Россети

заместитель генерального директора Россетей по финансам Егор Прохоров в ходе телефонной конференции:

«За первое полугодие мы дивидендов не планируем по головной компании. Будем смотреть на результаты и определяться по итогам девяти месяцев»,

источник

Россети: 2К19: НЕЙТРАЛЬНЫЕ результаты, фокус на стратегию и дивиденды до конца 2019

· Финансовые результаты Россетей по МСФО за 2К19 – EBITDA +7% г/г до 67 млрд руб., чистая прибыль +4% до 20 млрд руб. – не вызывают удивиления, во многом отражая сильную финансовую отчетность ФСК и смешанную отчетность МРСК.

· Мы сосредоточимся на телеконференции (сегодня в 15:00): помимо обновления прогнозов, мы бы хотели услышать информацию о ходе обновления стратегии / дивидендной политики, которые рассматриваются как важный катализатор для Россетей.

Атон

· Россети торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.5x (на 21% выше ФСК), поскольку дисконт компании к сумме частей сузился приблизительно до 20% (против 5-летнего среднего в 35%). Мы не считаем это обоснованным, т.к. наша оценка дивидендного потенциала Россетей предполагает скромную доходность в 5%/6% по обыкновенным/привилегированным акциям.

Обзор результатов за 2К19 – в целом нейтральные: выручка (234.5 млрд руб., +4% г/г), EBITDA (67.3 млрд руб., +7% г/г) и чистая прибыль (20.5 млрд руб., +4% г/г) продемонстрировали положительную динамику г/г, хотя и замедлились по сравнению с 1К19, что в значительной степени отражает представленную финансовую отчетность дочерних компаний. Тем не менее мы отмечаем, что показатель EBITDA за 1П19 (157.8 млрд руб.) предполагает солидные 51% к прогнозу Bloomberg на 2019. Несмотря на небольшой рост капзатрат, FCF вырос более чем в два раза г/г (10.9 млрд руб.) на фоне устойчивой динамики OCF.

( Читать дальше )

"Россети" в первом полугодии увеличили чистую прибыль по МСФО на 14,8% — до 67,9 миллиарда рублей.

Выручка в январе-июне составила 500 миллиардов рублей, на 3% превысив показатель за аналогичный период прошлого года.
EBITDA увеличилась на 14,3% — до 167,7 миллиарда рублей.
Операционные расходы выросли на 3,4% и составили 413,97 миллиарда рублей.


отчет

Сегодня-вчера миллион отчетов публикуют российские компании, а это значит, что можно подзаработать, оставив небольшой комментарий к каждому из них на нашем форуме акций. Автор лучших комментариев к каждой компании получает 500 рублей! Спасибо всем, кто участвует и обсуждает отчеты компаний на нашем форуме! 

Сегодня вышли отчеты:
smart-lab.ru/forum/GAZP
smart-lab.ru/forum/AFKS
smart-lab.ru/forum/PIKK
smart-lab.ru/forum/AQUA
smart-lab.ru/forum/AMEZ
smart-lab.ru/forum/TGKB

Еще ждем сегодня:
smart-lab.ru/forum/AFLT
smart-lab.ru/forum/RSTI
smart-lab.ru/forum/ROST

«Газпром нефть» собирает газ. Она претендует на месторождение на Ямале

Как выяснил “Ъ”, правительство намерено до конца года разыграть на аукционе расположенное на Ямале Хамбатейское газоконденсатное месторождение начальной стоимостью 2 млрд руб. По данным “Ъ”, наиболее вероятным претендентом на лицензию является «Газпромнефть», которая сейчас формирует кластер активов в южной части Обской губы на базе Новопортовского месторождения.

https://www.kommersant.ru/doc/4074417

 

«Транснефть» и Минфин разошлись в 26 раз в оценке промежуточных дивидендов

«Транснефть» и Министерство финансов кардинально разошлись в оценках потенциальных промежуточных дивидендов компании. Как сообщает «Интерфакс», трубопроводная

