Северный поток-2

Пока администрация продолжает игнорировать двухпартийную волю Конгресса, мы продолжим продвигать законодательные инициативы, которые защищают наших союзников и интересы в Европе, одновременно противодействуя проектам злонамеренного влияния Кремля

👉 Российскому Северному потоку-2 может потребоваться еще несколько месяцев, чтобы закрыть все бюрократические моменты, пишет Bloomberg

👉 Ожидается, что трубопровод смогут запустить не раньше мая

👉 Проект СП2 завершен и ожидает сертификации от национальных властей и властей ЕС

www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-03/nord-stream-2-is-still-months-from-easing-europe-s-gas-woes?srnd=premium-europe&sref=WM0aOGtX

Отказ от дополнительных мощностей может быть связан с ожиданием сертификации и ввода в эксплуатацию Северного потока-2 и должен поддержать позитивные настроения вокруг его запуска. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.3x против 4.0х у российских нефтяных компаний.

Датское правительство по-прежнему выступает против «Северного потока -2». Ситуация на энергетических рынках в этом плане не изменила нашу позицию. Да, мы дали разрешение на его строительство в свое время, но это был технический момент, наша позиция всегда была очевидной

«Проектная компания (Nord Stream 2 AG — ред.) также сообщает и нацелена, что до конца года вторая линия будет заполнена газом»

«Северный поток — 2» может внести важный вклад в разнообразие европейской газовой инфраструктуры и может помочь ребалансировать спрос и предложение

Поэтому ввод Северного потока-2 и рост поставок газа может начаться уже в декабре-январе. Мы думаем, что с вводом в эксплуатацию Северного потока-2 начнется коррекция цен на газ.

Напомним, что строительство газопровода завершено, его первая нитка заполнена техническим газом. В целом, мы считаем данную новость умеренно позитивной в плане восприятия, хотя оператору строительства СП-2 еще предстоит пройти процесс сертификации в качестве независимого оператора. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для Газпрома, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.7x против среднего показателя 4.6x в российском нефтяном секторе.

На наш взгляд, отчасти это напоминает шантаж для более быстрого ввода газопровода. Думаем, что Европа сможет до конца года сертифицировать газопровод и лишь тогда мы увидим серьезную коррекцию цен на газ. Пока же считаем, что акции Газпрома выигрывают от сложившейся конъюнктуры и ожидаем их роста до 477 рублей. Ближайшим триггером выступает отчетность за третий квартал, которая предположительно выйдет в конце ноября.