Хеджирование

Поскольку в настоящее время, что Brent, что WTIперманентно пребывают за горизонтом цены в $100/барр., многие крупные потребители топлива находятся в столь же перманентном поиске инновационных хеджевых стратегий, который бы защитили их от высоких ценовой волатильности. Кроме того, некоторые компании не хотят или просто не имеют возможности тратиться на премии при покупке опционов. Отталкиваясь от всего сказанного, приходим к выводу, что наиболее предпочтительной стратегией при таких вводных является своп с элементами участия.
 
Потребительский своп с элементами участия – это сочетание свопа с фиксированной ценой и опциона пут. Данная стратегия как нельзя лучше подойдет именно потребителям топлива поскольку опцион пут страхует держателя от падения цен. Тем не менее, разница заключается в том, что потребитель не оплачивает премию к опциону во время экспирации, что требуют условия обычного опциона пут. Премия уже встроена в тело самого опциона.


( Читать дальше )

Пусть традиционные инвесторы вроде Уоррена Баффета называют их финансовым эквивалентом оружия массового уничтожения, но в Чикаго уверены, что никогда прежде мировая экономическая система не была так надежно защищена от неожиданностей (а сам Баффет, кстати, деривативами совершенно не брезговал). Факт остается фактом: великая финансовая революция разделила мир на два лагеря — тех, кто хеджирует свои риски или по крайней мере может это сделать, и всех остальных.
 
Пропуском в клуб служат деньги.
 
Как правило, хедж-фонды хотят иметь дело с семизначными, в худшем случае шестизначными вложениями, просят 2% за управление вашими средствами сразу (гриффиновская «Цитадель» берет вчетверо больше) и 20% от прибыли, если таковая будет получена. Большинство крупных корпораций могут застраховаться от внезапных колебаний процентных ставок, обменных курсов и товарных цен. Раз уж на то пошло, могут они защититься и от грядущих ураганов и терактов — надо только купить катастрофные облигации и другие деривативы. Простые смертные не хеджируются, потому что у них нет денег, а если бы и были — не ясно, как это сделать. Нам остается лишь рассчитывать на страховые полисы, несовершенные и тоже дорогие, или уповать на социальное государство, которое спасет нас от всех бед.




( Читать дальше )

 
Валютная система страны это гибкая система, которая используется для достижения конкретных целей. У меня современная валютная система России порождает одни вопросы. Мы идем не к тем целям к которым должны двигаться?  Все мировые политики бьются за увеличение инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность это длинные деньги. Долгосрочные кредиты, ценные бумаги с большим сроком погашения и низким процентом. Инвестиционная привлекательность это новые дороги, новые предприятия, большое количество рабочих мест. Инвестиционная привлекательность- это в конце концов веселая фондовая биржа, а не скучный тухляк.
 
Но в нашей экономике мировым деньгам не уютно, как бы громко не заявляли о тихой гавани. Ведь никто не захочет вкладывать на долго деньги в экономику с нестабильным и не предсказуемым курсом.
 
К примеру: приходит инвестор Мистер Пистер с 1 000 000 (один млн.) дол. В 2001г.  Решивший построить маленькое предприятие по производству запчастей для автомобилей.  Меняет он свой миллион по курсу на 28,16(курс ЦБ на 04/01/2001г.) получается 28 160 000руб, но чтобы сегодня получить свои барыши он берет эти 28 160 000руб и покупает дол по курсу 33,22 (курс на 04/07/2013г.) и что полает, 847682 дол, это получается убыток!!! Чистого просеру на курсе 15,2%, ммм дааа, что-то тут не то, инвестор ведь приходит заработать, а тут убыток.(Хорошо что не в евро там бы вообще без штанов остался )


( Читать дальше )

      Допустим,  имеем портфель из опционов на RI.  Gamma – гамма портфеля. Если цена на RI изменяется на HedgSize, то дельта нашего портфеля изменяется на HedgSize*Gamma, при хеджирование в этой точке  получаем профит HedgSize*HedgSize* Gamma/2. Попробуем найти оптимальный размер HedgSize.
Для этого возьмём котировки RI с начала 2013 года и посчитаем какое количество раз  цена на RI изменилась на 100, 200, 300,….,3000 пунктов.
Допущения:

1. Цены движутся без гэпов.
2. Портфель хеджируем не чаще 1 раза в минуту.

