Русгидро

Покупка Русгидро

Российский рынок акций стремительно теряет позиции в последние дни из-за ряда причин, среди которых ухудшение внешнего фона, что вызывает отток спекулятивного капитала в более защищенные инструменты, а также снижение прибылей в некоторых секторах, что ставит под угрозу не только рост дивидендов, но даже их сохранение на текущих уровнях.

В такой ситуации локальный интерес вызывают бумаги, которые не только имеют сильную фундаментальную основу, но и торгуются заметно лучше рынка в последние дни, что означает наличие спроса на них в данный момент.

Одной из таких компаний является Русгидро.
Она остается одной из самых недооцененных, исходя из получаемой чистой прибыли и свободного денежного потока.

Финансовые показатели компании стабильно растут, по итогам 1 квартала 2019, если оценивать по МСФО, чистая прибыль составила почти половину от прибыли за весь 2018 год.

Отдельно нужно отметить дивидендную политику компании.

( Читать дальше )

Отчет июль 2019

 

На рынке становится все жарче… Почти все выплатили дивиденды, немного осталось на август, на счетах есть наличность, но до августа не собираюсь ничего покупать. А там скорее ОФЗ, неспокойно, и я в ожидании хорошей распродажи. Спешить нет смысла, просто жду.

Личная ситуация с финансами позволяет, и я отошёл от плана в лучшую сторону. На ИИС в июле сделал взнос 25тр. А Пенсионный по плану 5тр.

 

  ИИС состав портфеля (тот же, только больше кэш)

Система ао – 14% -  8500шт

Русгидро – 21% – 202 000шт

Мечел ап — 6% – 300шт

ВТБ ао — 12% – 1800 000шт

Сбербанк п – 6% – 150 шт.

ОФЗ 26210 — 31%- 197 шт.

Кэш – 20% от портфеля

Взял 4 фьючерса на SI, в ожидании падения рубля.

 

Покупок не делал. Кэш увеличился. На счет поступило 25 т.р. за июль еще чуть вырос. Мечел после дивидендов ушел в убыток.

 

Основной счет.

Ростелеком – ап (17%) – 1 500шт.

Газпром — (18%) – 620 шт.

Мосбиржа (6%) – 350 шт.

( Читать дальше )

"Русгидро" планирует модернизировать Зеленчукской ГЭС-ГАЭС в Карачаево-Черкесии, которая является единственным в стране гидроэнергетическим комплексом, объединяющим гидроэлектростанцию (ГЭС) и гидроаккумулирующую электростанцию (ГАЭС).

Проведение модернизации направлено на повышение надежности оборудования и сооружений, что позволит более эффективно использовать мощности гидроэлектростанции.

источник

В условиях, когда на всех мировых рынках преобладает красный цвет, самое время составить список потенциальных покупок. 




На текущий момент я поглядываю за акциями таких компаний: 

1. Яндекс по 2400 и ниже. Самая быстрорастущая компания на нашем рынке и пока нет оснований полагать, что темпы роста сильно упадут в ближайшие 2 года.

2. EN+ очень хочу удвоить позицию и готов это сделать даже по текущим ценам, но торговая война сказывается на котировках алюминия, а без роста цен на данный металл какого-то сильного апсайда нет. 

3. Газпром. Готов восстановить проданную позицию по 190 — 200 рублей. Цены на газ продолжают штурмовать минимумы и скоро это отразится на финансовых показателях, к которым хотят привязать дивиденды. 


Из того что нравится, но покупать пока не готов. 

4. Префы Сбербанка можно брать по текущим, форвардная див. доходность к 2020 году 10,5% чистыми (22 рубля грязными). Но доля в 15% от портфеля меня полностью устраивает, поэтому докупать не планирую. 

( Читать дальше )

День электоэнергетики Атона. Ветер стратегических перемен

 Вчера мы провели День электроэнергетического сектора, в рамках которого организовали встречи для 30 инвесторов с компаниями Россети, Интер РАО и РусГидро.

 Основной фокус в дискуссиях пришелся на обновления стратегии и дивидендной политики (RSTI, IRAO), а также регуляторные изменения (HYDR).

Россети: стратегия и дивидендная политика будут представлены до конца 2019

Новая стратегия представит основные направления развития Россетей и детализацию целей, изложенных в концепции Цифровой трансформации 2030. Они включают в себя снижение капзатрат на 15% и OPEX на 30% к 2030 и продолжение цифровизации сетей. Компания ожидает, что повышение эффективности, внедрение опционной программы и обновление дивидендной политики улучшат восприятие компании инвесторами.

Дивидендная политика: Компания подчеркивает, что новая политика поспособствует повышению прозрачности расчета дивидендов, и фокус на росте дивидендов в абсолютном выражении будет сохранен. Напомним, что за 1К19 Россети рекомендовали дивиденды в размере 5.0 млрд руб. (против 2.5 млрд руб. за 1К18).

( Читать дальше )

Компания «РусГидро» представила финансовый отчет за 2 квартал 2019 года по РСБУ. Отрицательная динамика в финансовых показателях продолжилась на фоне снижения выработки электроэнергии.

