Северсталь: дивидендов не будет
Сегодня компания представила результаты за 4 кв. 2024 г.:
• Выручка: 201,5 млрд руб. (+2,8% г/г)
• EBITDA: 46,5 млрд руб. (-35% г/г)
• Чистая прибыль: 33,5 млрд руб. (+51% г/г)
• Свободный денежный поток: -2,2 млрд руб. (+14,3 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA: -0,1x
За отчётный период компания произвела 2,7 млн т стали (-8,1% г/г) и 2,9 млн т чугуна (-3,2% г/г). Продажи товарной продукции выросли на 13,6%, в том числе премиальной — на 6%.
▫️Продажи удалось нарастить за счёт консолидации А ГРУПП и увеличения реализации железной руды и полуфабрикатов.
▫️Но снижение цен на металлопродукцию заметно снизило операционные доходы Северстали. Вкупе с наращиванием инвестиций это привело к отрицательному денежному потоку и отказу компании от выплаты дивидендов по итогам квартала.
▫️Результаты оказались хуже наших ожиданий. Компания предпочла наращивать инвестиционную активность в условиях ухудшения рыночной конъюнктуры, что вкупе с консолидацией А ГРУПП ударило по рентабельности.
Вообще я рассчитывал, что мы таки добьем по индексу #IMOEX2 выше в район 3070-3270, а уж потом только отвалимся.
Весь отскок имени Набиуллиной с декабря идет очень кривыми и рваными движениями с утренними гэпами по началу дней и недель.
Может быть еще и хватит сил на финальный рывок, смотрю #GAZP Газпром, это индикатор.
А вот дальше в отсутствии явных идей можем и припасть ниже, чем декабрьские лои 2024 года.
Один из «большой тройки» металлургов представил операционные и финансовые результаты за 4 квартал и 2024 год
Северсталь (CHMF)
👉Инфо и показатели
Финансовые показатели за 4 квартал:
— выручка: ₽201,5 млрд (+3% год к году);
— EBITDA: ₽46,5 млрд (-35%). Рентабельность по EBITDA составила 23% (-14 п.п.);
— FCF: -₽2,2 млрд (против положительного значения в ₽14,4 млрд в 2023 году);
— чистая прибыль: ₽33,5 млрд (+51%);
— чистый долг/EBITDA: -0,08х.
Операционка за 4 квартал:
— производство стали: 2,7 млн тонн (-8% год к году);
— производство чугуна: 2,9 млн тонн (-3%);
— продажи металлопродукции: 2,9 млн тонн (+14%).
Финансовые показатели за 2024 год:
— выручка: ₽829,8 млрд (+14% год к году);
— EBITDA: ₽237,9 млрд (-9%). Рентабельность по EBITDA составила 29% (-7 п.п.);
— FCF: ₽96,8 млрд (-19%);
— чистая прибыль: ₽149,6 млрд (-22%);
— чистый долг/EBITDA: -0,08х.
Операционка за 2024 год:
— производство стали: 10,4 млн тонн (-8% год к году);
Сегодня металлург опубликовал довольно слабый отчет, который указал на падение EBITDA и скромный рост выручки.
❌ Вместе с которой уже в разы более быстро выросли и капитальные затраты...
Что вместе с отрицательным денежным потоком вынудило эмитента отказаться от дивиденда за IV квартал.
💬 И если для самого бизнеса это решение выглядит вполне логичным, то инвесторам от данного шага легче не станет.
Из-за чего за сегодняшний день бумаги металлурга теряют более 2,5%, и я думаю, что это еще не предел.
❗️ Так что сейчас я бы и вправду рассмотрел шорт Северстали с первой целью падения в 1100, а второй — в круглую 1000!
👉 А пока коррекция подходит к своему закономерному концу, мы уже перекопали весь рынок и нашли парочку интересных бумаг, по которым уже скоро опубликуем ТОЧКИ ВХОДА.
И для нашего с вами удобства данные точки входа будут опубликованы в нашем Telegram: t.me/+1xoj5OIMe0sxYWMy
Присоединяйтесь и сами все увидите, это отличная возможность купить, пока другие будут бояться ❤️
Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты за 4 квартал и за весь 2024 год. Как я и предрекал у себя на канале в телеграм, при разборе операционных результатов ММК t.me/+4j3LzT7aEPUzODgy, в отрасли ситуация не самая лучшая. И результаты Северстали, к сожалению, это подтверждают.
