Постов с тегом "Рэй далио": 203

Рэй далио


Принципы» Рэя Далио. Выдержки из конспекта. Часть 13. Финансовый и экономический кризис 2008 года. Когда следующий? От неизвестности к сверхпопулярности. Bridgewater должна быть успешной и без меня.

Выдержки из конспекта
Полный конспект https://teletype.in/@kudaidem/ry8E1VJMV  (Троеточие означает, что текст пропущен и есть в полном конспекте)
Принципы» Рэя Далио. Выдержки из конспекта. Часть 13. Финансовый и экономический кризис 2008 года. Когда следующий? От неизвестности к сверхпопулярности. Bridgewater должна быть успешной и без меня.

Финансовый и экономический кризис 2008 года

… В результате в начале 2000-х мы включили в наши системы «индикатор депрессии», определявший, какие действия следует предпринять, если некая последовательность событий начнет сигнализировать о повышенном риске долгового кризиса или депрессии. В 2007 годуэтот индикатор свидетельствовал, что долговой пузырь находится на грани схлопывания, так как издержкина обслуживание долга опережали ожидаемые движения потоков наличности



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 12. Глава 5. Обретение дара: 1995–2010. Создание принципа паритета рисков. Меритократия идей. Применение психометрического тестирования.

Глава 5. Обретение дара: 1995–2010
https://teletype.in/@kudaidem/rJvWs4RWE


«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 12. Глава 5. Обретение дара: 1995–2010. Создание принципа паритета рисков. Меритократия идей. Применение психометрического тестирования.


К 1995 году в штате Bridgewater были уже 42 человека, а объем средств в управлении составлял $4,1 млрд. Мы показали, что несколько умных парней с компьютерами могли превзойти давних, крупных игроков. Теперь мы были хорошо оснащенными и устоявшимися. Управляя нашими системами с помощью мощных компьютеров, мы могли не думать о ежедневном движении рынка и изучать ситуацию в перспективе, что позволяло нам обнаруживать новые, нестандартные связи и предлагать инновационные решения клиентам.



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 11. Священный Грааль инвестирования. Моя «неразрешимая» проблема

Священный Грааль инвестирования
«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 11. Священный Грааль инвестирования. Моя «неразрешимая» проблема


Правильная диверсификация — залог снижения рисков без снижения доходности. Если бы мне удалось сформировать инвестиционный портфель из высококачественных потоков доходности*, который был бы правильно диверсифицирован (прямые на графиках уравновешивают друг друга), мои клиенты получали бы более устойчивую и надежную совокупную доходность портфеля, чем в любом другом месте.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Гарри Марковиц** разработал модель, ставшую впоследствии очень популярной, которая позволяла вводить данные по набору активов вместе с их ожидаемой доходностью, рисками и корреляциями (отражающими, как эти активы показывали себя в прошлом) и определять «оптимальное соотношение» этих активов в портфеле. К сожалению, эта модель ничего не говорила об увеличивающемся эффекте от изменения любой из указанных переменных или о том, как действовать в случае неуверенности в каком-то из предположений.



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 10. Венчурная деятельность за «закрытыми дверями» Китая. ужин с Ли Куан Ю. «Герои октября» 1987. Следующая точка опоры для Bridge. пенсионный фонд Kodak

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 10. Венчурная деятельность за «закрытыми дверями» Китая. ужин с Ли Куан Ю. «Герои октября» 1987. Следующая точка опоры для Bridge. пенсионный фонд Kodak


Венчурная деятельность за «закрытыми дверями» Китая

Один из аспектов, который мне всегда нравился в работе консультанта, — это возможность путешествовать. Чем необычнее место, тем интереснее. Именно любопытство привело меня в 1984 году в Пекин.

Нас познакомили с традицией пить маотай -  китайский крепкий алкогольный напиток, названный в честь городка Маотай в провинции Гуйчжоу, где он производится. Крепость варьируется от 35 до 53%, приговаривая при этом: Ganbei! («До дна!)»