( Читать дальше )

ФСК: финансовые результаты за 2К19 поддержат дивиденды, доходность за 2019П — 9% 

Динамика выручки (57.5 млрд руб., +1% г/г) и EBITDA (36.9 млрд руб., +9% г/г) была сильной, а рентабельность выросла, отражая преимущественно улучшение показателей сегмента передачи электроэнергии на фоне роста тарифов и доходов от компенсации потерь электроэнергии. Чистая прибыль также оказалась высокой (23.2 млрд руб., +14% г/г), превысив консенсус Bloomberg на 3%. Мы также отмечаем, что FCF остался высоким (12.6 млрд руб.), прибавив 6% г/г и 22% кв/кв, несмотря на рост капзатрат.

ФСК представила сильные результаты за 2К19 по МСФО: чистая прибыль за 1П19 составила 60% от консенсус-прогноза на 2019, а по РСБУ финансовый план выполнен почти на 85% — это должно оказать поддержку дивидендам (доходность за 2019П составляет 9%). Хорошая отчетность ФСК будет отражена в результатах Россетей по МСФО (их публикация назначена на 29 августа), но ключевыми триггерами для Россетей по-прежнему являются потенциальное изменение дивидендной политики и обновление стратегии. ФСК предлагает привлекательную оценку по 2.9x 2019П EV/EBITDA, с дисконтом 17% к акциям Россетей (3.5x). Мы по-прежнему отдаем предпочтение ФСК, считая ее лучшей ставкой на дивиденды, чем бумаги материнской компании, и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Атон

ФСК: Финрезультаты за 2К19 поддержат дивиденды, доходность за 2019П — 9%


· ФСК представила сильные результаты за 2К19 по МСФО: чистая прибыль за 1П19 составила 60% от консенсус-прогноза на 2019, а по РСБУ финансовый план выполнен почти на 85% — это должно оказать поддержку дивидендам (доходность за 2019П 9%).

· Хорошая отчетность ФСК будет отражена в результатах Россетей по МСФО (29 августа), но ключевыми триггерами для Россетей являются потенциальное изменение дивидендной политики и обновление стратегии – на этом фоне сохраняется дисконт к SoP 20% против исторического 35%.

· ФСК предлагает привлекательную оценку по 2.9x 2019П EV/EBITDA, с дисконтом 17% к акциям Россетей (3.5x). Мы по-прежнему отдаем предпочтение ФСК, считая ее лучшей ставкой на дивиденды, чем бумаги материнской компании, и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Финансовые результаты за 2К19 – хороший прогресс относительно прогнозов на 2019. Динамика выручки (57.5 млрд руб., +1% г/г) и EBITDA (36.9 млрд руб., +9% г/г) оказалась сильной, а рентабельность выросла, отражая преимущественно улучшение показателей сегмента передачи электроэнергии на фоне роста тарифов и доходов от компенсации потерь электроэнергии. EBITDA за 1П19 (73.8 млрд руб.) соответствует 56% от прогноза Bloomberg на 2019. Чистая прибыль также оказалась высокой (23.2 млрд руб., +14% г/г), превысив консенсус Bloomberg на 3% и составив 60% от годового прогноза по итогам 1П19. Мы также отмечаем, что FCF остался высоким (12.6 млрд руб.), прибавив 6% г/г и 22% кв/кв, несмотря на рост капзатрат.

( Читать дальше )

Возможная консолидация «МРСК Сибири» приведет к выкупу бумаг у остальных акционеров не дороже $ 0,0047 (0,31 руб.), лучшим моментом входа является – $ 0,0032 (0,21 руб.).

По данным СМИ, «Россети» хотят выкупить у СУЭК, крупнейшего миноритария МРСК Сибири, принадлежащие ей 40,4%. Стоимость пакета оценивается около $ 0,18 млрд. (12 млрд. руб.) или $ 0,0048 (0,313 руб.) на 1 акцию. Из-за ограничения закона об энергетике, СУЭК не может приобрести контроль в МРСК Сибири, поэтому может принять предложение Россетей о продаже своего пакета.

