Полюс золото

2. Содержание сообщения
НЕ ДЛЯ РАСПРОСТРАНЕНИЯ, ПУБЛИКАЦИИ ИЛИ ПЕРЕДАЧИ КАКИМ-ЛИБО ЛИЦАМ, НАХОДЯЩИМСЯ ИЛИ ПОСТОЯННО ПРОЖИВАЮЩИМ В ЛЮБОЙ ЮРИСДИКЦИИ, ГДЕ РАСПРОСТРАНЕНИЕ, ПУБЛИКАЦИЯ ИЛИ ПЕРЕДАЧА ДАННОГО ОБЪЯВЛЕНИЯ ЯВЛЯЕТСЯ НЕЗАКОННЫМ.

2....

( Читать дальше )

По сравнению с 17.03.2022 и в связи с началом новой недели
снимаем ранее выставленные СТОПЫ в Акциях ГАЗПРОМ, СБЕРБАНК, ЛУКОЙЛ, АЭРОФЛОТ и выставляем трейлинг СТОПЫ.
На контроль поставил Акции СЕВЕРСТАЛЬ возможно изменение позиции. В акциях ПОЛЮС ЗОЛОТО поступил сигнал на ЛОНГ.

2. Содержание сообщения
2.1. Краткое описание события (действия), наступление (совершение) которого, по мнению эмитента, оказывает влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг:

НЕ ДЛЯ РАСПРОСТРАНЕНИЯ, ПУБЛИКАЦИИ ИЛИ ПЕРЕДАЧИ КАКИМ-ЛИБО ЛИЦАМ, НАХОДЯЩИМСЯ ИЛИ ПОСТОЯННО ПРОЖИВАЮЩИМ В ЛЮБОЙ ЮРИСДИКЦИИ, ГДЕ РАСПРОСТРАНЕНИЕ, ПУБЛИКАЦИЯ ИЛИ ПЕРЕДАЧА ДАННОГО ОБЪЯВЛЕНИЯ ЯВЛЯЕТСЯ НЕЗАКОННЫМ....

( Читать дальше )

Итоги 2022 года российских золотодобытчиков. Полиметалл и Полюс отчитались по итоговым результатам 2022 года на этой неделе. Сюрпризов никаких не последовало, цифры в целом совпали с ожиданиями рынка. Обе компании продемонстрировали дисциплину в выполнении своих производственных прогнозов и прогнозов по денежным затратам, несмотря на то что год оказался беспрецедентно сложным с точки зрения внешних шоков.

Как и ожидалось, рекомендаций по дивидендам не последовало, хотя в случае с Полюсом акцент на действующей дивидендной политике и намерение принять решение по дивидендам до очередного ГОСА через несколько месяцев предполагает поддержку инвестиционному кейсу компании. Мы остаемся тактически «выше рынка» по акциям POLY и PLZL. Золото в настоящее время торгуется выше 1900 долларов за унцию, что предполагает рост на 5% с начала года, чему способствуют опасения в связи с мировой рецессией, а также в преддверии следующего заседания ФРС, запланированного на 22 марта. Мы ожидаем дальнейшей волатильности, в то время как инвесторы пытаются предсказать следующее решение по ставке ФРС и перспективы мировой экономики.

Красноженов Борис

( Читать дальше )

Компания доказала устойчивость своего бизнеса. «Полюс» представил финансовые результаты по итогам 2022 года. Выручка компании составила 4 257 млн долл., снизившись на 15% г/г. Скорректированная EBITDA упала на 27%, достигнув отметки 2 584 млн долл. Объём реализации золота составил 2,4 млн унц., что на 11% ниже уровня 2021 года.

Выручка компании по итогам 2022 года составила 4 257 млн долл., сократившись на 15% г/г. Основная причина — это снижение объёмов реализации на 11% г/г, до 2,4 млн унц. «Полюс» сообщил, что в данном случае сокращение продаж вызвано уменьшением производства на месторождениях Олимпиада, Благодатное и Наталка. В свою очередь, разница между объёмом производства и реализации вызвана накоплением золота в концентрате, который будет реализован в 2023 году.


( Читать дальше )

Полюс: МСФО за 2022/2П22; капзатраты выше ожиданий, но рост себестоимости планируется сдержать

Вчера (15 марта) Полюс раскрыл результаты по МСФО за 2022/2П22, в которых показал более высокие, чем мы ожидали, издержки в 2П22 и озвучил план более высоких капзатрат на 2023 год. Тем не менее, как и Полиметалл, компания планирует сдержать рост операционных затрат в 2023 году. Кроме того, компания планирует возобновить выплату дивидендов по итогам 2022 года.

В целом, результаты оказались хуже наших ожиданий но, несмотря на необходимость пересмотра нашего прогноза по денежному потоку на 2023 год вниз (при прочих равных) из-за более высоких операционных и капитальных затрат, подтверждаем рекомендацию Покупать для Полюса, так как ожидаемый нами рост цен на золото и рост производства в 2023 году приведут к существенному (40%) росту EBITDA, при этом текущая оценка 4,8х EV/EBITDA ’23 выглядит привлекательной по сравнению с историческими значениями.

