Прогноз по акциям

Сравним двух гигантов хайтека — Yandex и TCS Group, их бизнес и перспективы их акций.

У них много общего. Оба созданы с нуля в современной России, оба относятся к цифровым индустриям, оба переживают переезд из иностранных юрисдикций. Посмотрим, кто из них интереснее с точки зрения инвестиций — Yandex или TCS Group.


( Читать дальше )

Результаты оцениваем положительно. Озон – крупнейший публичный представитель рынка e-commerce и бенефициар бума развития маркетплейсов в России. 

Ранее по итогам 9 месяцев компания представила сдержанные финансовые результаты: чистый убыток 22 млрд руб., EBITDA -3,9 млрд руб. на фоне роста затрат на маркетинг и логистическую инфраструктуру. 

Сегодня в пресс-релизе Озон заявил о положительной скорректированной EBITDA за 12 месяцев. Ожидаем, что итоговые финансовые результаты будут умеренными. 

📈Бумаги Озона в течение двух последних дней активно росли в ожидании сильных результатов. В связи с этим в ближайшее время ожидаем коррекцию за счёт фиксации прибыли.

📍В краткосрочной перспективе сохраняем осторожный взгляд на компанию. Считаем, что Озон будет смотреться идейно после редомициляции. 

При условии начала процесса смены юрисдикции наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 3674 руб. #OZON

Ключевые показатели:

• Чистый денежный поток от операционной деятельности: 80 млрд руб.

( Читать дальше )

В прошлом году интерес к акциям Селигдара вырос: осенью 2023 года они были включены в индекс МосБиржи. Инвестиционный кейс холдинга предполагает двузначные темпы роста EBITDA. Вместе с тем мы отмечаем риск увеличения капитальных затрат и отвлечения ресурсов на развитие оловодобывающего дивизиона в средне- и долгосрочной перспективе. К концу 2023 года котировки Селигдара значительно снизились с пиковых уровней, достигнутых в начале осени. Этому способствовал общий пессимизм на российском рынке акций, вызванный в том числе повышением ключевой ставки ЦБ и падением цен на нефть. Спад котировок Селигдара привел к тому, что оценка холдинга вернулась к фундаментально обоснованным уровням.


( Читать дальше )

 

✅ Новатэк за 2023й год увеличил выручку на 19% к 2021 году (до 1,4 трлн р). Прибыль выросла до 463 млрд р, но в ней больше 190 млрд р курсовых разниц.

✅ Чистого долга у компании, можно сказать, что нет. За весь 2023й год компания направила 96% скорректированной чистой прибыли на дивиденды, в сумме выплаты будут79 р/акцию (5,5% див. доходности к текущей цене).

❌ Несмотря на запуск первой линии «Арктик СПГ-2», полноценное начало поставок СПГ переносится минимум на март. Основная проблема — это отсутствие доступных газовозов из-за санкций. Новатэк ожидает поставку 6 газовозов с корейских верфей, но возможно, что санкции обеспечат срыв контрактов.

❌ Оптимистичный сценарий означает снижение поставок Арктик СПГ-2 в 2024 году. Кроме того, TotalEnergies, которая выступает одним из акционеров «Арктик СПГ-2», считает, что строительство третьей линии завода приостановлено

❌ В результате «внешнего воздействия» был повреждён терминал в Усть-Луге, теперь его работа приостановлена. Ущерб от инцидента несущественный для компании, но инфраструктура Новатэка в этом плане уязвима.

( Читать дальше )

Новатэк в пятницу вечером отчитался по МСФО и рекомендовал дивиденды, давайте разберемся, что сейчас происходит внутри газового гиганта России с большим потенциалом роста экспорта СПГ к 2030 году

Дивиденды, впервые за 20 лет снизили год к году — повышенные налоги, снижение цен и проблемы с запуском Арктик СПГ-2 безусловно тут повлияли

В полугодовом разрезе выглядит так, за 2 полугодие 2023 года  направят на дивиденды 44,09 рубль на 1 акцию (3,1% ДД)

( Читать дальше )

Потратил время и провел работу по конвертации P&L и балансового отчета НЛМК за 3 квартал в CF — благо вышла отчетность Северсталь и ММК — так что тренд за 4 квартал и год для НЛМК стало возможным оценить намного более четко.
Важные оговорки:
1. Windfall tax брал по верхней планке оценки — 15 млрд. рублей. Где-то была новость о том, что к декабрю 2023 в предприятия Липецка(читай НЛМК) заплатили 6.5 млрд налога. Тем не менее, следуя логике: «позаботься о плохом, хорошее само о себе позаботится» берем верхнюю пессимистичную оценку.
2. Отчетность РСБУ: помним, что в отличие от МСФО не учитывается прибыль дочек — продолжаем следовать логике пессимиста. По факту история может оказаться намного лучшей.
В целом можно сказать, что нас будут ждать отличные показатели по FCF — по расчетам около 190 млрд рублей, что дает нам ориентир по дивидендам в 30-31 рублей на акцию и ДД в 15%. Это без учета каких-либо допдивидендов из нераспредленной прибыли. Будут ли они выплачивать что-то из нераспределенной прибыли прошлых лет — вопрос к обсуждению.

