Прогноз по акциям

▫️Капитализация: 53,5 млрд / 165₽ за акцию
▫️Оборот 2023: 91,5 млрд (+29% г/г)
▫️Выручка 2023: 73,2 млрд (+30% г/г)
▫️EBITDA 2023: 3,2 млрд р
▫️скор. Чистая прибыль 2023:-1,2 млрд р
▫️fwd скор. P/E 2025: 21,3
▫️fwd скор. P/E 2028: 5,4
▫️fwd дивиденд 2024: 1,9%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Ранее делал обзор Софтлайна, поэтому буду краток. Выручка за 2023й год выросла немного сильнее моих ожиданий, а вот скорректированной чистой прибыли мы так и не увидели.

👆 Основная проблема — это какой-то несоразмерный рост расходовна ЗП (+81,6% г/г). Возможно, что это связано с масштабированием бизнеса, так как штат сотрудников в 2023г выросна 8475 человек (+68% с начала 2023г).

✅ Прогнозы менеджмента на 2024 год выглядят вполне реалистичными:

▫️Оборот:> 110 млрд (выручка около 87,8 млрд р)

▫️Валовая прибыль: > 30 млрд (+27% г/г)

▫️скор. EBITDA: > 6 млрд (по идее, это позволит выйти хотя бы на минимальную чистую прибыль)

✅ На конец 2023г чистый долг составил 8,1 млрд (х5 г/г) приND/EBITDA = 2,48. Рост долга по отношению к 2022г связан с серией сделок M&A, это позитивно т.к. благодаря таким сделкам Софтлайн наращивает набор собственных высокомаржинальных решений. Более того, покупки проходят по более интересным оценкам, чем на фондовом рынке, главное, чтобы они оказались эффективными в будущем.

( Читать дальше )

 

В начале 1 квартала я делал список антиидей (VK, Мечел, Алроса, ИнтерРао, ПИК) на 1 квартал. Получилось скорее 50 на 50, так как что-то упало как Мечел и VK, а что-то неадекватно выросло как ПИК. Попробую составить традицонный список плохих акций, в которых ничего хорошего не светит. В список антиидей можно попасть по двум критериям: компания входит в индекс ММВБ и компания по-моему мнению будет выглядеть хуже индекса 📉

📌 Мои антиидеи на 2 квартал:

— VK 📱. Отчет за 2023 год достаточно четко показал как идут дела у компании, не знаю зачем и в надежде (блокировка Youtube?) на что это покупать. С такой экономикой как сейчас без допэмиссии не обойтись.

Цель: 500 рублей, хотя я бы и по 300 рублей это не купил бы

— Сегежа 🪓. Без огромной допэмиссии (уже наконец-то признало и руководство компании) тут уже не обойтись, никакой адекватный рост в Китае на продукцию тут уже не поможет. Не знаю и не понимаю почему рынок это игнорирует, хотя истории с ОВК, Qiwi, Полиметаллом показывают, что рынку физиков все равно на очевидные проблемы, пока гром не грянет по факту.

( Читать дальше )

Наконец-то БКС обновили топ-5 компаний, которые must have в портфелях каждого уважающего себя среднесрочного инвестора. Именно эти компании могут прирасти на 25% в течение года. А могут и не прирасти, так как инвестиции — это не только просто, но и всегда риск! Поэтому даже аналитики указывают, что эта подборка не является инвестиционной рекомендацией.

1. Лукойл: целевая цена — 10 300 рублей (рост +34,8%).

Аналитики делают ставку на высокие дивиденды и возможный выкуп собственных акций у нерезидентов. Эпопея с выкупом тянется с августа 2023 года и до сих пор никто не знает получила ли компания разрешение на эти действия. Вроде бы в названии рейтинга нет слов «дивидендных акций», но каждая компания в рейтинге их платит, как и Лукойл. По прогнозам разных аналитиков в 2024 году нефтяник заплатит 950-1000 рублей на одну акцию.

2. Префы Ростелеком: целевая цена — 110 рублей (рост +29%).

Драйвер роста — недооцененность именно привилегированных акций на фоне роста обыкновенных, к тому же компания платит одинаковые дивиденды на каждый тип акций. Положительно на цену влияет будущее IPO дочерней компании. Прогнозный размер дивидендов к выплате в 2024 году — 6 рублей на одну акцию.

( Читать дальше )

MD Medical Group опубликовала сильную финансовую отчетность за 2П23 и весь 2023 год. Фактические показатели EBITDA, чистой прибыли и чистого денежного потока за 2023 г. оказались на 3-5% выше, чем мы ожидали. Совет директоров принял решение не платить дивиденды за 2023 г. в связи с отсутствием технической возможности для таких выплат до завершения редомициляции во 2К24.