В то время в Китае не было финансовых рынков. В конце концов их начала формировать небольшая группа из семи китайских компаний (включая CITIC), известная как Securities Executive Education Council. В 1994 году я создал компанию Bridgewater China Partners. К тому моменту я был убежден, что Китаю суждено стать самой крупной экономикой XXI века, при этом пока еще мало кто инвестировал в эту страну — можно было заключить очень выгодные сделки. Я мог привлечь деньги, познакомив своих клиентов — институциональных инвесторов — с открывающимися перспективами, и я мог поделиться собственным опытом, представив китайские компании американским. В обмен я надеялся получить долю в этих компаниях. Фактически я



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 9.Возвращение Bridgewater к жизни. Подход инвест управления alpha overlay. Стратегия для Всемирного банка

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 9.Возвращение Bridgewater к жизни. Подход инвест управления alpha overlay. Стратегия для Всемирного банка

Вместо того чтобы предсказывать изменения экономических условий и корректировать свои позиции в их ожидании, мы выбираем экономические изменения, когда они происходят, и переводим деньги на те рынки, которые показывают наилучшие результаты в этих условиях.

Сегодня, когда данные поступают в режиме реального времени, наши компьютеры обрабатывают информацию из более чем 100 миллионов наборов данных и дают подробные инструкции другим компьютерам, так что это логически мне понятно.

Самое полезное, что можно сделать для повышения эффективности решений, — это обдумать свои принципы их принятия, записать это и словами, и в формате компьютерных алгоритмов, по возможности провести обратное тестирование (на основе исторических данных) и применять компьютерную систему в режиме реального времени параллельно с традиционным способом.

Возвращение Bridgewater к жизни



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 8. Глава 4 Путь испытаний: 1983–1994. Компьютерная система управления портфелем. Тандем человека и компьютера

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 8. Глава 4 Путь испытаний: 1983–1994. Компьютерная система управления портфелем. Тандем человека и компьютера


В условиях меритократии идей поощряется конструктивная критика и глубокое изучение вопросов, а мнения участников учитываются согласно их заслугам.

Самые серьезные слабости человека — это изнанка его сильных сторон.

Например, одни склонны рисковать, а другие избегают этого; одни сосредоточены на деталях, а другим достаточно общего представления. Большинство людей склонны к определенной модели поведения. Как правило, делая то, что наиболее для него естественно, человек не учитывает слабости, которые ведут его к провалу. При этом самое важное то, что происходит после провала. Успешные люди корректируют свои действия так, чтобы извлекать преимущества из собственных сильных сторон и компенсировать слабые.

Позитивные перемены начинаются в тот момент, когда человек признает и принимает свои слабости.

Вспоминая о своем увольнении из Apple в 1985 году, Стив Джобс сказал: «Лекарство было горьким, но пациенту оно помогло. Иногда жизнь бьет вас по башке кирпичом. Не теряйте веры. Я убежден: единственное, что помогло мне продолжать дело, — это то, что я любил свое дело»*



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 7. Расширение команды. Палка о двух концах. Как мне удалось решить проблему инвестирования

Расширение команды
«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 7. Расширение команды. Палка о двух концах. Как мне удалось решить проблему инвестирования


Команда Bridgewater пополнилась отличным парнем по имени Пол Колман.

Как я спрогнозировал «большую депрессию» В 1979–1980 годах состояние американской экономики было даже более плачевным, чем во время финансового кризиса 2007–2008 годов, рынки тоже отличались более высокой волатильностью. Ниже приведены графики, отражающие колебания процентных ставок и цены на золото вплоть до 1940 года. Как видите, ничего похожего в период до 1979–1982 годов не происходило.

Рис 3-5.

В марте 1981 года я написал статью для рассылки Daily Observation под заголовком «В ожидании следующей депрессии», которая заканчивалась словами: «Судя по величине выданных нами займов, следующая депрессия будет сопоставима или хуже той, которую мы наблюдали в 1930-е годы».

