Сегежа групп

Публичные компании МТС, OZON, «Сегежа» и «Эталон» формируют основную часть портфеля активов АФК «Системы». Беря во внимание ключевые активы и долю участия АФК «Системы» в структуре капитала, получается, что материнская компания недооценена почти в 2 раза — как минимум, в 1,6 раза от текущих значений.

Капитализация АФК «Системы составляет 121,3 млрд руб. У компании, как минимум, еще 10 непубличных активов, которые также увеличивают ее фундаментальную стоимость на 43 млрд руб. Это означает, что справедливая стоимость бумаг АФК «Системы» составляет 22 руб. Отметим, что АФК «Система» активно участвует в сделках слияния и поглощения, что обеспечит заметное увеличение ее фундаментальной стоимости в 2023 году.

Считаем, что сейчас бумаги компании будут зависеть от развития двух наиболее перспективных дочерних предприятий: OZON и МТС. В 2022 году OZON впервые вышел на прибыль, при этом система маркетплейсов и интернет-торговли в России продолжают активное развитие. Финтех и медиа-вертикали МТС продолжают активное развитие и расширяют свою работу. Эти два сегмента обеспечат органическое развитие корпорации.

Промсвязьбанк

Segezha Group доставила пробную партию CLT-панелей по транспортному коридору «Север-Юг» в Индию. Маршрут Сокол – Астрахань – Бендер-Энзели – Бендер-Аббас – Нава-Шева.
Была организована мультимодальная контейнерная перевозка, где используется автомобильный и морской транспорт. Маршрут начался в городе Соколе Вологодской области, где СLT-панели изготовили на заводе Segezha Group. Мощность предприятия – 50 тыс. куб. м. 

www.akm.ru/press/clt_paneli_segezha_group_uspeshno_proshli_mtk_sever_yug/

Предприятия лесопромышленного комплекса, у которых есть сырьевая база и мощности по переработке, получат приоритет перевозок их продукции по железной дороге.

Об этом вчера сообщила вице-премьер Виктория Абрамченко в своем Telegram-канале. По ее словам, Минпромторг, Минтранс и РЖД в данный момент занимаются этим вопросом, а также работают над внесением изменений во временные правила, определяющие очередность перевозок в зависимости от типа грузов (введены правительством 1 июля 2022 года).

Мы считаем эту новость позитивной для сектора в целом и для Segezha Group в частности — приоритет перевозок, на наш взгляд, поддержит объемы экспорта компании. Напомним, что из-за запрета на ввоз российской лесной продукции в ЕС грузы, ранее поставлявшиеся туда (34,3% российского экспорта лесной продукции в 2021 году), пришлось перенаправить на другие рынки, в основном в Азию. Так как пропускная способность ж/д инфраструктуры на востоке РФ ограничена, между отраслями возникла конкуренция за возможность экспорта продукции по железной дороге.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

🏛 Центробанк России представил финальные данные по платёжному балансу за 2022 год:



📈 Профицит счёта текущих операций (СТО) по итогам минувшего года вырос на 86% (г/г) до рекордных $227,4 млрд. Сильный рост показателя был во многом обеспечен позитивной динамикой экспорта за период с января по октябрь, при резком сокращении импорта из-за наложенных на РФ рекордных санкционных ограничений после начала СВО.

Далее тренд пошел на спад, а по итогам декабря профицит составил всего лишь $1,7 млрд. Сам ЦБ на своем сайте представил только лишь цифры по кварталам, видимо, чтобы совсем не запугать общественность слабыми данными.

Профицит СТО в России всегда оказывал сильное влияние на курс рубля, и декабрьская девальвация национальной валюты также вписывается в данный сценарий.

❓Какой профицит СТО мы можем увидеть в 2023 году?

( Читать дальше )

👉 Ситуация в лесопромышленном комплексе непростая, необходимо сберечь трудовые коллективы в этой отрасли;

На вчерашнем совещании с участием представителей правительства Архангельской области, областной Думы, руководителей крупнейших локальных предприятий лесоперерабатывающей отрасли, а также представителей Вологодской и Костромской областей было принято решение обратиться к вице-премьеру Виктории Абрамченко с просьбой ввести мораторий на повышение ставок аренды лесных участков после 2023 года. Напомним, что правительство РФ постановлением от 23 декабря 2022 года повысило ставки аренды на 2023 год на 6% (ранее обсуждалось увеличение на 3,9%), на 2024 — на 4,7%, а на 2025 — на 4%.

Мы учитывали в модели индексацию ставок аренды лесных активов в 2023 году на 3,9% (как обсуждалось ранее), так что их повышение на 6% обойдется Segezha Group примерно в 76 млн руб., или 0,3% прогнозной скорректированной EBITDA на 2023 год (после арендных платежей).

Иванин Георгий
 Sberbank CIB


( Читать дальше )

Индексация арендной платы за пользование лесами вместо ее расчета на основе фактической заготовки обойдется российским лесопромышленникам примерно в 3 млрд руб. в 2023 году. По мнению участников рынка ЛПК, это может дополнительно ухудшить ситуацию в отрасли. Впрочем, эксперты подчеркивают, что аренда в России существенно дешевле, чем в других странах, а индексация не выходит за пределы инфляции.

Участники лесной отрасли намерены обратиться к вице-премьеру Виктории Абрамченко с просьбой ввести мораторий на повышение ставок арендной платы после 2023 года. Такое решение было принято на совещании с участием представителей правительства Архангельской области, региональной думы и руководителей крупнейших местных предприятий ЛПК, а также Вологодской и Костромской областей.

Правительство РФ постановлением от 23 декабря 2022 года повысило ставки на аренду лесных участков в 2023 году на 6% за счет повышающих коэффициентов, хотя до этого обсуждался уровень 3,9%. Предполагается и дальнейшая ежегодная индексация: в 2024 году — на 4,7%, а в 2025 — на 4%.

Подробнее – в материале «Ъ»

1) Черкизово. Компания активно развивается, ежегодно наращивает дивиденды.

2) МТС. Эту компанию стоит взять, если вам интересна доходность 15-17% годовых. Все деньги компания отправляет на дивиденды, ни о каком развитии тут речи не идёт.

3) Сегежа. Пока это компания роста, но главным акционером Сегежи является АФК Система, а значит скоро начнётся дойка дивов.

4) Positive. Эта компания занимается кибербезопасностью, выигрывает от санкций. Здесь ставка на рост в ближайшие годы.

5) Сбер. Несмотря на то, что дивиденды за 21 год отменили, долгосрочно – это отличная компания. Развивающаяся экосистема, не просто банк. Обычно они платят дивиденды в районе 50% от чистой прибыли, остальные деньги отправляют на развитие.

6) 

( Читать дальше )