Мы этим не разочарованы: мы полагаем, что вопрос будет рассмотрен повторно, с положительным исходом, после окончания редомициляции. Мы подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА и справедливую цену 1 272 руб./ГДР.

Егазарян Анастасия
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

В пятницу компания представила долгожданные результаты по РСБУ, которые важны для понимания размера дивидендов по привилегированным бумагам. 

Прибыль выросла в 22 раза — до 1,334 трлн руб. (консенсус – 1,273 трлн руб.)

Выручка – 2,218 трлн руб., -5% г/г (консенсус – 2,253 трлн руб.) 

В IV квартале 2023 г. Сургутнефтегаз ожидаемо получил убыток, и рынок скорректировал ожидания по дивидендам до 11,54 руб.на акцию. 

📍Но фактические результаты оказались лучше, и в итоге расчётный дивиденд за 2023 год – 12,3 руб., доходность 18,3%. 

На фоне таких результатов привилегированные бумаги Сургутнефтегаза обновили исторический максимум, 67,5 руб. ☝️

📍Отметим, что дивиденд и за 2024 год может быть «жирным», т.к. «кубышка» компании остаётся преимущественно в валюте (доход по префам зависит от переоценки, по обыкновенным – стандартная выплата 0,8 руб. на акцию), а мы ожидаем дальнейшего ослабления курса рубля к концу года. #SNGS 

( Читать дальше )

Softline — обороты растут, а прибыль падает?

Сегодня компания отчиталась за 2023 год. Самый важный вопрос — будет ли рост акций и дальше? Сейчас это и выясним!

📊 Финансовые показатели за 2023 год

🔵Выручка выросла на 30% к прошлому году — до 73,2 млрд руб.

Основная доля приходится на продажу ПО — 52%. В 2022 году — 60,7%. Снижение доли произошло из-за роста самого маржинального сегмента — оказание услуг (рост на 138%).

🔵Операционная прибыль выросла на 75% — до 1,5 млрд руб.

Отмечаем рост расходов в следующих категориях: персонал (+81,6%), юридические (+278%), рекламные (+219%) и профессиональные (в 40 раз) расходы.

🔵Чистая прибыль упала на 47,8% — до 3,1 млрд руб.

Основную часть прибыли составляют изменения стоимости финансовых вложений. В этом году этот вид дохода принес 3,2 млрд руб. Это в два раза меньше, чем разовые доходы в 2022 году.

🔵Свободный денежный поток снизился на 25% — до 2,7 млрд руб.

Компания потратила на приобретение дочерних компаний более 4,7 млрд руб.

( Читать дальше )

Похоже, что последние новости вокруг бумаг X5 в ближайшее время могут изменить инвестиционный ландшафт в сторону их роста.

Довольно сильный рост цены уже на вечерней сессии в пятницу был вызван новостью о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочки. То есть после включения корпорации в список «экономически значимых организаций», как мы и предполагали, есть вариант принудительной редомициляции и возобновления дивидендной программы.


( Читать дальше )

1 апреля — последний день торгов акциями Норильского никеля на Московской бирже в режиме Т+1 перед дроблением.

Со 2 апреля бумаги не будут торговаться. Они снова начнут обращаться только в понедельник, 8 апреля. В рамках процедуры дробления стоимость бумаги снизится в 100 раз. Общая капитализация останется неизменной, количество акций увеличится до 15,28 млрд шт.


( Читать дальше )

22 марта отчитался за прошлый год один из крупнейших продуктовых ретейлеров России X5 retail group. В этом посте предлагаю изучить полученные результаты, а заодно я покажу вам на что, я обращаю внимание при анализе сектора ретейла.

Первым делом конечно смотрим на динамику роста бизнеса. Классический и всем понятный показатель – это выручка компании. По итогам 2023 года выручка составила 3 триллиона 146 миллиардов рублей, что на 20,8% больше предыдущего года. А за последние 5 лет выручка росла в среднем на 15%. Очень хорошая динамика, характерная для растущих компаний, ставим первый плюсик в копилку компании.

 

Итак, это общие продажи. Надо отметить, что в ретейле все динамично меняется. Какие-то магазины или целые сети закрываются. Но чаще у растущих компаний, конечно, открываются новые магазины. Поэтому для объективной оценки динамики продаж в ретейле используют показатель Like-for-like, или сопоставимые продажи. В этом показателе сравниваются продажи или трафик  за прошлый и текущий период у одних и тех же торговых объектов. То есть магазины, которые открылись или закрылись в течение года исключаются.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 14.03.24 вышел отчёт за 2023 г. компании Новабев Group (бывшая Белуга). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Novabev Group — российский вертикально-интегрированный производитель премиальных спиртных напитков, а также ведущий независимый импортер крепких спиртных напитков и вина с хорошо диверсифицированным премиальным портфелем импортных брендов.

( Читать дальше )