РУБЛь

https://youtu.be/qSg4RgiK7QE

Этот же ролик на RUTUBE

https://rutube.ru/video/4ee10047ea59d030289173af89927efb/

В этом выпуске:

-          Решение ЦБ по ставке, прогнозы ЦБ,

-          Прогнозы МИНЭК,

-          Инфляция, ВВП: текущие показатели и прогнозы,

-          Россия – страна с не растущей экономикой, почему тактика «купил и держи» слабо работает (в Пандемию 2020, СВО февраль 2022, мобилизация 2022 и в апреле 25 нет акций в портфелях),

-          Почему в США не будет повторения Великой Депрессии, логика Трампа

-          Почему российский рынок зависит от американского.

-          Анализ трендов.

В конце – самое интересное.

Когда и что покупать. Портфели.

ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21% из-за сохраняющегося высокого инфляционного давления, особенно в продовольствии и услугах, а также геополитической неопределенности. Регулятор намерен поддерживать жесткую денежно-кредитную политику до возвращения инфляции к цели в 2026 году, прогнозируя среднюю ставку в 19,5–21,5% в 2025-м и 13–14% в 2026-м. Эксперты связывают решение с балансом рисков: важно не перегреть экономику, но избежать рецессии.

Влияние на рубль
Рубль отреагировал сдержанно: CNY/RUB вырос на 0,22% после объявления. Аналитики считают, что на курс влияют торговый баланс, геополитика и динамика доллара, а не ставка. Прогнозы на конец 2025 года варьируются от ₽70–80 до ₽95 за доллар в зависимости от сценария (прогресс в переговорах или эскалация напряженности).

Рынок акций
Индекс Мосбиржи временно снизился после решения ЦБ, но сохранил рост на 0,89%. Основной драйвер — геополитика, а не ставка. Рекомендуются акции с высокой дивидендной доходностью: ИКС 5 (19,1%), Сбербанк (11,4%), «Транснефть». При смягчении ДКП возможен интерес к закредитованным компаниям.

На фоне падения нефтяных цен Минэк снизил прогноз по Urals на 2025 до 56 $/барр., Brent – до 68 $/барр. Минфин заметил, что пора пересмотреть одно из бюджетных правил. Как это может повлиять на инфляцию, курс рубля и сам бюджет?

 
📘 Напомним правило. Минфин для поддержки достаточного уровня ликвидных активов направляет в ФНБ дополнительные доходы бюджета от экспорта нефти и газа. Пополнение ФНБ происходит при превышении цены отсечения по Urals в 60 $/барр. Если цена ниже 60 $/барр., наоборот, привлекаются средства из ФНБ для покрытия дефицита бюджета.

 
Как это работает 👇

Например, нефтяники продали 1 млн барр.нефти по 70 $/барр. и получили 70 m$. Продажи по цене отсечения дали бы 60 m$. Налог с этих 60 m$ идет в госбюджет, а налог с оставшихся 70-60 = 10 m$ — идет в ФНБ. По сути, это тоже государственные средства, только резервные. На них покупают валюту/золото и складывают в кубышку. Если цена станет ниже 60 $/барр., например, 50 $/барр., то доход от продажи нефти будет 50 m$ — менее запланированных в бюджете. В этом случае все 50 m$ уйдут в бюджет, а разница 60-50 = 10 m$ — будет заимствована из резерва. Минфин продаст валюту, получит рубли и перечислит их в бюджет страны. То есть цена отсечения - норматив наполнения бюджета от нефтегазовых доходов. 

Хотя недельная инфляция и замедляется вот уже третью неделю подряд, это всё ещё выше (хоть и символически), чем в аналогичном периоде прошлого года. Но если сравнивать со средним значением инфляции в 2017-2021 гадах (доСвоенные значения), то нынешние показатели уже значительно ниже.
Пока инфляция в апреле ниже мартовских значений, и складывается впечатление, что мы движемся в верном направлении. НО кто может с уверенностью гарантировать, что через неделю-другую, мы не увидем на графике нового всплеска инфляции. Вопрос риторический.

Думаю даже в ЦБ Федерации, при всей стекающейся к ним информации, и их осведомленности, не смогут с уверенностью ответить, что будет дальше. Именно по это, я думаю, что на завтрашнем плановом заседании (https://t.me/dividendo/1525) центрального банка России по ключевой ставке, ЦБ… а нет, я же не гадаю по ставке.
Но тут и так всё очевидно, не правда ли? 😉

24.04.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор