Смотрим на операционные результаты за март ( отчет за весь 1К по МСФО будет в мае ):
Общее кол-во клиентов достигло 50 млн ( +19% г/г )
Активные пользователи — 33,3 млн ( +15% г/г )
Общий объем покупок по картам за январь-март — 2,3 трлн р ( +22% г/г )
Главное, что менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год:
❗️Рост чистой прибыли не менее чем на 40% при сохранении рентабельности капитала выше 30%, больший вклад ожидается во втором полугодии.
Это «жирная» цель, но уверен, что у Т-банка все будет в порядке, компания с каждым отчетом лишь подтверждает свой статус крепкого и быстрорастущего актива.
Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi
Тинькофф уже отчитался по операционным показателям за 3 месяца 2025 года, открытость к которой нужно стремиться и другим компаниям!
📊Результаты 3м 2025г:
✅Число активных клиентов выросло на 15% г/г до 33,3 млн человек
✅Кредитный портфель — 2,6 трлн руб. (+0,6% г/г)
✅Чистая прибыль* — 15 млрд руб.
✅Общий капитал — 506 млрд руб.
🔥Достаточность капитала Н1.0 — 11,5% (мин 8,0%)
*Это прибыль по РСБУ без учета разовых резервов и списаний по прочим активам. По МСФО прибыль группы Т-Технологии больше, так как есть еще дочерние организации.
💡Менеджмент подтверждает прогнозы, которые были озвучены ранее на 2025 год: рост чистой прибыли не менее чем на 40%, традиционно с большим вкладом второго полугодия, при сохранении рентабельности капитала по итогам года выше 30%
▫️P/B (текущий) — 1,7
▫️P/B (на 2025 год) — 1,4
🎯 Апсайд до справедливой цены опять стал 30% (текущая цена ≈3225 руб.), хотя 2 недели назад можно было купить акции и ниже 3000 рублей.
Хронология событий про Т-Технологии, чтобы лучше понять дёшево или дорого оценены акции (ссылка).
Наша сегодняшняя героиня — молодая феминистка, только что закончившая ВУЗ по специальности филолог, решает устроиться воспитательницей в детский сад за 20 000 рублей в месяц. Как ей удалось попасть на работу в крупнейшие IT-компании и построить там карьеру, а потом всё бросить и уехать в другую страну — читай прямо сейчас!
Ну что, воскресная история от лысого, старого гения подъехала.
***
Данная статья написана на основе интервью с главным героем истории или взята из открытых источников и адаптирована. «Все истории вымышлены, а совпадения случайны». Некоторые фотографии могут быть взяты из интернета для создания атмосферы и глубокого погружения в рассказ.
Привет, меня зовут Мария, поведаю вам историю из своей жизни, возможно, кому-то будет это интересно.
Мой карьерный путь начался с блестящей позиции «воспитательница в московском детсаду». Сразу после получения диплома мама настояла на том, чтобы я устроилась именно туда, аргументируя это стабильностью и "работа будет всегда". Ну и устроилась.
◽️ Капитализация: 968,4 млрд ₽ / 3610₽ за акцию
◽️ Чист. % доход 2024: 250 млрд ₽ (+39% г/г)
◽️ Чист. комисс. дох. 2024: 106 млрд ₽ (+45% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2024: 122 млрд ₽ (+51% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 97 млрд ₽ (+42,8% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7
▫️ P/B:1,86
▫️ fwd p/e 2025 > 6,3
▫️ fwd дивиденд 2025 < 5%
✅ В 2024м году банк продолжил расти на операционном уровне и увеличил кол-во активных клиентов до 32,4 млн (+16% г/г), однако рост сильно замедлился, слабее прирост был только в далеком 2015 году. Будет хорошо, если банк сможет продолжать увеличивать клиентскую базу на 10-15% год в ближайшие пару лет.
👉 Выручка хорошо диверсифицирована, что сильно снижает риски в долгосрочной перспективе. Розничное кредитование — это всего 43% дохода банка.
✅ Интеграция активов Росбанка прошла успешно. Несмотря на существенную разницу в ROE двух банков, холдинг закрыл год с показателем рентабельности капитала в 32,5% против 33,5% в 2023м году.
👆 В 2025г менеджмент ожидает сохранение ROE на уровне выше 30% при росте чистой прибыли более чем на 40% г/г. Т.е. ожидаемый менеджментом fwd P/E 2025 = 5 или ниже.
📊Результаты 2024г:
✅Чистый процентный доход после создания резервов вырос на 39% до 250 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 45% до 106 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 51% до 122 млрд руб.
🔥Чистая процентная маржа (NIM) — 11,8% (-1,8 п.п.)
🔥Рентабельность капитала (ROE) — 32,5% (-1 п.п.)
Мы видим небольшое снижение рентабельности капитала и чистой процентной маржи, но в целом банк показал отличные результаты, несмотря на жёсткие денежно-кредитные условия.
Вы могли приобрести эти замечательные акции вместе с нами:
▪️19 декабря 2024 года — https://t.me/c/1746416885/4426
«Вам сейчас предлагают крутой, уже работающий бизнес с огромной скидкой!»
акции 🏦 ≈2250-2300 руб.
▪️27 января 2025 года — https://t.me/c/1746416885/4503
«для одного из самых технологичных банков мира это всё ещё дёшево»
акции 🏦 ≈2900-3000 руб.
Что мы имеем сейчас, когда акции стоят 3600 руб. (дорого/дёшево/справедливо)?
Прогнозные значения на 2025 год:
▫️ROE >30%
▫️Чистая прибыль >170 млрд руб.
Т-Банк, он же Т-Технологии, он же просто Т, он же Жора, он же Гоша, он же Гога... Короче, экс-Тинькофф выкатил отчет по МСФО за 2024 год.
Год назад я разбирал результаты Т-Банка за 2023-й. В тот момент он ещё назывался «ТКС Групп» и имел тикер TCSG, а не просто Т. По итогам 2023 у компании мощно выросли выручка и процентный доход, а чистая прибыль вообще взлетела аж в 4 раза. Давайте посмотрим, что изменилось за год.
👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты: Мосбиржа, Татнефть, Ростелеком, Сбер, ВТБ, Мечел, Яндекс, Фосагро, Газпромнефть, НОВАТЭК, Норникель и Северсталь.
💼Я держу в портфеле бумаги Т. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🟡Т-Технологии — финансовый холдинг, основным активом которого является АО «Т-Банк». Представляет собой полноценную экосистему из финансовых услуг и полезных сервисов, в которой обслуживается уже почти 50 млн человек по всей России (в т.ч. Сид).