Фондовый Рынок

🧮 Если взглянуть на динамику бумаг Fix Price, то можно увидеть, что сейчас они торгуются почти в 3,5 раза дешевле, чем во время IPO весной 2021 года. И на этом фоне возникает вполне логичный вопрос: стоит ли покупать акции ретейлера сейчас или лучше дождаться ещё более глубокого снижения котировок? Предлагаю рассмотреть перспективы компании на основе полугодовой отчётности по МСФО, которая была опубликована буквально на днях.

📈 Выручка Fix Price с января по июнь увеличилась на +9,4% (г/г) до 148,4 млрд руб. Однако, даже несмотря на такой весьма убедительный рост, по сравнению с другими публичными ретейлерами эти показатели выглядят всё же довольно скромными. А ведь Fix Price традиционно позиционирует себя как компанию роста, однако с прошлого года темпы роста значительно замедлились, это уже свершившийся факт.

В последние полтора года низкий уровень безработицы и значительные государственные расходы создали благоприятные условия для увеличения реальных доходов населения, что оказывает негативное влияние на бизнес-модель Fix Price, которая успешно функционирует в условиях слабого роста реальных доходов граждан.

🏛 Один из ведущих игроков на рынке розничной торговли электроникой и бытовой техникой, хорошо нам известная компания М.Видео, запланировала в середине августа разместить облигации с переменным купоном, предлагая привлекательную премию к ключевой ставке.

Это событие особенно интересно в свете недавнего заявления ЦБ РФ от 26 июля, где было отмечено, что регулятор допускает возможность повышения «ключа» на ближайших заседаниях.

💻📱 В 2022 году российский рынок бытовой техники и электроники (БТиЭ) столкнулся с беспрецедентными вызовами, вызванными уходом западных брендов и изменением потребительского поведения. Однако, несмотря на все эти трудности, компания сумела адаптироваться к новым условиям, и уже начиная с 3 кв. 2023 года демонстрирует высокие темпы роста продаж.

По итогам 2024 года менеджмент М.Видео ожидает роста рынка БТиЭ на +10% (г/г) до 3 трлн руб., и на мой субъективный взгляд это достаточно консервативные оценки, учитывая высокую инфляцию в российской экономике, а также рост потребительской активности населения, о которой в последнее время часто рассказывает Центробанк.

🔍 Российский интернет-холдинг VK на днях внезапно оказался в центре внимания инвесторов, из-за объявленного замедления работы видеохостинга YouTube на территории России. Фактически ВК стал монополистом на соц. сети в нашей стране, и это подтверждается данными из пресс-релиза компании: аудитория DAU (количество уникальных пользователей за сутки) составила 77 млн человек, и по последним данным (на 6 августа 2024 года) сервисы «VK Видео» и RuTube вошли в ТОП-3 по числу скачиваний в России.

❓ Главный вопрос: сумеет ли VK эффективно воспользоваться благоприятным стечением обстоятельств?

Давайте анализировать имеющиеся у нас вводные:

✔️ Компания лидирует по аудиторным показателям в Рунете
✔️ Более 95% пользователей Рунета сейчас использует сервисы VK, и каждый из них в среднем ежедневно использует два продукта компании;
✔️ РАЭК (Ассоциации электронных коммуникаций) прогнозирует рост объёма экономики Рунета за 2024 год на +40%. В частности, рост сегмента интернет-рекламы и маркетинга составит +35%, сегмента инфраструктуры +30%, сегмента цифрового контента +25%.

За весь прошлый год чистая прибыль крупнейшей российской кредитной организации составила 1,5 трлн рублей.

Чистая прибыль Сбербанка за первое полугодие 2024 года составила 816,1 млрд рублей, следует из его отчетности по международным стандартам (МСФО). Во втором квартале крупнейшая российская кредитная организация заработала 418,7 млрд рублей. Рентабельность капитала в первом полугодии банка находится на уровне 24,2%, во втором квартале — 25,9%.

💻 Уже с завтрашнего дня акции «Группы Астра», ведущего российского разработчика инфраструктурного ПО, будут переведены в первый котировальный список Московской биржи. Это повышение уровня листинга позволит привлечь капитал от институциональных инвесторов, для которых первый котировальный список является важным критерием при выборе акций для инвестирования.

И здесь важно отметить, что компания выполняет обещания, которые были озвучены в рамках IPO. Возможно, кто-то из вас уже забыл, а я чётко помню, что осенью 2023 года, когда «Группа Астра» провела IPO и разместила свои бумаги на бирже, получив второй уровень листинга, менеджмент тогда озвучил цель по вхождению в первый котировальный список, и менее года компании потребовалось для реализации поставленной задачи. Респект!

Получение первого уровня листинга является важным шагом для любой компании, т.к. это позволяет ей попасть в индексы Мосбиржи и РТС. В свою очередь, данный критерий важен для пенсионных фондов, которые проявляют интерес к бумагам IT-компании, однако сейчас не могут их приобрести. Потенциальное включение в индексы Мосбиржи и РТС способно стать ещё одним драйвером роста котировок в среднесрочной перспективе.

💰 Вчерашнюю сложную среду мне очень хотелось завершить всё-таки хорошими новостями, и Совет директоров Фосагро (#PHOR) предоставил мне этот прекрасный шанс, рекомендовав выплатить дивиденды акционерам в размере 117 руб. на акцию по результатам деятельности компании за 6m2024 (фактически за 2Q2024).

Вкупе с ранее выплаченными дивидендами за 1Q2024 в размере 15 руб. на акцию, совокупный полугодовой дивиденд таким образом, в случае одобрения на ВОСА, может составить 132,0 руб., полугодовая ДД=2,37%.

📆 Дивидендная отсечка намечена на 20 сентября 2024 года (с учётом режима торгов Т+2).

🤔 Скромная див. доходность, конечно, по нынешним меркам и по исторической ретроспективе компании, однако давайте не забывать про резкое снижение свободного денежного потока (FCF), которое мы с вами увидели в финансовой отчётности Фосагро за 1 кв. 2024 года, и давление на этот показатель вряд ли куда-то делось за минувшие три месяца. А ведь именно на FCF опирается див. политика компании

Ну и плюс ко всему не забываем, что годом ранее акционеры Фосагро и вовсе получили символическую «баранку» за 6m2023, и при всём при этом это не помешало в итоге порадовать акционеров двузначной ДД по итогам всего 2023 года.