Я изучил данные по госдолгу и депрессиям в ретроспективе вплоть до 1800 года, провел расчеты, и у меня не осталось сомнений, что у порога долговой кризис, который спровоцируют развивающиеся страны.



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 6. Пропасть: 1979–1982. «Американские горки» серебра

Часть 1 https://smart-lab.ru/blog/497030.php
Часть 2 https://smart-lab.ru/blog/497306.php
Часть 3 https://smart-lab.ru/blog/508559.php
Часть 4 https://smart-lab.ru/blog/508645.php

Глава 5 https://smart-lab.ru/blog/509414.php

Глава 3 Пропасть: 1979–1982
«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 6. Пропасть: 1979–1982. «Американские горки» серебра

С 1950 по 1980 год колебаниянационального долга, инфляции и экономического роста шли волнообразно по нарастающей, когда каждая последующая волнаоказывалась больше предыдущей, особенно после того, как в 1971 году доллар лишился золотого обеспечения. В 1970-х прошли три такие волны. Первая — в 1971 году как следствие девальвации доллара. В результате второй волны в 1974–1975годах уровень инфляции достиг максимумасо времен Второй мировой войны. Федеральная резервная система сократила денежную массу, что заставило процентные ставки подскочить. Это, в свою очередь, вызвало самый сильный экономический кризис и коррекцию на фондовом рынке с 1930-х годов. Третья, самая большая волна накрыла экономику в



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 5. Bridgewater Associates. Начало. Теория «бОльшего дурака». Моделирование рынков машинным методом

Часть 1 https://smart-lab.ru/blog/497030.php
Часть 2 https://smart-lab.ru/blog/497306.php
Часть 3 https://smart-lab.ru/blog/508559.php
Часть 4 https://smart-lab.ru/blog/508645.php

Bridgewater Associates. Начало
«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 5. Bridgewater Associates. Начало. Теория «бОльшего дурака». Моделирование рынков машинным методом

Строго говоря, компанию я не основал, а перезапустил. Мы назвали компанию Bridgewater, потому что «наводили мосты» (от английского bridging the waters) между разными странами.

Я работал вместе с другом, с которым играл в регби, плюс мы взяли девушку на должность ассистента. Вот и вся компания.

Практически все время я посвящал анализу рынка: я ставил себя на место собственных корпоративных клиентов, чтобы показать им, как я бы управлял рыночными рисками на их месте. Мы с друзьями видели свою миссию в том, чтобы помогать клиентам обогнать рынок.

В 1977 году мы с Барбарой решили завести ребенка и поженились. Мы переехали в особняк на Манхэттене, туда же автоматически переместился и офис компании. В то время русские закупали зерно в большом объеме и хотели получить мой совет, так что я взял Барбару с собой в деловую поездку в СССР, которая стала нашим свадебным путешествием.



( Читать дальше )

«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 4. Преодоление порога: 1967–1979

Часть 1 https://smart-lab.ru/blog/497030.php
Часть 2 https://smart-lab.ru/blog/497306.php
Часть 3 https://smart-lab.ru/blog/508559.php
«Принципы» Рэя Далио. Конспект. Часть 4. Преодоление порога: 1967–1979


Остаток лета я провел изучая предыдущие случаи девальвации валюты. Я узнал, что точно такие же ситуации — обесценивание валюты после потери ее привязки к золоту, а также реакция фондового рынка в виде роста — происходили и раньше и что причинно-следственные связи делали такой ход событий неизбежным. Моя неспособность это предвидеть объяснялась тем, что я никогда не сталкивался с подобным, хотя это случалось много раз до меня. Реальность подала мне знак, смысл которого был в следующем: «Тебе стоит анализировать, что происходило с другими людьми в другие времена, иначе ты просто не будешь знать, может ли такое случиться и с тобой, а если это все-таки произойдет, то не будешь знать, что с этим делать».

В Гарварде нам предлагали анализировать практические случаи (кейсы). А затем мы собирались в группах и обсуждали, что сделал бы каждый из нас в этой ситуации.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн