накануне стало известно, что в рамках SPO Русагро крупнейший собственник компании Вадим Мошкович продал 19,8 млн депозитарных расписок, и из них 250 тыс. докупил гендиректор Русагро Максим Басов, увеличив сволю долю до 7,73%. Кроме того, в результате размещения вторым крупнейшим акционером с долей 10,14% станет Максим Воробьев.
Мы видим увеличение реального free-float компании не так активно, но мы видим увеличение доли гендиректора и появление сильного стратегического инвестора, что в будщуем может повысить EBITDA Русагро.
Мы видим краткосрочно интересными бумаги Русагро по причине ожидания роста денежных потоков, поскольку появление сильного стратегического инвестора увеличивает стабильность потока компании в долгосрочном периоде. Мы видим потенциал роста 10-15% на горизонте 1-2 кварталов.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
«Текущая неделя была насыщена событиями на российском рынке акционерного капитала – помимо двух анонсированных IPO (группы „Ренессанс Страхование“ и Softline), были успешно закрыты две сделки с акциями уже публичных компаний – „Русагро“ и ПИК»
«Заявки с ценой ниже 13,88 доллара рискуют быть неудовлетворенными»
Как в случае с любым SPO, данная новость скорее всего будет негативно воспринята рынком. Но в то же время это позволит увеличить ликвидность и free-float. Вырученные средства компания может направить как в расширение существующего бизнеса, так и на новые проекты. Мы полагаем, что на долгосрочном горизонте эта новость положительна. В.Мошкович при этом останется крупнейшим акционером Русагро.Промсвязьбанк
— Менеджмент компании позитивно смотрит на фин. показатели за весь 2021 год — конкретных цифр нет, но ожидают, что годовая EBITDA будет рекордной
— Урожайность по всем культурам в 2021 будет ниже, чем в 2020, что компенсируют высокие цены на продукцию, даже с учетом пошлин (их отмены Русагро не ожидает, ровно как и введение новых)
— Мировые цены на пшеницу на 42.7% выше г/г (при этом компания продает по ценам на 25% выше текущих), цена пшеницы в России на 17.7% выше г/г;
Мировые цены на подсолнечное и пальмовое масло выросли на 60.1% и 65.6% г/г соответственно, в России подсолнечное масло на 89.6% дороже, чем в июле прошлого года;
Мировые и российские цены на сахар выросли на 49.2% и 42.9% г/г соответственно;
Цены на свинину в мире и России +140% г/г и 22.3% г/г соответственно.
— Рынок сбыта продукции в России растет очень медленно, поэтому Русагро все более ориентируется на международный, где несмотря на высокие пошлины, может генерировать прибыль
— Компания повысила минимальный уровень дивидендных выплат с 25% до 50% от чистой прибыли. При этом макро цель компании — платить весь FCF, но при условии низкого долга (который сейчас находится на комфортном уровне) и отсутствия потребности в больших объемах средств для сделок M&A