ФСК Россети

Мы считаем финансовые результаты вполне сильными. В то же время более слабый свободный денежный поток не стоит воспринимать в качестве тревожного сигнала. Он снизился вследствие роста инвестиций в оборотный капитал, который как правило компенсируется высвобождением оборотного капитала в схожем объеме в следующих кварталах. Таким образом, свободный денежный поток скорее всего восстановится в 2П17. Компания увеличила капитальные затраты в 1П17 на 7% г/г до уровня 30,5 млрд руб., что, основываясь на результатах 1П прошлого года, указывает на уровень капитальных затрат в 2017 году 84-90 млрд руб. (против 79 млрд руб. по МСФО в прошлом году).

Прибыль ФСК ЕЭС по МСФО в 1 полугодии 2017 года снизилась в 1,8 раза и составила 24,9 млрд руб.
Такой результат, в первую очередь, объясняется признанием группой в отчетном периоде убытка в размере 12,3 млрд руб. в связи с возвратом контроля над Нурэнерго (27 января 2017 года суд кассационной инстанции отменил решение о банкротстве Нурэнерго и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции), и признанием в сопоставимом периоде 2016 года дохода от выбытия Нурэнерго в размере 11,8 млрд руб.
Cкорректированная прибыль (без учета эффектов от прекращения/восстановления контроля над Нурэнерго) составила 37,6 млрд руб., +9,6% г/г

Выручка -8% — до 101,6 млрд рублей.

Скорректированный показатель EBITDA +11,4% — до 68,6 млрд рублей.


пресс-релиз
презентация

МРСК в капе Россетей составляют более половины реальной капитализации…

Если исходить из оценки на объединение сетей в 2013г., то стоимость ФСК составляет менее 15% в общей массе Чистых активов Россетей https://www.gazeta.ru/business/2013/04/08/5247613.shtml

«Одна обыкновенная акция ХМРСК (Россети) оценена в 2,79 рубля, одна бумага ФСК для сделки оценена в 0,2836 рубля»

==========================

цена акций в момент объединения ФСК и Россетей (ХМРСК) и сейчас

МРСК ЦП  стоил 10к. — сейчас 30к.

МРСК Центра  стоил 22к. – сейчас 50к.

МРСК Сибири стоил 7к. — сейчас 12к.

МРСК Волги  стоил 2,5к. – сейчас 9,7к.

МРСК Урала  стоил 7к. – сейчас 16,5к.

После этого поста в прошлом году Сетка выстрелила и пошла к 1р. 30к.…
https://smart-lab.ru/blog/343702.php

Ситуация «слегка» изменилась.  примерно +25% недооценки в пользу Сетки.
Общая капитализация этих 12 дочек составляет уже не 320 млрд.р. а 410 млрд.р.
— это лишь 12 дочек из 37!
при этом Сетка стоит всего 180 млрдр.
======= было в прошлом году ========== капа сейчас
ФСК = 198 млрд.р.… 216,5
МОЭКС = 46.37 млрд руб… 41,25
МРСК Урала 14.16 млрд руб ....................................13,42
Ленэнерго = 13.13 млрд руб… 47,31
МРСК Центра = 13.15 млрд руб… 20,05
МРСК ЦП = 11.26 млрд руб… 31,65
МРСК Волги = 7.48 млрд руб… 17,76
МРСК Северного Кавказа = 2.74 млрд руб… 2,74
МРСК Северо-Запада = 4.79 млрд руб…