Прогноз по акциям

☄️ 2024 год стал для МТС годом больших перемен и амбициозных проектов. Компания завершила год с рекордной выручкой в 702,5 млрд рублей, что на 13,8% больше по сравнению с 2023 годом. Рост наблюдался во всех бизнес-направлениях, включая телеком-услуги, AdTech, финтех и экосистемные сервисы. Однако снижение чистой прибыли из-за увеличения процентных расходов стало одним из главных вызовов года.

📈 Выручка МТС в IV квартале составила 191,2 млрд рублей, поддержанная ростом доходов в сегментах связи (+6%), рекламы (+54%), продажи устройств (+20%) и банковских услуг (+22%). Показатель OIBDA вырос на 6,6% до 60,4 млрд рублей, но рентабельность сократилась до 31,6%, что связано с вложениями в новые бизнесы и развитие экосистемы. Чистая прибыль за квартал упала на 91%, составив всего 1,4 млрд рублей, что обусловлено ростом процентных расходов.

💯 На протяжении года МТС продолжала развивать экосистему, увеличив клиентскую базу на 16%, до 17,5 млн пользователей. Внедрение отечественных технологий стало важной вехой: компания запустила 200 базовых станций LTE собственного производства и планирует увеличить их число до 1 000 в 2025 году. Переход на стандарт 4G/LTE, сопровождаемый постепенным отключением 3G, подчеркивает стремление МТС к технологическому лидерству.

Я в принципе не рекомендую рассматривать никакие акции с горизонтом год и менее, так как это слишком мало для акций. На любом серьезном финансовом или геополитическом кризисе акции падают и они вполне могут не успеть за год отрасти, даже если там есть существенный апсайд. Вспомните прошлогоднюю коррекцию или обвал 2022 года для иллюстрации.

Что касается конкретно Совкомбанка, то, исходя из их отчетности за 2024 г., розничный кредитный портфель подрос на 61% г/г, корпоративный — на 26% г/г. А это будущие процентные платежи и на снижении ключевой ставки здесь в Совкомбанке однозначно будет идея на увеличении чистой процентной маржи, а также на переоценке портфеля ценных бумаг на балансе банка.

Небанковская часть их бизнеса также чувствует себя отлично: страховые премии выросли до 55 млрд. рублей (+32% г/г), лизинговый портфель подрос до 84 млрд. рублей (+47% г/г), факторинговый портфель увеличился на 51% г/г. Активы под управлением Welth Management бизнеса подросли до 650 млрд. рублей (х2,3 г/г).

Whoosh (WUSH).

Результаты:
— выручка: ₽14,3 млрд (+33,3%);
— EBITDA: ₽6,1 млрд (+36%);
— чистая прибыль: ₽1,9 млрд (+2,4%);
— чистый долг: ₽10,3 млрд;
— чистый долг/EBITDA: 1,7х (против 1,9х за 2023 год).

Общее количество самокатов и велосипедов (средств индивидуальной мобильности — СИМ) за отчетный период выросло до 214,2 тыс. (+43%), количество поездок — до 149,7 млн (+44%). Число зарегистрированных аккаунтов составило 27,6 млн (+35%).

Результаты сервиса существенно превзошли наши ожидания, однако ключевым риском остается отрицательный операционный денежный поток.
Из отчета видно, что во второй половине прошлого года компания снизила инвестиции на основные средства в 3,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.

Это может значить, что Whoosh закупает меньше СИМов к новому сезону. Мы ожидаем, что на этом фоне усилится конкуренция с Яндекс.Go и МТС Urent, которые могут нарастить флот и отъесть у Whoosh рыночную долю в этом году.

Большая часть совокупного долга (63%) приходится на инструменты с фиксированной ставкой (бонды и банковские кредиты). В этом году в июне компания будет рефинансировать 25% долга с фиксированной ставкой 13,5%. Еще 30% долга со ставкой в 11,8% Whoosh рефинансирует в июле 2026-го. И вероятно, что стоимость заимствования вырастет к этому моменту.

ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies), лидер российского рынка кибербезопасности, демонстрирует как значительный потенциал роста, так и заметные риски для инвесторов. На основе предоставленных данных — мультипликаторов TTM (за период с 4q23 по 3q24), исторических средних мультипликаторов (2016–2024) и отчётности по прибыли и убыткам за 9 месяцев 2023 и 2024 годов — можно сделать следующие выводы.

Потенциал роста

1. Рост рынка и операционной деятельности

Рынок кибербезопасности продолжает расти, и «Группа Позитив» занимает сильные позиции в России. За 9 месяцев 2024 года валовая прибыль выросла на 9,3% (с 7,39 млрд рублей до 8,08 млрд рублей), а выручка TTM составила 23,57 млрд рублей. Это подтверждает устойчивый спрос на решения компании, особенно в условиях увеличения киберугроз.

