СТАВКИ

• Инфляция вернулась на уровень ниже 4%
• Статистика позволяет ЦБ снизить ставку сразу на 0,5% по итогам заседания в сентябре
• Мы ждем снижения ставки по 0,25% на заседаниях в октябре и декабре, в 1 полугодии следующего года ЦБ может взять паузу
• Снижение ставок и замедление инфляции предоставляет возможность дополнительной доходности для инвесторов в облигации

Новые рекорды

После скачка до 4,4% в июне годовая инфляция в России вернулась к снижению, к концу лета замедлившись до рекордно низких 3,3%. В августе был поставлен рекорд месячной дефляции в истории наблюдений (0,5%), чему способствовало «отложенное» снижение цен на сельскохозяйственную продукцию на фоне плохой погоды и неурожая в начале лета.

( Читать дальше )

13.09.2017|16:55|
Экономисты Capital Economics больше не ждут повышения ставок ФРС в текущем году, хотя по-прежнему уверены в том, что центральный банк начнет процесс сокращения баланса на ближайшем заседании Комитета по операциям на открытом рынке.

«Ранее мы ожидали, что ФРС вновь повысит ставки в декабре, но продолжающая слабость базовой инфляции минимизировала шансы, а прочие факторы свели эту вероятность почти до нуля», — сообщили в Capital Economics клиентам.

В связи с тем, что мне часто приходится разговаривать с клиентами и знакомыми про плюсы и минусы ипотеки, захотелось написать о том, что ипотека в России и развитых странах это, как говорят в Одессе, две большие разницы.Для примера сравним условия и выплаты по ипотеке в России и Франции. У нас я взял банк ВТБ24, у них — Credit Lyonnais. Одинаковые сумма кредита 7 млн. руб. или 100 тыс. евро и ежемесячный доход заемщика 109 тыс. руб. или 1600 евро. Срок кредита — 20 лет.  Дополнительные платежи за страхование не рассматриваю.Ставка в России — 9,5%, во Франции — 2,6%. Ежемесячный платеж у нас 65 тыс. руб., у них — 545 евро или 38 тыс. руб., на 40% меньше! Доля платежа по ипотеке от дохода у нас 60%, у них 33% — огромная разница, являющаяся следствием разницы в ставках.Дополнительно нужно учитывать другое положение французов на рынке труда, где их права защищены гораздо сильнее, там очень сильны профсоюзы, уволить сотрудника работодателю очень сложно и дорого. У нас при увольнении сотрудник получит в лчшем случае 2-3 оклада (не берем в расчет исключения в виде западных компаний), а там размер выходного пособия может достигать нескольких годовых окладов (в зависимости от стажа работы). Пособие по безработице у нас максимум 7 тыс. руб., а во Франции — от 500 до 1100 евро. Выплаты на детей у нас чисто символические, а там почти 200 евро, плюс масса других льгот для семей с низкими доходами.

( Читать дальше )

09.09.2017|00:50|
Доллар США в пятницу достиг самого низкого уровня более чем за два года, так как причины для осторожности в отношении этой валюты продолжают расти.

Доллар США в этом году упал на 9,1%, причем падение было особенно стремительным в последние дни, так как инвесторы предпочитали активы-убежища, такие как золото и гособлигации, сказал Роб Ренни, валютный стратег-аналитик Westpac. Отчасти это было вызвано тем, что Европейский центральный банк повысил прогнозы по росту ВВП, спровоцировав рост евро.

Ход торгов говорит о том, что настроения на рынках изменились по сравнению с началом года, когда инвесторы надеялись на то, что обещанные Трампом меры, а именно увеличение расходов на инфраструктуру, налоговые реформы и изменение регулирования будут стимулировать экономический рост в США.

Однако энтузиазм инвесторов исчез, когда спустя несколько месяцев администрация Трампа так и не достигла прогресса в этих вопросах, хотя республиканцы контролируют не только Белый дом, но и Конгресс США.

( Читать дальше )

01.09.2017 
Согласно индикатору Федерального резервного банка Кливленда, который рассчитывает вероятную траекторию процентных ставок в США на основании семи правил денежно-кредитной политики, не следует ожидать существенного повышения ставок вплоть до конца 2019 года.

В ФРС-Кливленд отмечают, что, исходя из этих расчетов, к 3-му кварталу 2019 года ставки лишь немного превысят отметку в 2% против текущего диапазона в 1%-1,25%.

• Инфляция ускорилась до 4,4% в июне из-за роста цен на овощную продукцию в результате плохого урожая
• Несмотря на неожиданный скачок цен, ЦБ снизит ставку на 0,25% до 8,75% по итогам июльского заседания
• До конца года инфляция ускорится из-за снижения влияния сильного рубля, в результате, ЦБ будет более осторожен в дальнейшем снижении ставок
• На конец года ключевая ставка составит 8,25%

Инфляция ускорилась из-за плохого урожая

Потребительская инфляция в России в июне ускорилась до 4,4% в годовом выражении, вопреки нашим ожиданиям. Основной причиной стали факторы немонетарного характера, связанные с плохой погодой и, как следствие, с плохим урожаем. В результате, стоимость сельскохозяйственной продукции увеличилась двузначным темпом роста, приведя к неожиданному для многих росту инфляции. Мы полагаем, что эффект плохого урожая является временным и в перспективе ближайшего годамонетарные и валютные факторы будут вносить главный вклад в изменение цен.

( Читать дальше )

Всё просто, ставим на Мэйвезера. Думаю Поставить соточку

Как и ожидалось, ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку на уровне 0%. Ставка по депозитам сохранена на уровне -0,4%, маржинальная ставка — 0,25%.

http://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2017/html/ecb.mp170720.en.html

Через 15 минут будут комментарии Драги.

На ZeroHedge вышла статья о текущем состоянии дел на рынке недвижимости Канады.

Канадская Ассоциация рынка недвижимости объявила о падении продаж жилой недвижимости в июне на 6,7%, что стало крупнейшим снижением с 2010 года. Продажи снижаются уже третий месяц подряд, при этом наибольшее давление испытал рынок недвижимости Торонто, где падение составило 37,7% в годовом исчислении. Средняя цена дома сократилась на 5.8% в месячном выражении и оказалась на 6.3% выше чем год назад.

Как отмечает Блумберг, в реальном выражении цены на жилую недвижимость в Канаде испытали сравнительно небольшое негативное воздействие во время финансового кризиса 2008-09 годов и сумели быстро восстановиться и продолжить свой рост после нее. Сопоставление текущего уровня цен с рекордным соотношением долга к доходу для канадских домохозяйств показывает, что ситуация на рынке не является стабильной.

( Читать дальше )