Прогноз по акциям

Результаты за 3 квартал
— выручка: ₽4,4 млрд (+33%)
— чистый убыток: ₽836 млн (против прибыли в ₽540 млн за 3кв23)

Результаты за 9 месяцев
— выручка: ₽9,7 млрд (+12,5%)
— чистый убыток: ₽5,3 млрд (против прибыли в ₽153 млн за 9мес23)
— отгрузки: ₽9 млрд
— объем инвестиций: ₽6,5 млрд (+74%)

Менеджмент компании ожидает, что итоговый объем отгрузок за 2024 год составит от ₽30 до ₽36 млрд. Такой показатель ниже первоначальных ожиданий разработчика в ₽40-50 млрд.

Да, убыток связан с сезонностью бизнеса: основные отгрузки и выручка приходятся на 4 квартал. Прогноз по отгрузкам сильно снижен из-за медленных продаж новых продуктов и сокращения закупок из-за жесткой ДКП. Компании-покупатели, включая госкомпании, экономят бюджет в тяжелые времена. Мы не ожидаем значительных улучшений в ближайшие кварталы и негативно оцениваем перспективы инвестирования в акции Positive: компания выглядит дорого по мультипликаторам, а будущее остается неопределенным.

 

Вероятно, отрасль находится на пороге сильного падения спроса

По итогам 9 месяцев ситуация кажется нормальной. Снижение потребления проката составляет всего 0,2%. Однако по итогам третьего квартала потребление упало почти на 10%. Примечательно, что несмотря на все опасения по рынку недвижимости, именно спрос на арматуру и катанку показал наименее значительное снижение (-8,6% г/г).

Ситуация в сентябре еще хуже

Отраслевое потребление сортового проката (арматура, катанка и др.) на 14% ниже, чем годом ранее. Для горячекатаного проката аналогичный показатель упал на 18% г/г.

Сильнее всего спрос снизился у производителей труб. В то же время более-менее нормальной ситуация остаётся лишь для холоднокатаного проката на фоне высокого спроса со стороны автопрома. Потребление здесь в сентябре выросло на 0,1%.

Ждем дальнейшего ухудшения ситуации

Можно прогнозировать слабые операционные результаты металлургов. Представитель ММК сегодня заявил, что компания вынуждена снижать капитальные затраты.

( Читать дальше )

Рубрика «Листая старенький айпад». И немного о том, что расчёт Смартлаба был более верный чем Гайденс Позитивов.

Помнится летом (25 июля) когда разбирали что такое «честное» и «не честное» размытие акций на примере Позитивов $POSI в комментариях мне доказывали, что [помимо того, что размывать миноров это норм] P/E считать по плану, а не по факту — это нормальная практика, (скрины приложил) и настоящие аналитики так делают, а то что автор считает по факту ну это такое себе.

 

А надо просто брать гайденс руководства, эксель и цифры правильные считать. Покупая под это дело, еще и с плечами можно. План надёжный как швейцарские часы. Что может пойти не так? 

Диалог, кстати, был не с ноунейм пользователем который только на рынок пришёл, все мы в розовых очках в начале, это нормально [не вплане хорошо, а вплане обычно]. Диалог был с автором закрытого канала и стратегии в Т-Инвестициях.

( Читать дальше )

Как стало известно из последних новостей: Крупнейший акционер застройщика планирует продать свой пакет:

Доля Кенина в ГК Самолет $SMLT составляет 31,6%. По предварительной оценке, ее стоимость может достигать 26,5 млрд руб. Намерение о продаже изданию подтвердили несколько собеседников из отрасли, однако в пресс-службе компании отказались комментировать это решение.

Поступает много противоречивой информации, вплоть до банкротства. Интересно, что сама компания решила никак не комментировать слухи.

Акции в свою очередь летят в пропасть, а ведь когда-то сама компания на протяжении последних лет осуществляла байбек. Видимо, многие вещи внутри самой компании идут не по сценарию.

С начала текущего года акции Самолета обвалились в цене на 64% (с 4030Р до 1430Р за бумагу), последний виток обвала пришелся на конец октября, как раз после публикации показателей за 3 квартал.

Компания Самолет, чуть ли не самый закредитованный застройщик. Рекордные темпы роста бизнеса нужно было поддерживать, в том числе кредитными деньгами. Сейчас же компания рискует оказаться в ситуации, когда по процентам нужно платить, а продаж уже в таком масштабе нет.

( Читать дальше )

IVA Technologies, быстрорастущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, провёл в среду первый в своей публичной истории День инвестора. Отрадно, что на это мероприятие почтили своим присутствием все ключевые лица компании: Станислав Иодковский (СЕО), Иван Шкабарня (исполнительный директор), Андрей Демин (зам. гендиректора по разработке продуктовой линейки), Смирнов Максим (зам. гендиректора по коммерции) и конечно же Алиса Казначевская (IR-директор).

Разумеется, мы не могли обойти стороной это мероприятие, побывали там, и по горячим следам спешим поделиться с вами основными тезисами с этого мероприятия, сопроводив их своими мыслями и комментариями.

