Фундаментальный Анализ

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

• ММК подрос на 1.5%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.6% и ослабления доллара. Позитивен рост цен на холоднокатаный прокат в Китае и снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативны снижение внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, экспортных цен на плоский прокат, цен на горячекатаный прокат в Китае, рост цен железную руду в Китае и внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 1%, а потенциал роста уменьшился на 3%. Мы существенно сократили позиции в ММК.
• КузТК подешевела на 2.4% на фоне ослабления доллара. Также негативно снижение цен на уголь в Австралии, ЕС и России. Позитивно снижение ставки аренды полувагонов. Мы проанализировали отчетность за 2кв18 и находим её сильной. Целевая цена  увеличилась на 1.3%, потенциал роста увеличился на 3.7%. Помощник президента России Андрей Белоусов заявил о необходимости заключения угольными компаниями соглашений об инвестировании части доходов от экспорта топлива в регионы Дальнего Востока, через которые уголь будет вывозиться за границу². 

( Читать дальше )

Обзоры тут: http://mozgovik.com/ 

Оглавление:

• Работа над ошибками
• Что изменилось за месяц? Коротко
• Корпоративные новости месяца
• Санкции из ада
• S.3336 и почему падает рубль?
• Налоги от Белоусова

Работа над ошибками

Первая черта, которую мы хотели бы подвести, заключается в том, что мы в этом году были плохими аналитиками и “прозевали” главный тренд года для РФР — рост “рублебочки” и рост акций российской нефтянки вслед за ней. Наша вина в этом есть, потому что это событие через “зеркало заднего вида” выглядит как очень вероятное.

Вторая черта, заключений состоит в том, что последовательный тщательный анализ рынков работает и в любом случае приносит плоды. Причем мы почувствовали, что экспертиза накапливается со временем и работает лучше и лучше со временем и надеюсь, нам удастся вам это доказать. Пока мы это ощущаем неявно. Мы видели, как многие инвесторы совершают ошибки, но не совершали их, что позволило нам избежать глупых убытков. Можно привести несколько типичных ошибок инвесторов в этом году:

• покупка падающих акций Мосэнерго или Русгидро
• покупка падающих акций Сбербанка или ВТБ
• покупка акций Аэрофлота или Магнита
• покупка акций Мечела
• покупка акций Системы или Русала (en+)

Все эти акции падали и казались инвесторам все более привлекательными. Погружение в фундамент этих акций позволяло нам с уверенностью судить, что переоценка всех этих акций вниз справедлива и обоснована. В ряде случаев (например, с Русалом) риск просто не поддается оценке.
К сожалению, наш анализ далек от гениального. Но со временем у нас растет энтузиазм по поводу того, что тщательный анализ очень помогает принимать более удачные решения! Поэтому мы твердо намерены продолжать наши рыночные исследования.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

• Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 1.7%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.4% и ослабления рубля. Также позитивен рост внутренних цен на бензин и рост инфляции в России. Целевая цена снизилась на 0.9%, а потенциал роста уменьшился на 2.5%. Рекомендуемая доля снизилась. Минэнерго разрабатывает законопроект о снижении условных внутренних цен на топливо при расчете демпфирующей компоненты по поручению по итогам совещания у вице-премьера Дмитрия Козака в конце августа. Сейчас обсуждается снижение условной цены примерно на 5 тыс. руб., до 50.4 тыс. руб. за тонну бензину и до 45 тыс. руб. по дизтопливу, окончательное решение не принято, а Минфин выступает против снижения условных цен². Мы заложили в модель 50%-ю вероятность такого снижения (что приведет к дополнительному повышению целевой цены на 1%).
• ММК подрос на 1.2%. Позитивен рост внутренних цен на холоднокатаный прокат. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный и оцинкованный прокаты, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае, рост цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае и внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Рекомендуемая доля снизилась. В рамках «инициативы Белоусова» компании представили возможные проекты для своих инвестиций на 6 трлн. руб.³ На следующей неделе уже после форума на Дальнем Востоке представят список государственных проектов, в которых государство хотело бы видеть частный бизнес в качестве участников, — отметил собеседник «Известий». Крупнейшие российские банки намерены профинансировать инвестиционные проекты компаний из «списка Белоусова»

( Читать дальше )

Как я понимаю развитие событий, когда крупный игрок неудовлетворен обьемам(уже открытой им позиции) и решает за счет других накопить более крупную позицию.В классике большинство ставят стопы в одних и тех же местах достаточно манипуляции(активного разбора предложения)и цена доходит до цели, соответственно до необходимого обьема(SL толпы).