Синицын Борис
Ренессанс Капитал

Выручка компании по итогам 2022 года составила 4 257 млн долл., снизившись на 14% г/г. Скорректированная EBITDA упала на 27%, достигнув отметки 2 584 млн долл. Объём реализации золота составил 2,4 млн унц., что на 11% ниже уровня 2021 года.

Финансовые показатели оказались лишь немного ниже наших ожиданий. Тем не менее отчётность оказалась неплохой, доказав устойчивость бизнес-модели Полюса. Примечательно, что дисконт с которым компания реализовала золото на экспорт, по нашим оценкам, составил порядка 3,5%, что эквивалентно 45 долларам за унцию. Учитывая крайне непростой 2022 год, столь небольшой дисконт можно назвать достижением для Полюса.

В текущих реалиях, когда мировые цены на золото показывают стабильный рост, мы считаем, что бумаги Полюса являются привлекательными для инвесторов. Наша целевая цена для акций Полюса на данный момент составляет 13 600 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Полюс – анализ финансовых результатов за 2П22

Финансовые результаты Полюса оказались слабее г/г во 2П22: выручка за 2П22 составила $2.405 млн (-11% г/г), EBITDA — $1.369 млн (-27% г/г), а рентабельность EBITDA упала до 57% (-13 пп против 2П21) на фоне укрепления рубля и инфляции затрат. В 2023 Полюс прогнозирует увеличение капзатрат до $1.3-1.4 млрд против $1.1 млрд в 2022, общие денежные затраты (TCC) на уровне прошлого года ($500-550/унц. против $519/унц. в 2022), а объем производства, как ожидается, достигнет 2.8-2.9 млн унций (в 2022 — 2.5 млн унций). Соотношение чистый долг/EBITDA остается на комфортном уровне 0.9x, предполагая, что у компании есть возможность выплаты дивидендов. Полюс отметил, что окончательное решение по дивидендам за 2022 будет принято до проведения ГОСА.

Во 2П22 EBITDA Полюса снизилась под влиянием неблагоприятных макроэкономических условий, однако показатель вышел на уровне консенсус-прогноза. Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2023П 5.0x, что заметно ниже исторической 5-летней средней оценки (6.8x). Если компания примет решение выплатить дивиденды за 2022, потенциальная дивидендная доходность составляет 4.6%, по нашим оценкам. У нас нет официального рейтинга по компании.

Атон

Полюс (ранее Полюс Золото) – рсбу/ мсфо
136 069 400 обыкновенных акций
Free-float 22,50%
www.polyus.com/ru/investors/shares/shareholder-structure/
Капитализация на 16.03.2023г: 1,265.04 трлн руб

Общий долг на 31.12.2019г: 191,697 млрд руб/ мсфо 397,039 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 346,449 млрд руб/ мсфо 358,217 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 331,192 млрд руб/ мсфо 335,159 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 316,892 млрд руб/ мсфо 326,220 млрд руб

Выручка 2019г: 0,00 руб/ мсфо 257,760 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 0,00 руб/ мсфо 142,158 млрд руб
Выручка 2020г: 0,00 руб/ мсфо 364,216 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 0,00 руб/ мсфо 168,594 млрд руб
Выручка 2021г: 0,00 руб/ мсфо 365,178 млрд руб
Выручка 1 кв 2022г: 0,00 руб
Выручка 6 мес 2022г: 0,00 руб/ мсфо 145,967 млрд руб
Выручка 9 мес 2022г: 0,00 руб
Выручка 2022г: 0,00 руб/ мсфо 294,067 млрд руб

Прибыль по курсовым разницам — мсфо 2019г: 17,872 млрд руб
Убыток по курсовым разницам — мсфо 2020г: 17,028 млрд руб
Убыток по курсовым разницам — мсфо 2021г: 2,792 млрд руб

( Читать дальше )

Полюс только что опубликовал результаты за 2П22 по МСФО, которые оказались лишь немного ниже наших ожиданий и консенсус-прогноза на уровне EBITDA. Выручка выросла на 30% п/п до $2,4 млрд на фоне увеличения продаж золота на 39% п/п.

Общие денежные затраты подскочили на 33% п/п до $580/унцию, в основном связи с укреплением рубля в 2П22. EBITDA за 1П22 прибавила 13% п/п, составив $1,4 млрд (на 2% ниже консенсус-прогноза), что предполагает рентабельность EBITDA в 57% (-9 п. п.). Скорректированная чистая прибыль снизилась на 9% п/п до $724 млн.

Совет директоров компании еще не объявил итоговые дивиденды за 2022 г. (наиболее вероятно, в апреле-мае), но будет придерживаться принятой дивидендной политики (30% от EBITDA). Исходя из EBITDA за 2022 г. в размере $2,58 млрд, дивиденд на акцию за 2022 г. должен составить 433 руб. (дивдоходность — 4,7%).

Менеджмент сохранил неизменным производственный прогноз на 2023 г. в размере 2,8–2,9 млн унций (+10–15% г/г), в то время как общие денежные затраты должны остаться на неизменном уровне в годовом сопоставлении ($500–550/унцию).

( Читать дальше )