Прогноз по акциям

Группа Астра, ведущий российский производитель инфраструктурного ПО, представила отчетность по МСФО 2024 года, продемонстрировав рост основных финансовых показателей.

▪️ Выручка по итогам 2024 года увеличилась на 80,3%, до 17,2 млрд рублей, в основном за счет роста выручки от продажи продуктов экосистемы (без учета операционной системы Astra Linux) в три раза, до 5,5 млрд рублей, роста доходов от сопровождения продуктов в 2 раза, до 2,8 млрд рублей, и роста выручки от продаж операционной системы Астра Линукс на 35,4%, до 8,5 млрд рублей.
▪️ Операционная прибыль увеличилась на 35%, до 5,5 млрд рублей, на фоне опережающих темпов роста себестоимости, коммерческих и административных расходов относительно темпов роста выручки. Крупнейшей статьей операционных расходов является заработная плата, затраты на которую увеличились в два раза, до 7,9 млрд рублей, на фоне развития и расширения команды: в течение 2024 года штат сотрудников увеличился с 2275 до 2803 человек.
▪️ Чистая прибыль выросла на 66%, до 6,0 млрд рублей, на фоне роста операционной прибыли и финансовых доходов с 0,6 до 1,3 млрд рублей.

      Введение: Т-Технологии — флагман роста в условиях нестабильности.

Т-Технологии продолжают укреплять позиции в банковском секторе, демонстрируя рекордные финансовые результаты даже в сложных макроэкономических условиях. Акции Т-Технологии привлекают внимание инвесторов благодаря амбициозным планам компании и высокой рентабельности. В 2024 году банк удвоил выручку, завершил интеграцию Росбанка и заложил основу для роста в 2025 году. Однако сохранит ли он динамику на фоне жесткой денежно-кредитной политики? Разбираемся в деталях. 

      1. Финансовые достижения 2024 года: Рекорды и вызовы.

Отчетность Т-Технологий по МСФО подтвердила статус компании как одного из самых быстрорастущих игроков рынка. 

Ключевые показатели: 

— Выручка: 962 млрд ₽ (рост ×2 г/г); 

— Чистая прибыль: 122 млрд ₽ (+51% г/г); 

— ROE: 32,5% (несмотря на снижение из-за консолидации Росбанка). 

ПАО «ЕвроТранс» — крупный независимый топливный оператор в Московском регионе. Работает под брендом «Трасса». Компания владеет и управляет сетью из 55 АЗК, Нефтебазой, Фабрикой-Кухней и Заводом по производству незамерзающей жидкости. В 2023 году кредитный рейтинг ПАО «ЕвроТранс» подтвержден на уровне А-(RU) со стабильным прогнозом.

Так контора говорит сама о себе, а вот что на самом деле...

Финансовое состояние

АО «Евротранс» — рискованное, незначительно закредитованное, частично ликвидное, неэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года  составила 69 347.3 млн, чистая прибыль 1 364.6 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 1.95 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 51%. Общая задолженность компании состоит из 32 821.8 млн рублей долгосрочных обязательств и 19 346.0 млн текущих.

Кредитоспособность предприятия умеренная. ЛИСП рейтинг: rlCCC

АО «Евротранс» — компания высокого инвестиционного риска на 01.07.2024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные.

Группа «Эталон» готовится к запуску нового федерального бренда в премиальном сегменте жилой, офисной и курортной недвижимости — AURIX. Рынок премиум-класса показал устойчивый рост по итогам 2024 года: спрос увеличился на 54% в денежном выражении и на 11% в натуральном. Средняя цена квадратного метра выросла на 38% г/г.

Флагманским премиальным проектом Группы «Эталон» стал жилой комплекс «ЛДМ» на Песочной набережной в Санкт-Петербурге, который стартовал в апреле 2024 года и стал самым продаваемым и самым дорогостоящим проектом по цене за квадратный метр в своем классе в Санкт-Петербурге по итогам первых двух месяцев 2025 года.

