Ростелеком

Текущая таблица дивидендных отсечек и дивидендных доходностей.

Дивидендные отсечки КуйбышевАзот и НЛМК состоятся уже в 2018 году.
Чтобы не ошибиться с расчетом режима Т+2 смотрим, как будет работать Мосбиржа в праздничные дни в 2018 году


( Читать дальше )

Рад всех приветствовать!
Отчетный период продолжается, но пока информация поступает очень дозированно, можно останавливаться на каждом отчете отдельно. Сегодня кратко рассмотрим Ростелеком и Энел, которые предоставили отчетность вчера. Сразу отмечу, в расчетах и анализе я опирался на данные 2 ноября, на момент выхода статьи (или протчения вами, если вы будете знакомиться с матриалом, например, на следующей неделе) котировка будет уже иной. Впрочем, котировка явление переменчивое.



Итак, Ростелеком. Я привел график префов, т.к. у меня есть только они и то купленные в недавнем прошлом возле 50 рублей на 2% от счета. Сегодня мы видим, как цена активно дорожает, попробуем разобраться насколько привлекательны эти бумаги, в этом нам помогут отчетность МСФО за 9 месяцев, презентация, пресс-релиз, а также положение о дивидендной политике. 



( Читать дальше )

Рентабельность в 3 кв. 2017 г. оказалась лучше наших ожиданий

Выручка возросла на 4% год к году. Вчера Ростелеком представил хорошую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО, продемонстрировав рост выручки и OIBDA лучше наших ожиданий. В частности, выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – год к году) до 75,6 млрд руб. (1,3 млрд долл.), что выше нашего и консенсусного прогнозов на 3% и 1% соответственно. OIBDA осталась на уровне прошлого года (25,0 млрд руб., или 424 млн долл.), оказавшись выше нашего и рыночного прогнозов на 4% и 1% соответственно. Таким образом, рентабельность по OIBDA сократилась, но меньше, чем мы ожидали, а именно на 1,3 п.п. до 33,1. Чистая прибыль снизилась на 4% до 3,9 млрд руб. (66 млн долл.).
         
Доходы от цифровых услуг обеспечили 47% выручки. Выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 3 кв. 2017 г. сократилась на 10% до 19,1 млрд руб. (325 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 14% до 6,8 млрд руб. (116 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика – на 4% до 8,4 млрд руб. (143 млн долл.). Выручка от ШПД возросла на 7% до 17,6 млрд руб. (298 млн долл.). Таким образом, на цифровые сегменты бизнеса пришлось 47% общей выручки. Денежные операционные расходы выросли на 9% до 52,5 млрд руб. (890 млн долл.). Чистый долг увеличился на 3% относительно конца предыдущего квартала до 191 млрд руб. (3,3 млрд долл.), а показатель Чистый долг/OIBDA за предыдущие 12 месяцев вырос с 1,9 до 2,0. Руководство компании незначительно повысило прогноз роста выручки по итогам 2017 г. (примерно на 1% до 1,5%), сохранив прогноз роста OIBDA без изменений (1%), а прогноз соотношения капзатраты /выручка – на уровне 18,5%, без учета проекта по устранению цифрового неравенств. 

( Читать дальше )

Выручка Ростелекома в III квартале выросла на 3,9%, до 75,6 млрд рублей

Выручка Ростелекома по МСФО в III квартале 2017 года составила 75,6 млрд рублей, что на 3,9% выше показателя аналогичного периода прошлого года (72, 8 млрд рублей), говорится в сообщении компании. OIBDA составила 25 млрд рублей, что примерно на уровне показателя прошлого года, при этом рентабельность OIBDA снизилась до 33,1% с 34,4%. Чистая прибыль компании по итогам квартала снизилась на 4% и составила 3,9 млрд рублей против 4 млрд рублей годом ранее.

По выручке EBITDA показатели Ростелекома оказались лучше ожиданий рынка, по чистой прибыли – хуже. Росту выручке компании способствовала увеличение доходов почти от всех видов услуг, кроме фиксированной связи (снижение на 10%), при этом наибольший рост наблюдался в ШПД и услугах телевидения. В тоже время из-за высокой доли фиксированной связи в выручке компании, увеличение доходов не было столь существенным. Расходы компании росли быстрее выручки (на 9%) за счет роста на 27% прочих расходов (в основном на проекты ГАС Правосудие и Умный город) и на 12% — расходов по услугам операторов связи, в том числе из-за увеличения затрат на контент платного ТВ. Это стало причиной снижения маржи.

Промсвязьбанк

Рост затрат нейтрализовал сильную операционную динамику Ростелекома за 3К17, прогноз на 2017 предполагает сильный 4К17

Ростелеком вчера опубликовал операционные и финансовые результаты за 3К17, которые в целом совпали с консенсус-прогнозом. Ускорение роста абонентской базы стало главной приятной неожиданностью, в то время как более сильный рост затрат нейтрализовал улучшение операционной динамики. Выручка увеличилась на 4% г/г до 74,7 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 1,2%, OIBDA осталась без изменений г/г на уровне 25 млрд руб. (в рамках консенсус-прогноза), чистая прибыль упала на 4% г/г до 3,9 млрд руб. и оказалась на 5,9% ниже консенсус-прогноза. Капзатраты достигли 12,1 млрд руб., упав на 7% г/г. Свободный денежный поток вырос на впечатляющие 21% г/г до 7,1 млрд руб. Прогноз компании по росту выручки на 1% и росту OIBDA на 1,5% в 2017 не стал неожиданностью, поскольку он совпадает с большинством консенсус-прогнозов.