 IVA является лидером на российском рынке корпоративных коммуникаций, с планами выйти на международные рынки. Более того, первые соглашения уже заключены, а о ближайших конкурентах компании (Vinteo, Труконф) вы вряд ли даже слышали.



( Читать дальше )

Ozon представил свои финансовые результаты за 3К 2024 г., которые обошли консенсус аналитиков почти по всем основным метрикам. Немного ниже прогноза оказался только рост оборота, составивший 59% г/г. Рентабельность EBITDA достигла 1,8% GMV против отрицательного значения в предыдущем квартале и сопоставимом периоде прошлого года. Компания получила рекордно высокую EBITDA за один квартал в размере более 13 млрд руб., а показатель был положительным как у финтеха, так и онлайн-торговли. Дополнительные разовые эффекты, вроде выплаты страхового возмещения, позволили группе максимально сократить чистый убыток и практически выйти в плюс. Прогноз по росту оборота на текущий год был скорректирован, и теперь в Ozon ожидают, что показатель увеличится на 60-70% г/г вместо роста около 70% г/г ранее. При этом в 2024 г. по-прежнему ожидается положительная EBITDA. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon — «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.          

( Читать дальше )

Важная новость, которая наглядно показывает, что будущее не умеют предсказывать даже самые богатые люди, наиболее близкие к власти и владеющие всем возможным «инсайдом.

Всего год назад у Самолета все было прекрасно, а менеджмент ждал рекордные объемы ввода, рекордные продажи и рост капитализации. Сегодня все эти люди, которые готовились стать миллиардерами и войти в списки Форбс, продают свои пакеты по ценам ниже IPO в далеком 2021 году. Можно смело писать миллиардеру в комментарии, что он проиграл в доходности депозиту!!! Ха.

Ну а если быть серьезным, то бегство из Самолета скорее напоминает панику на Титанике. Считаем:
— свой пакет, предположительно в рынок, продал бывший СЕО — Антон Елистратов.
— ГК „Киевская Площадь“ вероятно вышла с прибылью, продав свой пакет самому Самолету. Потом этот пакет компания с убытком!!! вылила в рынок. Так что реальный freefloat сегодня гораздо больше;
— и вот теперь вышла новость, что свой 30% пакет хочет продать Михаил Кенин.

Очень похоже на то, что начались первые маржинколлы и реального бизнеса!!! Видите кризис?? И я не вижу. А он есть!!!

( Читать дальше )

Продолжаю разбирать отчеты компаний из продовольственного сектора. Ранее мы успели рассмотреть X5 и Ленту, которые порадовали своими финансовыми и операционными результатами. На очереди Fix Price — самая дешевая компания сектора по мультипликатору EV/EBITDA, но добавляет ли это привлекательности?

Финансовые результаты за 3 квартал 2024:

— Выручка: 78,8 млрд руб (+5,7% г/г)
— Валовая прибыль: 26,5 млрд руб (+5% г/г)
— Скор. EBITDA: 12,4 млрд руб (-12,5% г/г)
— Чистая прибыль: 6 млрд руб (-19,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Если это можно назвать позитивом, то выручка и валовая прибыль Fix Price в третьем квартале выросли на 5,7% и 5%, что обусловлено открытием 169 новых магазинов. Их общая численность увеличилась на 7,4% — до 6891 магазинов, а сама компания придерживается цели провести 750 чистых открытий в 2024 году. Летом также открыли два первых магазина в ОАЭ, расширив географию присутствия до 10 стран.

📉 В то же время имеем падение по скор. EBITDA и чистой прибыли на 12,5% и 19,4%. Причина столь негативной динамики кроется в расходах на персонал, которые в 3 квартале составили 11,2 млрд руб, увеличившись на 36,5% г/г. При этом доля зарплатных расходов в % от выручки выросла на 14,3% против 11% годом ранее.

( Читать дальше )

 

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

( Читать дальше )

Производство минеральных удобрений в России в январе-сентябре текущего года увеличилось на 10,8% почти до 21,5 млн тонн (в пересчете на 100% питательных веществ), сообщается в материалах Федеральной службы государственной статистики.

Из общего объема выпуск азотных удобрений почти не изменился, составив 9,2 млн тонн, фосфорных — поднялся на 1,3% до 3,9 млн тонн, калийных — скакнул на 31,7% до 8,4 млн тонн.

Динамика производства минеральных удобрений коррелирует с их погрузкой на сети РЖД: за девять месяцев 2024 года она расширилась на 6,8% до 50,3 млн тонн (в физическом весе). Она обусловлена с одной стороны, хорошим спросом на внутреннем рынке, с другой же, увеличением экспорта.

Отечественные аграрии, согласно данным РАПУ, на начало октября купили порядка 5 млн тонн минеральных удобрений (в пересчете на 100% питательных веществ), тем самым удовлетворив свои плановые потребности в них на 20224 год более чем на 90%. В результате спрос на них внутри России может по итогам 2024 года достигнуть 5,3-5,4 млн тонн.

( Читать дальше )