Новость позитивна с точки зрения восприятия, поскольку выход в новый сегмент соответствует стратегии развития Группы «Эталон», направленной на сохранение высоких темпов роста за счет концентрации на наиболее стабильных и прибыльных сегментах. Среди преимуществ нового сегмента — высокая рентабельность и низкая зависимость продаж премиальной недвижимости от ипотеки, что снижает подверженность колебаниям спроса в периоды турбулентности на рынке.

Новость: «ГК «МД Медикал» увеличила чистую прибыль на 30% в 2024 году»

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка выросла на 20% до 33,1 млрд руб.

✅EBITDA выросла на 16% до 10,7 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 30% до 10,2 млрд руб.

🔥Чистая рентабельность (по прибыли) — 31%

✅Операционный денежный поток (ОCF) вырос на 18% до 11,1 млрд руб.

Обратите внимание, что вся прибыль идет в операционный денежный поток и это очень мощно. Как много вы знаете компаний, у которых OCF равен или больше прибыли?

Давайте разберемся, как прибыль выросла больше выручки?

— Чистые финансовые доходы* составили 1,1 млрд руб. (х2,5)

— Восстановление убытков от обесценения основных средств в размере 350 млн руб.

— у компании налог на прибыль — 0

*У компании отрицательный чистый долг (долга вообще нет, только денежные средства в размере 6 млрд руб.)

💡Компания продолжает реализовать свою инвестиционную программу и наращивать как операционные, так и финансовые результаты.

В планах в 2025 году открыть 2 госпиталя, 10 клиник и нарастить количество мед. учережденией до 77.

▫️ Капитализация: 75,6 млрд ₽ / 1007₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 33,1 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 10,7 млрд ₽ (+16% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 9,9 млрд ₽ (+30% г/г)
▫️скор. ЧП 2024: 9,6 млрд ₽ (+26% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,9
▫️ P/B: 2,5
▫️ fwd дивиденд за 2024: 20,3%*

👉 Отдельно выделю результаты за 2П2024г:

▫️Выручка: 17,4 млрд ₽ (+17,5% г/г)
▫️скор. EBITDA: 5,6 млрд ₽ (+9,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 4,8 млрд ₽ (+11% г/г)

✅ По итогам 4кв2024г компания собирается выплатить дивиденды в размере 22 рубля на акцию. За 2024г на дивиденды будет в совокупности направлено 205 рублей на акцию, но надо понимать, что эта сумма включает выплаты за пропущенные периоды. Отдельно за 2024г дивиденды около 80 рублей на акцию, див. доходность 8%.

👆 Совокупно отдельно за 2024г компания выплатит более 60% от чистой прибыли за период, при этом, по див. политике коэффициент распределения прибыли может быть повышен и до 100%, тогда в 2025м году дивиденды будут намного больше.

✅ У Мать и Дитя нет кредитов, весь долг представлен только арендными обязательствами в 1,4 млрд рублей. Чистый кэш на балансе даже после выплаты дивидендов — 4,7 млрд рублей. На ближайшую выплату потребуется 1,7 млрд, то есть компания все равно сохранит небольшой запас ликвидности.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре поговорим о финансовых результатах одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг в РФ — компании Мать и Дитя, которая на этой неделе представила отчет по МСФО за 2024 год. В феврале этого года мы уже успели рассмотреть операционные показатели за 2024 год, а теперь взглянем, как это повлияло на финансовые результаты:

— Выручка: 33,1 млрд руб (+19,9% г/г)
— EBITDA: 10,6 млрд руб (+15,9% г/г)
— Чистая прибыль: 10,1 млрд руб (+30,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За счёт роста на операционном уровне, в частности, хорошей динамики в выручке Московских госпиталей, общая выручка выросла на 19,9% г/г — до 33,1 млрд руб.

