Совкомфлот

Аналитики «Финама» оценили инвестиционную привлекательность ценных бумаг «Совкомфлота» — компания выигрывает за счет роста экспорта нефти в Азию и увеличения объемов поставок СПГ. Эмитент продемонстрировал впечатляющие финансовые показатели по итогам прошлого года, а также заявил о намерении выплатить щедрые дивиденды. Потенциал роста акций составляет 42% при целевой цене 84,2 руб. 

Справка: «Совкомфлот» — крупнейшая судоходная группа компаний в России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов. Компания участвует в обслуживании крупных энергетических проектов в России и за ее пределами: «Сахалин-1», «Сахалин-2», «Варандей», «Приразломное», «Новый Порт», «Ямал СПГ», Tangguh (Индонезия).

В прошлом году «Совкомфлоту» удалось извлечь выгоду из санкций — компания значительно нарастила объемы перевозок российской нефти в Азию на фоне сокращения поездок в ЕС из-за санкций.

Как и при первичном размещении, обмен при доразмещении будет производиться в том числе и по «переуступке прав требования». Выпуск ЗО-2028 котируется на уровне 87,2 п.п. от номинала, доходность – 7,2%.

Последние 2 серьёзные ребалансировки: 
сокращение ММК, НЛМК, СевСталь.

Покупка
19 — 20 марта Татнефть по 347р., 
03 апреля Новатэк по 1 614р.,
03 апреля докупил Совкомфлот по 59,1р. (2 февраля начал покупать по 48р.).

Писал в закрытом телеграмм.

Логика:
покупка фундаментально успешных компаний на растущем тренде и на росте объёма торгов.

Особенно интересна была покупка Татнефти:
единственная нефтяная компания 1 эшелона, отчитавшаяся за весь 2022г.
Про отчётность, коэффициенты, риски уже писал. 
Думаю, покупка была в начале растущего тренда после 2 лет падения.

Да,
можно было купить Соллерс, КАМАЗ, Красный Октябрь, но задним числом всегда всё просто.. . 
В основном. в портфеле — 1 эшелон.

А Сбер, Полюс, Роснефть, ОГК-2, ТГК-1 и других лидеров держу: как говорится, «давайте прибыли течь».

С уважением,
Олег.

Мы уже разбирали финансовые результаты Совкомфлота по итогам 9 месяцев 2022 года. Теперь компания отчиталась по итогам полного 2022 года, пусть и в сокращенном виде.

✅ И, самое главное, подтвердила свою приверженность платить дивиденды в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. А это значит, что негативным ожиданиям, которые долгое время окутывали компанию, скорее всего, не суждено будет оправдаться.

❗️Основная часть финансовых показателей была опубликована в долларах, это надо иметь в виду при анализе.

📈 Выручка выросла на 22,6% г/г.

📈 EBITDA увеличилась на 53,2% г/г, операционная прибыль выросла в 2,5 раза!

🔥 Скорректированная чистая прибыль в рублях (та самая, которая используется для расчета дивидендов) выросла в 4,4 раза до 20,36 млрд рублей. Конечно же сказался эффект низкой базы, но результат все равно впечатляющий.

📊 Чистый долг снизился на 61% г/г, соотношение ND/EBITDA опустилось до комфортных отметок: 0,9x. После событий февраля прошлого года и введения санкций, компания продала часть флота, которая специализировалась на международных проектах с западными странами, что позволило рассчитаться с кредиторами и так радикально снизить долговую нагрузку.

Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции Совкомфлота и подтверждаем оценку Покупать.

«Совкомфлот» 11 апреля начнет размещение дополнительного выпуска локальных облигаций для замещения остающихся в обращении долларовых еврооблигаций с погашением в апреле 2028 года, сообщила компания.

Компания может разместить до 112 тыс. 187 облигаций номиналом $1 тыс. каждая. Максимальный объем доразмещения составляет $112,187 млн, что соответствует остатку находящихся в обращении евробондов «Совкомфлота» с погашением в 2028 году после того, как компания провела первый раунд замещения этого выпуска в прошлом году. Ставка купона по евробондам составляет 3,85%, ближайшая выплата приходится на 26 апреля.

Условия «замещающих» облигаций аналогичны условиям еврооблигаций-2028 по размеру и срокам выплаты купонного дохода, сроку погашения и номинальной стоимости.

tass.ru/ekonomika/17488519