РоссиЯ

Операционные результаты (добыча и реализация природного газа) были в норме, тут писал подробно о них: t.me/Vlad_pro_dengi/378. А вот финансовые результаты не соответствуют ожиданиям.



Финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 года по МСФО:

📌 Выручка = 643 млрд руб. (49% от моего прогноза в 1 305 млрд руб.)
📌 Чистая прибыль = 155,6 млрд руб. (33% от моего прогноза в 475 млрд руб.)

Посмотрите на прибыль, 33% от прогноза, при том, что с выручкой все хорошо. Роль могли сыграть снижение цен на газ, и, возможно, высокий НДПИ, потому что EBITDA за полгода = 415,8 млрд руб.

При текущей цене в 1487 руб. за 1 акцию при потенциальной прибыли в 400 млрд руб. (то есть с учетом роста во втором полугодии) P/E = 11,3. Это уже справедливая оценка, средний P/E Новатэка за последние 5 лет = 10.

Даже с учетом запуска 1-й ветки проекта Арктик СПГ-2, которая может увеличить объем поставок СПГ на мировые рынки на 50% в течение 2-х лет, компания стоит справедливо.

Поэтому зафиксировал прибыль по 1 487 (+16%) за 2 месяца, первую покупку делал 24 мая после обзора компании: t.me/Vlad_pro_dengi/314. Подпишитесь на мой канал и читайте десятки обзоров российских компания: t.me/Vlad_pro_dengi. 

( Читать дальше )

🔼 Банк Санкт-Петербург торгуется уже по 210 руб. за 1 акцию



Почему так происходит?

1) Рынок ждет хорошего отчета за 2-й квартал. Я жду прибыль в 22 млрд руб. за полгода. Напомню, что за первый квартал было 14,6 млрд руб. Из них часть — роспуск резервов.

2) Рынок ждет дивидендов за 1-е полугодие от банка. Решение по дивидендам может быть очень скоро, так как в прошлом году заявление компании было 15 июля. Ожидаю дивидендную доходность от 4 до 8% от текущих цен за полгода.

Делал обзор БСП t.me/Vlad_pro_dengi/319 по итогам отчета за 1 квартал 27 мая, обозначил тогда цель в 220 руб. за 1 акцию и открыл позицию по 163 руб. за 1 акцию.

P/E БСП = 2,8 при потенциальной прибыли в 36,2 млрд руб. при цене в 220 руб. за 1 акцию. Это среднее значение за последние 5 лет.

🟢Я начал фиксировать прибыль и продал 1/3 позиции по 210,5 (+28,5%). 2/3 держу до цели в 220 руб. за 1 акцию. Подпишитесь на мой канал и читайте десятки обзоров российских компания: t.me/Vlad_pro_dengi. В комментариях добавил ссылки на самые свежие обзоры. 

( Читать дальше )

⚡Норникель отчитался об объеме добычи и производства металлов за 1-е полугодие 2023 года

В скобках указан % производства металла за полугодие от годового прогноза компании.



1) палладий – 1 482 тыс. унций (60%)

2) медь – 203 тыс. тонн (47% )
3) никель – 91 тыс. тонн (44%)
4) платина – 367 тыс. унций (59%)

Ничего критичного нет. Норникель ранее заявлял о снижении производства никеля в связи с ремонтом печей на Надеждинском металлургическом заводе.

❗Напоминаю, 2 августа Норникель раскроет финансовые результаты 1-го полугодия по МСФО

Мы знаем с вами цены на металлы за каждый день 1-го полугодия и знаем объем производства, посчитаем выручку и прибыль компании на основе простой математической модели.

Выручка = 552,2 млрд руб. (в 2022 – 1 185 млрд руб., мой прогноз на 2023 = 1 104 млрд руб.)
Прибыль = 200 млрд руб. (в 2022 – 429,3 млрд руб., мой прогноз на 2023 = 399 млрд руб.)

💲Справедливая цена Норникеля при прибыли в 399 млрд руб. составляет 22 000 руб. за 1 акцию (средний P/E за последние 5 лет = 8,5), пусть будет от 20 000 до 22 000 в связи с тем, что цены на металлы сейчас немного ниже.

( Читать дальше )

В Мурманской области самое большое в мире плавучее сооружение — первая производственная линия для проекта «Арктик СПГ – 2» (весит 600 тыс. тонн.) — было отправлено с места сборки к месторождению на полуострове Гыдан. Буксиры уже тянут плавучий завод к месту работы. Он прибудет к месторождению газа через три недели. Первые танкеры повезут сделанный на этой платформе СПГ уже в конце этого года.



( Читать дальше )

Рынок ждал 50 базисных пунктов, но ЦБ поднял ключевую ставку сразу на 100. Инфляция разогналась слишком сильно — ужесточение денежно-кредитной политики способно ее обуздать. Но это решение чревато другими проблемами. Какими именно — главная тема очередного выпуска YouTube-шоу «Без плохих новостей» на канале «БКС Мир инвестиций», в котором директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин регулярно доказывает, что для инвесторов не бывает плохих новостей, ведь заработать можно на любой. Впрочем, именно эта новость Максима откровенно расстроила.  