— отдельно в 4К2024 Мать и Дитя отчиталась о рекордной выручке в 9,1 млрд руб (+13,8% г/г)

📈 В свою очередь EBITDA прибавила 15,9% г/г — до 10,6 млрд руб, а чистая прибыль показала рост чуть больше 30% г/г — до 10,1 млрд руб, в т.ч за счёт роста процентных доходов.

 Оператор АЗС раскрыл предварительные результаты за 2024:

 
📍 Выручка 187,3 b₽ (+48% г/г)

📍 EBITDA 17,2 b₽ (+40% г/г)

📍 Чистая прибыль 5,5 b₽ (+7% г/г)

📍 Debt/ EBITDA 2,3 (-0,7 пункта г/г)

 
Можно говорить, что превзойдут прогнозы выручки и EBITDA, данные осенью. 77% выручки приносит оптовая торговля топливом с маржой 6%, тогда как в рознице маржа 13%. Заметных сдвигов в сторону снижения оптовых продаж нет, доля в выручке выросла на 4 п.п. ЧП увеличится, по прогнозу, всего на 300 m₽. Капля по сравнению с 3-кратным ростом в 2023. Долг, судя по левериджу, держится на отметке 40 b₽, что в 2 раза больше капитализации. Но прямо сейчас размещают новые выпуски, поэтому нет сомнений, что долг будет и дальше расти, учитывая стабильно отрицательный FCF. 

 
✅  Самое интересное – за Q4 24 планируют выплатить 15 ₽ дивиденда, как и обещали. На это уйдет 2,4 b₽. Тут же смотрим РСБУ по итогам 9M 24. Кэш на балансе составлял всего 110 m₽. Здесь несколько ООО не учитывается, но тем не менее, судя по всему будут платить дивиденды за счет привлечения долга. 

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Компания довольно комфортно прошла II полугодие, благодаря своей накопленной денежной позиции, не помешало снижение добычи сырья РФ, повышение налога на прибыль и даже обесценение, скорректированная чистая прибыль увеличилась по году, а это база для дивидендов. Давайте приступим к изучению отчёта:

🛢 Выручка: 1,4₽ трлн (+7% г/г)

🛢 Операционная прибыль: 282,3₽ млрд (-8,9% г/г)

🛢 Чистая прибыль: 300₽ млрд (-4,6% г/г)

🟣Операционные результаты: объем транспортировки нефти снизился на 3%, а нефтепродуктов уменьшился на 2% относительно уровня 2023 года. Мы знаем, что РФ в 2024 г. начиная со II кв. по III кв. включительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с, но из-за того, что в эти кварталы РФ добывала выше целевого показателя (добыча должна была составить 8,979 млн б/с), она до конца года компенсировала превышение квоты (снижение объёмов транспортировки нефти эмитентом сопоставимо с сокращением добычи нефти в РФ). Также, ФАС в 2024 г. утвердила повышение тарифов по прокачке нефти на 7,2%, повысили не на уровень инфляции, а основное сокращение добычи нефти произошло во II полугодии.

На наш взгляд у Яндекса дела идут прекрасно. Компания много лет органически растет и все еще продолжает оставаться историей роста с отличными перспективами на длинном горизонте.

Последний отчет компании за 2024-й год также вышел отличным: выручка подросла на 37% год к году, EBITDA на 56% год к году, скорректированная чистая прибыль — на 94% год к году.

На операционном уровне также отличный рост, диверсификация бизнеса только растет. На сегмент поиск и портал пришлось около 40% выручки, а доля в выручке сегментов электронная коммерция, райдтех и доставка составила около 54%. Компания практически дотянулась итоговыми цифрами до своих прогнозов, несмотря на давление жесткой денежно-кредитной политики на сегмент E-Commerce и торможение потребительского спроса.

Гайденс компании на 2025-й год предполагает продолжение роста по выручке на 30% год к году, что дает мощный потенциальный драйвер для роста акций компании. Таргет по акциям Яндекса составляет около 6800 рублей за акцию на горизонте года, и если компания и дальше будет расти с теми же темпами роста, то таргет по их акциям будет только расти.