Возможная цена оферты и требования о выкупе Россетей акционерам МРСК Сибири лежит в диапазоне от $0,0032 (0,21 руб.) до $ 0,0047 (0,31 руб.). Минимальным значением является стоимость покупки 7,75% доли ГМК «Норникеля» в «МРСК Сибири» в 2013 году «СУЭКом», которая, по словам менеджмента ГМК, была оценена около $50 млн (1,595 млрд.руб., при среднегодовом курсе 31,9 руб. в 2013 году) или $ 0,0032 (0,21 руб.) за 1 акцию, а максимальным – оценка в $ 0,18 млрд. (12 млрд. руб.) в прессе. Данный максимум близок к весенним покупкам в марте 2019 года, когда обыкновенные акции сетевой компании выросли с $ 0,0027 (0,18 руб.) до $ 0,0053 (0,35 руб.). Безопасным моментом входа в МРСК Сибири является уровень $ 0,0032 (0,21 руб.) с целевой ценой – $0,0046 (0,3 руб.). Потенциал роста от текущей цены $ 0,0037 (0,2439 руб.) – 23%, срок реализации идеи – 1 год.

«Инвестиционная компания ЛМС»

20.08.2019
ПАО «Россети» 
Заключение эмитентом договора о поддержании (стабилизации) цен на эмиссионные ценные бумаги эмитента2.1. Тип ценных бумаг, в отношении которых эмитентом заключен договор о поддержании (стабилизации) цен: ценные бумаги эмитента
2.2 Вид, категория (тип) и иные идентификационные признаки ценных бумаг эмитента, в отношении которых эмитентом заключен договор о поддержании (стабилизации) цен: акции привилегированные именные бездокументарные, государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг – №2-01-55385Е от 29.07.2008, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN) – RU000A0JPVK8.
2.6. Полное фирменное наименование и место нахождения юридического лица, с которым эмитентом заключен договор о поддержании (стабилизации) цен на ценные бумаги эмитента: Общество с ограниченной ответственностью «ИК ВЕЛЕС Капитал», 123610, Россия, г. Москва, Краснопресненская набережная, д.12, 7 подъезд, 18 этаж.

( Читать дальше )

Российский рынок акций

Рынок акций спокоен и виден переход к боковой динамике даже в снижавшихся бумагах (АЛРОСА, ФСК, Россети, МТС). На фоне отскока по американскому рынку и отказа США от углубления конфликта с Huawei непосредственно сейчас нет и серьёзного внешнего негатива. Нефть стабильна. Интерес к дивидендным выплатам поддерживает многие бумаги, среди наиболее интересных разовых тем – Норильский Никель. В ЛУКОЙЛе подведены итоги оферты, коэффициент выкупа оказался довольно высоким, лишь немного не дотянув до 50%. Слабая отчётность в Магните может привести к дальнейшему расхождению спреда между ним и Х5.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,0-7,2%, USD 2,0-2,1%, по недельным — RUB 7,0-7,3%, USD 2,0-2,2%. 

Рынок облигаций

Российский долговой рынок остаётся спокойным. Кривая ОФЗ ни на ближнем, ни на дальнем конце не подвергалась существенному давлению со стороны продавцов, несмотря на девальвацию рубля. ОФЗ-26230 торгуется вблизи максимумов, пытаясь закрепиться выше отметки 104,00%. Ожидания снижения ставок как со стороны ФРС США, так и со стороны ЦБ РФ, а также мягкая риторика ЕЦБ, плюс позитивные прогнозы по рублёвой инфляции играют все вместе в пользу дальнейшего снижения доходностей. Ощущение рукотворности периодически происходящих стрессов и коррекций на рынках позволяют избегать активного «бегства в качество».

( Читать дальше )