2. Недооценка по мультипликаторам

Текущие мультипликаторы TTM указывают на потенциальную недооценку акций. P/S (3,71) значительно ниже исторического среднего (7,27), а P/E (20,46) также ниже среднего (22,52). Это делает акции POSI привлекательными для инвесторов, ожидающих роста выручки и прибыли в будущем. ROA (17,97%) остаётся на хорошем уровне, хотя и ниже исторического среднего (20,52%), что говорит об эффективном использовании активов.

Транснефть отчиталась за второе полугодие 2024 года.

— Несмотря на переоценку отложенных налоговых активов и обязательств, чистая прибыль оказалась достаточно большой. Всё потому, что прочие доходы и прибыль от совместных предприятий составила 123 млрд ₽. Чистая прибыль по итогам года — 288 млрд ₽, это выше ожиданий аналитиков в 240 млрд ₽. 

— Компания платит дивиденд из скорректированной чистой прибыли. По оценкам SberCIB, она составила 300 млрд ₽. Это значит, что распределить могут 170–190 ₽ на акцию с доходностью 14–16%. При этом корректировки могут сильно повлиять на размер дивиденда.

Аналитики считают, что в этом году акции «Транснефти» самые интересные в секторе при текущем укреплении рубля и низких ценах на нефть. Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 1 520 ₽.

Источник

Компания Ставропольэнергосбыт опубликовала финансовый отчет за 2024г. по РСБУ:

👉Выручка — 27,37 млрд руб. (+11,3 г/г)
👉Себестоимость — 13,95 млрд руб. (+8,2% г/г)
👉Прибыль от продаж — 1,28 млрд руб. (+36,2% г/г)
👉Сальдо прочие доходы-прочие расходы — +0,04 млрд руб. (-0,176 млрд руб. в 2023г.)
👉Чистая прибыль — 1,23 млрд руб. (+101,83 г/г).

Сеть клиник Мать и дитя отчиталась за 2024 год.Аналитики Т-Инвестиций оценивают результаты компании как умеренно позитивные.

Рентабельность по EBITDA сократилась из-за активного открытия новых клиник и значительной индексации заработных плат на фоне дефицита на рынке труда.

Совет директоров MD Medical рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2024 год в размере 22 рубля на акцию. Текущая выплата обеспечит дивдоходность около 2% по текущим ценам.

Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 16 мая. Голосование акционеров назначено на 6 мая.

Аналитики Т-Инвестиций ожидают, что рост чистой прибыли в 2025 году существенно замедлится из-за давления заработных плат на маржинальность, а также снижения процентных доходов после выплаты накопленных дивидендов.

Сохраняем нейтральный взгляд на бумаги MD Medical с целевой ценой в 1 200 рублей за акцию.


Источник

Черт в случае Транснефти — переоценка отложенного налога на прибыль, которая оказалась ниже ожиданий. 

Разбираю отчет Транснефти для вас. Главный вопрос, который нас интересует — дивиденды. 



❌ Выручка 2024 (без трейдинга) = 1 064,3 млрд руб. (+4% г/г), напомню, что тарифы в 2024 выросли на 7,2%, при этом, снизилась прокачка из-за ограничений ОПЕК. 

✔️❌ Чистая прибыль акционеров 2024 = 287,7 млрд руб. (против 296,5 млрд руб. годом ранее).

Чистую прибыль поддержали финансовые доходы (сальдо процентных доходов и расходов выросло с 21,8 до 70,4 млрд руб.)

✔️✔️ Главный позитивный сюрприз отчета — переоценка отложенного налога составила 35,3 млрд руб. против моего прогноза в 60+ млрд руб. 

В отчете Транснефти много разовых факторов, как в плюс, так и в минус (тут и курсовые разницы, и переоценка финансовых активов, и обесценение внеоборотных активов), поэтому важно смотреть не только прибыль, НО и нормализованную прибыль, которая является дивидендной базой. О ней речь пойдет ниже. 

Финансовые результаты

Открываем очередную торговую неделю обзором лидирующего разработчика ПО для финансового сектора — компании Диасофт, которая в этом месяце представила отчет по МСФО за III квартал 2024 года или полный финансовый 2024 год.

Финансовые результаты за 3К2024:

— Выручка: 4 млрд руб (+18,4% г/г)
— EBITDA: 2,1 млрд руб (+14,7% г/г)
— Чистая прибыль: 2 млрд руб (+16,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В третьем квартале 2024 года выручка выросла всего на 18,4% г/г — до 4 млрд руб, а за полный календарный финансовый год составила 8,1 млрд руб (+20% г/г), что обусловлено смещением сроков по отгрузкам крупным контрактам.

— законтрактованная выручка за 9М2024 составила 21,5 млрд руб (+15,6% г/г).

📈 При этом EBITDA в 3К2024 также осталась под давлением и приросла на 14,7% г/г — до 2,1 млрд руб, а за 9М2024 составила 3,1 млрд руб. (на уровне прошлого года). Негативный эффект на динамику показателя оказали опережающие темпы роста операционных расходов. Что касается чистой прибыли, то в 3К2024 она выросла на 16,1% г/г — до 2 млрд руб, а за 9М2024 осталась +- на уровне прошлого года — 2,8 млрд руб, что обусловлено получением процентных доходов.