( Читать дальше )

Банковский сектор России остается привлекательным для среднесрочных инвестиций благодаря хорошим дивидендным перспективам. Потенциал роста котировок ключевых «фишек» выглядит среднерыночным и составляет порядка 20%. Кроме того, отрасль в целом прошла пики по чистой прибыли в прошлом году. Несмотря на то, что мы считаем прогноз Банка России по чистой прибыли банковской системы в этом году консервативным, согласны с тем, что она, скорее всего, снизится. По нашим оценкам, прибыль банковского сектора снизится на 10-15% до примерно 2,8-3 трлн рублей. Отметим, что состояние экономики остается хорошим даже с учетом высоких ставок.

Пока опасения по чистой прибыли банковской системы в этом году сохраняются, ожидать опережающего рынок роста сегмента сложно. Тем не менее, «Сбербанк», на наш взгляд, имеет смысл держать в портфелях долгосрочным инвесторам. В отсутствие экономических шоков бумаги «Сбербанка» с учетом дивидендов смогут показывать очень хорошую доходность не только в этом году, но и в дальнейшем.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

Накануне наблюдались существенные изменения в бумагах «Астры». Бумаги закрылись на верхней границе ростового канала, и многие инвесторы ждали уровня сопротивления. Но уровень в 570 руб. всё ближе, а его преодоление будет означать уход в сторону 580 руб. Пока технические факторы у инвесторов явно в большем фаворе, чем фундаментальные, которые справедливо сдерживают дальнейший рост цен «Астры».

Стоит отметить фактор сезонности в формировании выручки компании: именно из-за него в контрактации  значительная часть выручки придется на IV квартал года. Настораживает и снижение продаж в 3К23 основного продукта группы — ОС Astra Linux — на 23% в годовом выражении. Кроме того, и сам рынок «Астры» скоро будет подвержен ощутимой конкуренции — это увеличит риск снижения на нем доли компании. Потенциальные конкуренты, «Ред Софт» и «Диасофт», вполне могут включиться в эту конкурентную борьбу.

Мы рекомендуем держать бумаги «Астры» краткосрочно, поскольку видим вероятность их роста на 5–10% на горизонте 1К24.

( Читать дальше )

В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов на транспортном рынке — Globaltrans.

Компания — один из крупнейших железнодорожных перевозчиков с долей 6,8% в сегменте полувагонов и цистерн. Среди преимуществ — высокая маржинальность бизнеса на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке и эффективного использования парка.

Новым акционером с долей 26,69% (увеличится до 31,62% во втором полугодии 2024 года) стала казахская Aqniet Capital.

Ждём сильных результатов за второе полугодие 2023 года и за 2024 год, однако рекорды первого полугодия 2023 вряд ли удастся повторить.

Объём накопленных, но не выплаченных дивидендов составил 37 млрд руб., объём денежных средств к концу 2023 года – около 43 млрд руб.

После завершения редомициляции в ОАЭ (в I квартале 2024 года) ожидаем новостей о выкупе долей у «недружественных» нерезидентов и/или выплате дивидендов – это необходимое условие для реализации потенциала роста акций.

«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

🛒 Лента накануне представила операционные результаты за 4 кв. 2023 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка ритейлера с октября по декабрь увеличилась на +50,3% (г/г) до 222,7 млрд руб., исключительно благодаря приобретению торговой сети «Монетка». Напомню, что 25 октября 2023 года Лента отметила свой 30-летний юбилей и в преддверии этого события заключила одну из самых крупных сделок в отечественной продуктовой рознице за прошлый год. Важно отметить, что ещё весной генеральный директор Владимир Сорокин обещал рынку интересные M&A сделки, и компания сдержала своё слово.

📊 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) выросли по итогам отчётного периода на +13,3%, благодаря увеличению среднего чека и трафика. Рост трафика не может не радовать, поскольку темп прироста среднего чека может замедлиться во второй половине года, на фоне снижения инфляции, а увеличение трафика указывает на органический рост бизнеса. По темпу роста LFL Лента неожиданно обогнала многолетнего лидера отрасли X5 Group.

( Читать дальше )