Развивающиеся рынки

Как-то раньше было модно писать, что развивающимся странам интересно давать деньги развивающимся, т.к. маржа хорошая.
Правда, скорее всего, важно вовремя выйти из игры, когда кризис начинает подкрадываться.

Как насчет сейчас? Великая Британия не инвестирует снова деньги в Россию?

Спрос на деньги — долгосрочные ставки


Использование курсового дефлятора минимальной цены товаров — обесценивание национальных валют


Индексы рынков капитала — оценка стоимости всего бизнеса в стране, объем капитала

( Читать дальше )

Анализируя биржевые графики, прежде всего, обращаешь внимание на то, что американский индекс DOW на прошлой неделе коснулся нисходящего тренда проведенного по максимумам мая и июля. Одновременного индикаторы MFI и RSI на дневном графике просигнализировали о локальной «перекупленности» американского фондового рынка.

Новости поступившие на прошлой недели с заседания ФРС США вторичны. Первично то, что котировки акций В США растут четыре месяца подряд и сильно перегреты. Такая же степень «перегретости» американского рынка была в феврале этого года,  после чего наблюдалась боковая динамика рынка. Индекс DOW при оптимистичном сценарии снизится до двухсотдневной средней линии 17578. При пессимистичном сценарии он скорректируется на 50% от августовской волны роста с 15370 (в район 16550). Есть также вариант снижения до сильной технической поддержки 17037. Вариантов много, но покупать американские акции сейчас не целесообразно.

( Читать дальше )

• На рынках едва заметные колебания. STOXX Europe 600 минус 0.4%, S&P 500 +0.2%. Брент по-прежнему на 48/долл., хотя в течение дня доходил до 49.8/барр. Рубль 65.6/долл. Индекс ММВБ минус 1%, как некоторые считают, на ударах по Сирии. Но принципиально обсуждать нечего.

• “Конец сырьевого суперцикла” в виде графика в наглядном виде. Индекс BCOM включает в себя 22 разновидности сырьевых товаров, торгуемых на бирже. Основной удар от удешевления сырья приходится на бедные страны (но также Австралии и Канаде), для которых продукция низкого передела являются основой экспорта.  

• К этому добавляется подготовка ФРС к повышению ставок. Становится ясно, что это приведет к оттоку капитала из развивающихся рынков в 2015 г., что будет впервые с 1980-х годов. Это уже привело к “драматическому” замедлению стран типа Бразилии и Китая и чревато проблемами внезапной остановки (“

( Читать дальше )

• Moody’s  понизило  рейтинг РФ из-за падения нефти и обвала рубля до на одну ступень до Ваа3. Теперь он на том же уровне, что и у S&P с Fitch (самый низший инвестиционный). Высоки  ожидания,  что  S&P может понизить рейтинг РФ до «джанка» (т.е. до не-инвестиционного уровня) в конце января.  
  Поскольку Россия и ее компании не могут занимать на западных рынках, уровень рейтинга не имеет особого смысла. Мы бы не стали волноваться по этому поводу.
• В США появляются признаки резкого сокращения инвестиционной активности в добыче нефти, поскольку пройден порог рентабельности (50-60 долл. за баррель для сланца с приемлемым IRR). Глава ЛУКОЙЛа В.Алекперов заявил, что цены на нефть могут рухнуть до $25 за баррель, что большинством и нами рассматривается как временное явление.

( Читать дальше )

И вместе с тем, турецкая лира на 1,3% 
 

Вот какой вопрос меня в последнее время волнует.
Ни для кого не секрет, что рынок это, в достаточно большой степени, саморегулируемая система. Как любая саморегулируемая система, рынок это система с обратной связью. Импульс обратной связи возникает только после прохождения системой состояния равновесия и чем дальше система уходит от состояния равновесия, тем сильнее растет импульс, направленный в сторону равновесия. В какой то момент времени величина импульса обратной связи превышает инерцию движения системы и направление движения изменяется. Однако к этому моменту импульс настолько велик, что при обратном движении систему проносит через состояние равновесия и все снова повторяется, но уже в противоположном направлении.

Так вот, при анализе информационного фона и рыночных индикаторов в последнее время не могу отделаться от ощущения, что на глобальном рынке надуваются «пузыри». В терминологии саморегулируемых систем они, эти системы, все ближе подвигаются к своим крайним состояниям, точкам разворота. Я имею в виду, по-крупному, развитые рынки с одной стороны и развивающиеся рынки с другой.

В первом случае, на развитых рынках, это классический пузырь перекупленности (введем термин «положительный пузырь»), а в другом, на развивающихся, - пузырь перепроданности (назовем его «отрицательным пузырем»). По-моему, складывается уникальная ситуация, когда сдувание разнонаправленных пузырей вызовет мощный, я бы даже сказал мощнейший переток средств с развитых на развивающиеся рынки.   

В чем видится уникальность ситуации? Мне кажется в двух моментах.

( Читать дальше )