Сильная операционная динамика не транслировалась в сильные финансовые показатели за 3К17. Новый прогноз на 2017 предполагает сильные результаты в 4К17, однако неопределенность, связанная с дивидендной политикой, сохранится до объявления новой стратегии в 2018. Улучшение операционной динамики за счет роста базы абонентов широкополосного доступа и платного ТВ воодушевляет. Услуги с добавленной стоимостью способствовали росту средневзвешенного ARPU на 7% г/г, а рост в сегменте услуг клиентам федеральных органов власти (B2G) достиг 27% г/г и составил 3,6 млрд руб. В то же самое время сегмент местной телефонной связи продолжает терять абонентов — снижение составило 7% г/г. Исключение из индекса MSCI Russia остается ключевым риском в краткосрочной перспективе.

АТОН

Повышенный спрос за первые 30минут торгов.
по обычке половина дневного объема торгов
по префам почти дневная норма
Учитывая, что впереди большие выходные, а сегодня пятница, можно предположить, что тарятся под хороший выстрел в ближайшие 2 недели)))

«Ростелеком» повысил прогноз по росту выручки за2017 год с 1% до 1,5%. Об этом рассказал Кай-Уве Мельхорн, старший вице-президент — финансовый директор компании, комментируя результат компании за 3 квартал

Основные финансовые результаты Ростелекома оказались близко к ожиданиям. Продолжает сокращаться выручка от традиционной телефонии, которая составляет четверть всех доходов, но это компенсируется ростом доходов от ШПД и других услуг. Стоит отметить позитивный тренд в динамике доходов от облачных услуг, компания увеличила продажи на этом рынке на четверть за год.

К сожалению, опережающими темпами росли расходы, в том числе, по неденежным статьям, что обусловило сокращение операционной и чистой прибыли. Однако удалось получить положительный денежный поток более 3 млрд, за счет сокращения инвестиций. Рост чистого долга обусловлен новыми займами, долговая нагрузка находится на уровне 2х OIBDA, что приблизительно соответствует уровню прошлого года.

Я ожидаю, что компания в будущем сохранит высокий темп роста доходов от ШПШ, облачных технологий, VPN, а также не телекоммуникационных услуг. Рост доходов от ШПД составит 8-10% в 2018 г. Успехи на рынке MVNO пока довольно скромные, а доля рынка низкая.

Я не ожидаю, что компания будет усиленно развивать эти проекты и число абонентов в будущем году, возможно, достигнет 1 млн, а выручка 600 млн. Продолжит сокращаться выручка от традиционной телефонии, ориентировочно, на 10-15% в год. По итогам 2017 г. ожидаю выручку в районе 294 млрд, а в 2018 г. она может вырасти до 324 млрд. Также в будущем году компания может получить трансферты от государства на реализацию программ «Цифровая экономика», которые составят не менее 14 млрд руб. Прибыль эти проекты начнут приносить, скорее всего, после 2020 г. Рентабельность OIBDA останется на уровне 24-25%.

Реакция инвесторов на отчетность нейтральная, поскольку результаты в целом совпали с ожиданиями. Более быстрому росту мешает «заморозка» отдельных тарифов, сокращение спроса телефонии, затраты на модернизацию оборудования. Тем не менее, рентабельность, вероятнее всего, не упадет с нынешних уровней, во многом, потому что долговая нагрузка не будет расти. Котировки акций достаточно близко к минимуму с 2006 года, а стоимость компании к балансовой. Это создает хороший драйвер для долгосрочного роста, цель 90 руб. на горизонте 12 месяцев.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Ростелеком представил финансовые и операционные результаты за 3 квартал 2017 года согласно МСФО. Выручка прибавила 4% год к году до 75,6 млрд руб. Основной причиной ускорения динамики выручки стали многочисленные дополнительные и прочие услуги (облачные услуги, Умный город, видеонаблюдение на выборах и ЕГЭ, MNVO, продажа ПО и оборудования и т.п.), прибавившие более 25% год к году и принесшие госоператору почти 17% оборота. Позитивным фактором повлиявшим на выручку также стало ускорение динамики сегмента ШПД до 7% год к году (17,6 млрд руб.) при одновременном замедлении темпов падения выручки от морально устаревшей фиксированной телефонии до 10% год к году (19,1 млрд руб.).

Несмотря на заметное ускорение общей выручки, рентабельность Ростелекома на уровне OIBDA сократилась на 1,3 п.п. до 33,1% (25 млрд). Большинство драйверов роста выручки оказалось низкомаржинальными из-за сопутствующих расходов (Умный город, закупка контента, закупка трафика для ТВ и т.п.). Операционная прибыль снизилась на 22% год к году до 9,2 млрд руб.

( Читать дальше )