За 4 квартал операционные производство продукции сократилось:
✔️чугуна – на 3% г/г до 2,9 млн тонн
✔️стали – на 8% до 2,7 млн тонн
Это общее для всех металлургов. Но при этом конкретно у Северстали продажи выросли:
✔️всей металлопродукции – на 14% до 2,9 млн тонн
✔️коммерческой стали – на 4% до 1,1 млн тонн
✔️продукции с высокой добавленной стоимостью – на 6% до 1,43 млн тонн
Таким образом, в отличие от ММК, Северсталь хотя бы нарастила продажи, в т.ч. за счёт оставшихся зарубежных рынков.
А вот финансовые результаты не очень радуют:
✔️выручка выросла всего на 3% до 201,5 млрд рублей
✔️EBITDA упала на 35% (!) до 46,5 млрд рублей
✔️FCF снизился до –2,2 млрд рублей (в прошлом году в 4 квартале FCF составил 14,4 млрд рублей)
В октябре писал для вас заметку по итогам 3 кв. с говорящим названием «Отчет Северстали лучше ожиданий, но высокие дивиденды — последние в ближайшие 2 года»: t.me/Vlad_pro_dengi/1264
Отказ от дивидендов по итогам 4 кв. был довольно прогнозируемым, потому что начали падать цены на сталь в России, и впереди был самый высокий CAPEX в году. Об этом вас и предупредил в заметке.
Давайте разбираться, есть ли идея в акциях после снижения котировок.
⚙️ Операционные результаты за 2024 год
❌ Производство стали, в млн тонн = 10,38 (в 2023 = 11,27)
1 кв. = 2,9
2 кв. = 2,32
3 кв. = 2,47
4 кв. = 2,69
По производству стали, в 2024 году худший результат за 10 лет, но были ремонты.
✔️ Продажи стали, в млн тонн = 10,85 (в 2023 = 10,73); по продажам все не так плохо, сделали заготовки и продали стали в 2024 году больше, чем в 2023.
1 кв. = 2,47
2 кв. = 2,68
3 кв. = 2,77
4 кв. = 2,92
Заметьте, по продажам стали 4 квартал — лучший в году.
Дивидендов Северстали больше не будет?
Совет директоров рекомендовал не распределять прибыль на дивиденды по итогам 2024 года. Получается, что не стоит ждать дивов в 2025 году? Куда же дел деньги самый маржинальный металлург?
📊 Коротко о важном из отчета за 2024 год
— Производство стали по итогам года снизилось на 8% — до 10,4 млн тонн. Основная причина в ремонте доменных печей.
— Продажи металлопродукции достигли 10,9 млн тонн (+1% г/г). Похвастаться тут практически нечем. Прирост в продукции с ВДС до 52% (+3 п.п.).
👉 Выручка прибавила 14% (г/г) — до 830 млрд руб., а EBITDA снизилась на 9% и составила 238 млрд руб.
Рентабельность EBITDA по показателю упала до 29% (-7 п.п.). Наблюдаем рост себестоимости, в том числе затрат на приобретение А Групп.
❗️ Северсталь не выполнила собственную цель по ежегодному приросту EBITDA на 10% от уровня 2023 года!
CAPEX прибавил 63% г/г и достиг 118,5 млрд руб. — в рамках программы развития. Операционный денежный поток (183,3 млрд руб.) покрывает инвестиционные потребности компании.
В пятницу рынок попытался преодолеть уровень 3000 пунктов, но не смог удержаться и закрылся на отметке 2948, потеряв 0,6%.
Юань укрепился на 1% до 13,354, нефть продолжает двигаться в боковике, оставаясь в районе $76.
Трамп и пошлины: шоу продолжается
Американский президент активно исполняет свои предвыборные обещания, вводя новые торговые барьеры.
США установили пошлины в 25% на импорт из Канады и Мексики, а также в 10% на китайские товары. Канадская сторона уже отреагировала ответными мерами.
Для Штатов это шаг в двух направлениях: пополнение бюджета и стимуляция внутреннего производства. Кроме того, Трамп настроен пересмотреть статус Панамского канала в контексте растущего влияния Китая.
Тем временем мем-криптовалюта Трампа потеряла 75% от своих максимумов.
Торговые войны в прошлом часто приводили к негативным последствиям. Инфляция в США может снова ускориться, а мир становится всё более фрагментированным. Что принесёт этот раунд?
СВО: шаг к переговорам?
Зеленский заявил, что стороны находятся на максимально близком за три года расстоянии от достижения мира. Риторика постепенно смягчается, что может быть сигналом подготовки к переговорам.