Когда дальнейшие движение цены потенциально предсказуемая за счет отчетов, событий или новостей, тогда работает классический теханализ.

Подвожу итоги портфеля российских акций сформированного 27 августа. За четыре прошедших дня портфель акций уступил в доходности индексу МосБиржи, показав +0,07% против +1,42% соответственно. Пересмотр портфеля производится по понедельникам, но не обязательно каждый. Мои рекомендации на текущий момент представлены в таблице. В качестве цены указана цена покупки/продажи или цена закрытия, если акция удерживается дальше.

Результаты в таблице не учитывают комиссии и дивиденды. При пересмотре портфеля выравнивание позиций не производится. Вырученные от продажи акций средства делятся на равные части и покупаются другие акции. Объем каждой новой позиции не должен превышать 10% от объема портфеля, оставшимися средствами балансируются уже открытые позиции.

Статистика торгового счета

Ниже представлено сравнение статистики торгового счета и индекса МосБиржи с 1 февраля 2016 г. Из-за малой величины выборки (менее 3 лет) статистика на данный момент не значима.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

• ММК подскочил на 4.5%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.0% и ослабления рубля. Позитивны рост внутренних цен на холоднокатаный прокат и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае, снижение цен на железную руду в Китае. Негативны снижение внутренних цен на оцинкованный прокат, экспортных цен на холоднокатаный прокат, рост цен на коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. Мы понизили вероятности жесткого сценария  повышения налоговой нагрузки в связи с инициативой Белоусова с 15% до 5% и мягкого с 15% до 10%. Целевая цена в итоге выросла на 3%, а потенциал роста уменьшился на 2%. В четверг на совещании в Минфине обсуждался законопроект «О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации», по которому компаниям предлагается заключать соглашение о защите и поощрении капиталовложений, согласно которому они будут защищены от изменения законодательства и получат право на налоговые вычеты. Общий бюджет проекта должен составлять не менее 10 млрд рублей. Объем частных инвестиций в нем — не менее 3 млрд. рублей

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые читатели, рад снова приветствовать вас!
Вот так бывает, когда планируешь поразбирать много разного интересного материала в итоге находишь себя разбирающим его лежа на кровати с вирусным заболеванием. Тоже неплохой вариант, но гораздо лучше без него. Сейчас, когда от былой простуды остался только надоедливый насморк, а настроение значительно улучшилось, можно принести в дар немного времени демону графомании.

Несмотря на нестабильное физическое состояние, работа не прекращается ни на день, отчеты листаются, пометки делаются (правда в последнее время я их делал больше в виндовском блокноте, нежели обычном), позиции докупаются. Весь август я докупал и докупал по мере возможности, пока панические ожидания еще сильны, хотя некоторые вещи, вероятно, понятны только на эмоциональном уровне, но никак не логическом. Например, инвесторы ожидают, что рынок упадет. А дальше что? Иностранный инвестор скажет «остановите рынок, я сойду», а потом и вовсе на «поMOEXе» нажмут ВЫКЛ, питание отключат, двери закроют и будет он лишь ловить оседающую пыль… Как-то так? Или жизнь пойдет вперед, как это обычно бывает… Посмотрим.

( Читать дальше )

Легко! Вот где!
smart-lab.ru/q/shares_fundamental3 

Прикиньте, сегодня за один день вышел 41 отчет МСФО и мы забили их в табличку!
Ну не жесть ли?

Прошелся сегодня по отчетности МСФО топ-10 публичных российских компаний в целях определить, дорог или дешев наш фондовый рынок и есть ли куда сейчас инвестировать)

На самом деле компаний 11, я не смог никого исключить, хотя Аэрофлот этого заслуживал:)) Но в России не так много интересных компаний, кроме нефтегаза и банков, поэтому оставил.

В целом — это либо самые дорогие компании, либо компании с наибольшим оборотов торгов (значит, интересные), ну и немного субъектива.



Зеленым цветом помечены позитивные факторы:
— недооцененность: P/BV (капитализация / собственный капитал) меньше 1,0;
— сколько годовых прибылей компания стоит: P/E (капитализация / чистая прибыль) меньше 5,0;
— высокая рентабельность: ROE (чистая прибыль / собственный капитал) больше 20%;
— дивидендная доходность выше ключевой ставки (7,25%).

В целом, пару выводов:

1. Частные компании оцениваются рынком как правило дороже, чем компании с долей государства 50%+. К примеру, НОВАТЭК стоит в 4 раза дороже, чем «должен», а Газпром — в 4 раза дешевле.

( Читать дальше )