Смотреть БПН:

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — ЦБ наконец повысил ключевую ставку. Разберемся, почему для инвестора это плохие новости. 

Также расскажу про важные новости недели, в рубрике Гонконг разберу акции Хуа Хонг Семикондакторс, а в рубрике Advisory поговорим о секторе, который точно будет расти. 

( Читать дальше )

🔽Российский рынок корректируется (на 0,7%) на новостях о новых пакетах санкций США и ЕС

Самое важное — в американском списке санкций оказался Тинькофф Банк. Это было ожидаемо. Американские банки должны прекратить операции с ним до 18 октября.



1) Спешу успокоить инвесторов, которые владеют депозитарными расписками Тинькофф Банка. Депозитарные расписки заблокированы не будут. И на бизнес банка это не повлияет, он весь в России, все еще жду лучших результатов за 2023 год в истории компании. При 70 млрд руб. прибыли, цель по цене – 3 850. Полный обзор банка читайте в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/247

 

2) Вот по Тинькофф-брокеру есть вопросы. У меня, например, есть позиции в американских компаниях (большинство из них я покупал еще в 2021 году), пока непонятно, останется ли возможность торговать иностранными ценными бумагами. Риск блокировки американских акций есть, но я надеюсь, Тинькофф выстроил цепочку через дружественные страны, что позволит избежать блокировки.

( Читать дальше )

Рынок акций на максимумах, во многом за счет высоких дивидендов. Но риски нарастают, и облигации ярко сигнализируют об этом уже больше месяца. Как защитить свой портфель и повысить доходность от инвестиций именно сейчас.

Что не так с облигациями

Цены облигаций падают с начала июня. Рынок ожидает роста процентных ставок и закладывает прогнозы в цены долговых бумаг. Первыми падают ОФЗ, как самый ликвидный актив, вслед за ними корректируется корпоративный сектор. Индекс гособлигаций RGBI, отражающий цены длинных и средних ОФЗ, почти безостановочно падает на протяжении 36 торговых дней.




Почему это важно для акций

Индекс МосБиржи, напротив, активно растет. Инвесторы покупали акции в расчете на высокую дивидендную доходность. Рост ставок влияет и на этот фактор. Если по обычным ОФЗ можно получить 10%, то аналогичная дивидендная доходность по акциям уже не выглядит привлекательной. Это значит, что при том же размере дивидендов акция должна торговаться ниже, чтобы обеспечить инвесторам целевую доходность.

( Читать дальше )

Если не читали первую часть обзора Алросы – прочтите сначала ее: t.me/Vlad_pro_dengi/383, в ней собрана информация о составе акционеров, санкциях, структуре выручки, ценах на алмазы и экспорте Алросы.



➡ Это часть будет посвящена оценке финансов компании

Алроса не публиковала отчет по МСФО за 2022 год, есть только частичные данные – например, по объему добычи и по прибыли, поэтому если я буду приводить другие данные за 2022 и тем более за 2023 – это данные из моих моделей.

Я проверил связь показателя (объем добычи алмазов * IDEX (индекс цен на алмазы)) за 2019-2022 годы с выручкой и прибылью Алросы. Корреляция с выручкой = 99,7%, корреляция с прибылью = 95,1%. Сильнейшая связь. Поэтому модели основаны на динамике этих 2 операционных показателей.

Финансовые показатели за 2022 год

📍Чистая прибыль = 82,9 млрд руб. (в 2021 = 91,3 млрд руб.)
📍Выручка (на основе модели) = 296,9 млрд руб. (в 2021 = 327 млрд руб.)
📍Собственный капитал (активы минус обязательства) – на основе модели = 307 млрд руб. (в 2021 = 307 млрд руб.)

( Читать дальше )

❗Норникель наконец-то начал расти быстрее рынка, за 18 июля акции прибавили 3,5% при росте индекса iMOEX на 1,3%.



Считаю, что растем, потому что уже пора 😉

Компания раскрыла даты отчетности:

📌 24 июля — итоги производственной деятельности за 1-е полугодие
📌 2 августа — финансовые результаты 1-го полугодия по МСФО

Прогнозы компании по добыче ключевых металлов на год (за полгода должно быть около 50% от этих цифр):

1) палладий – 2 480 тыс. унций
2) медь – 429 тыс. тонн
3) никель – 208 тыс. тонн
4) платина – 624 тыс. унций

Используйте эти показатели при чтении отчета как ориентиры.

➡ Мои ожидания по выручке и прибыли на 2023 год (с учетом цен на ключевые металлы и прогнозы их добычи), тоже будем смотреть сделали ли половину от них:

Выручка = 1 104 млрд руб. (в 2022 – 1 185 млрд руб.)
Прибыль = 399 млрд руб. (в 2022 – 429,3 млрд руб.)

💲Справедливая цена Норникеля при прибыли в 399 млрд руб. составляет 22 000 руб. за 1 акцию (средний P/E за последние 5 лет = 8,5). Так что пространство для роста еще есть.

( Читать дальше )