Во 2 квартале 2019 года выручка (без учета надбавок) за отчетный период составила 30 594 млн руб. (-8% г/г), EBITDA — 19 944 млн руб. (-13% г/г), чистая прибыль — 11 321 млн руб. (-23% г/г), скорректированная чистая прибыль — 11 009 млн руб. (-25% г/г). По итогам 1 полугодия 2019 года выручка (без учета надбавок) за отчетный период составила 59 675 млн руб. (-6% г/г), EBITDA – 39 383 млн руб. (-10% г/г), чистая прибыль — 23 257 млн руб. (-13% г/г), скорректированная чистая прибыль — 22 939 млн руб. (-12% г/г).

На финансовые результаты негативно повлияли операционные показатели. Во 2 квартале 2019 года выработка Группы РусГидро составила 29 641 млн кВт*ч, что на 16,6% меньше, чем за 2 квартал 2018 года. С учетом Богучанской ГЭС выработка составила 33 259 млн кВт*ч, что на 14,5% меньше, чем за 2 квартал 2018 года. По итогам 1 полугодия 2019 года выработка Группы РусГидро составила 58 593 что на 13% меньше, чем за 1 полугодие 2018 года. С учетом Богучанской ГЭС выработка составила 65 953 млн кВт*ч, что на 10,3% меньше, чем за 1 полугодие 2018 года. Снижение выработки электроэнергии электростанциями Группы произошло на фоне повышенной водности в большинстве водохранилищ ГЭС за аналогичный период 2018 года.

( Читать дальше )

«РусГидро» представила финансовый отчет по РСБУ за 1 полугодие 2019 года: выручка компании снизилась на 6,8% г/г до 77,2 млрд руб., а чистая прибыль сократилась на 12,6% г/г до 23,3 млрд руб. Таким образом, компания продолжила негативный тренд, зародившийся в 1 квартале текущего года на фоне снижения производства электроэнергии и роста издержек на топливо. Учитывая то, что в отчет по МСФО также будет включаться дальневосточный регион, который традиционно является убыточным, результаты по МСФО в августе будут еще хуже. До конца 2019 года инвесторов в акции «РусГидро» могут поджидать еще негативные события, связанные с возможной допэмиссией акций и списаниями в результате запуска ряда проектов.

Тем не менее уже в 2020 году ситуация кардинально изменится: снижение капиталовложений приведет к росту финансовых потоков, что в свою очередь приведет к значительному росту дивидендов. В текущих котировках дивидендная доходность за 2020 год может составить около 10%. При этом, согласно дивидендной политике, «РусГидро» направляет на дивиденды не менее средней суммы дивидендов за прошедшие 3 года. Таким образом, даже несмотря на снижение финансовых результатов в 2019 году, дивидендная доходность за 2019 год в текущих котировках будет не менее 6%. В связи с этим акции компании являются привлекательными на горизонте 1-2 лет.

Иконников Денис
    ИК QBF

РусГидро — чистая прибыль в 1 п/г сократилась на 13%


отчет

В Южно-Сахалинске состоялось совещание по подготовке субъектов электроэнергетики ДФО к прохождению осенне-зимнего периода 2019-2020 гг.

Николай Шульгинов отметил, что за первое полугодие количество аварий на электростанциях РусГидро в ДФО снизилось на 12%. В первую очередь этому способствовало увеличение ремонтной программы как в 2018, так и в этом году.

Запланированный объем ремонтной программы в 2019 году составляет 16,2 млрд рублей, что на 12% больше, чем годом ранее. План мероприятий по ремонту выполнен почти на 50%.

Электропотребление в ДФО увеличивается опережающими темпами: за первое полугодие 2019 года прирост составил 1,3% против снижения на 0,2% в среднем по России.

релиз

Суммарная выработка электроэнергии во II кв. снизилась 17,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 41,7 млрд кВт.ч. По данным за II квартал 2019 г., выработка гидроэлектростанций (ГЭС) и гидроаккумулирующих электростанций (ГАЭС) по группе снизилась на 20,9% — до 22,5 млрд кВт·ч, выработка тепловых электростанций выросла на 0,8% — до 6 998 млн кВт·ч, выработка альтернативных ВИЭ – 113 млн кВт·ч (+0,1%). 

Показатели снизились в результате повышенной водоносности в прошлом году. В настоящее время водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада наполнены до отметок, близких к среднемноголетним; продолжается активное наполнение Саяно-Шушенского водохранилища, его уровень близок к среднемноголетним значениям; Водохранилище Новосибирской ГЭС наполнено до отметки нормального подпорного уровня; водохранилище Бурейской ГЭС наполнено до отметок, близких к максимальным. 

Несмотря на снижение операционных показателей, я сохраняю акции РусГидро в портфеле. РусГидро и ВТБ договорились об улучшении параметров форвардной сделки, что приведёт к увеличению чистой прибыли. Также положительное виляние окажет снижение процентной ставки. По условиям форварда РусГидро также обязана осуществлять ежеквартальные выплаты ВТБ, размер, который составляет номинал форварда, умноженный на форвардную ставку, равную ключевой ставке ЦБ+ маржа ВТБ в 1,5%. 

( Читать дальше )