Получим следующую таблицу:

    Так как при каждом хедже получаем профит HedgSize*HedgSize*Gamma/2, то за весь период профит будет Profit=Count*HedgSize*HedgSize*Gamma/2. Возьмем Gamma=0.01, тогда каждые 100 пунктов движения RI, дельта будет изменяться на 1, при хедже профит будет 50. Теперь можно посчитать профит за весь период (колонка Profit). Постоим график зависимости Profit от HedgSize.
 


( Читать дальше )

Азбука инвестора.

youtu.be/V_HxzA0cGvY

1. Типы торговых систем.

youtu.be/L2cg7jkJakQ

2. Системы следования за трендом.

youtu.be/QPZKjtpVsr4

3. Противотрендовые системы.

youtu.be/n4IauBZTcsw

4. Торговые системы.

youtu.be/xwQDIgmM-Qs

5. Управление капиталом и рисками.

youtu.be/aYcMW99KIOE

6. Свечи и различные индикаторы.

youtu.be/iHeXIKSncyA

7. Портфельные стратегии.

youtu.be/YkSBjc6bIzE

8. Фондовые индексы.

youtu.be/oTAqwugsU5c

9. Американские фондовые индексы.

youtu.be/wI_GdPKVbk8

10. Европейские фондовые индексы.

youtu.be/bSmFuwVH0Mo

11. Азиатские фондовые индексы.

youtu.be/Glymh1Oo0aM

12. Диверсификация и хеджирование на срочном рынке.

П.С.:
 РБК Азбука инвестора.
 В ролях: Марианна Минскер, Андрей Сапунов и др.
 «Основы инвестирования» — высокоинформативные 5 минутные выпуски для биржевых трейдеров и инвесторов.
 Как говорили китайцы «Один рисунок много ценнее тысячи слов». Что уж говорить о видео!
 Стоит отдать должное телеканалу РБК, за их образовательные телепрограммы.
 Втиснуть столько информации в пятиминутный формат! По делу и без излишеств.

В лучшем качестве видео можно найти тут

никогда ими не торговал, поэтому, пожалуйста, не надо делать из меня Джордано Бруно, просто, по возможности, дайте конструктивные ответы.

1. в чем смысл хеджироваться с помощью опционов? как я понимаю, технически покупается определенный актив, и потом кол на такую же сумму. получается риск ограничем страйком кола, если цена идет вниз, а прибыль ограничена только временем, если цена растет. так почему бы сразу не купить путов? ведь их можно купить на большую сумму, а значит и возможность заработать больше. риск хоть и растет, но, все равно строго ограничен.
2. возможно ли исполнить или продать опцион до экспирации? или его после покупки дежрать надо до конца?
3. посоветуйте хорошую литературу по теме.

только не надо в меня какашками метать) 

Не совсем понятно, будет ли дальнейший провал на рынке, поэтому решил взять деньги со стола так сказать.

На всякий случай, вот эти позы (прибыльные) попытался захеджить:

SBER ([email protected]) http://smart-lab.ru/blog/101945.php
SNGSP ([email protected]) http://smart-lab.ru/blog/102255.php

GAZP ([email protected]) хеджить не стал, понаблюдаю еще немного за ним.

Теперь, что я сделал. На фьючах этих бумажек открыл противоположную позу.

Картинку по сберу сделать не успел, скажу только, что купил 10 лотов по 9800.

По сургуту купил 10 лотов по 20000.



Хотелось бы узнать, как профы поступают в похожей ситуации. Может быть есть более эффективный (дешевый) вариант хеджа.

Чем лучше хеджировать акции/фьючерсы Сбербанка, помимо опционов, для торговли внутри дня?

Заранее благодарен. 

Добрый день!

Думаю, что ни для кого секретом не является тот факт, что управление позицией — краеугольный камень в получении профита на опционах. В этом посте хотелось бы затронуть вопрос хеджирования. Вижу, что некоторые трейдеры хеджируются при достижении определенных точек БА, некоторые выравнивают дельту по рыночной улыбке, некоторые строят собственные улыбки и хеджируются по ним. Не буду глубоко лезть в смысл построения собственных улыбок, а также модернизации методик расчета дельты. Безусловно, это полезная вещь, которая дает некоторое представление о текущем положении дел. Но, с другой стороны, как ни крути, а все учесть в формуле просто невозможно. Придет какой-то Вася Пупкин на рынок и «прогнет» улыбку так, что все математические системы покажут арбитраж. А Вася возьмет и не уйдет с рынка до экспиры, сохранив «арбитраж» :) Пример, конечно, чисто теоретический, но, я считаю, показательный.

К примеру, мы строим стреддл на центральном страйке и держим его до экспиры. Хеджируемся фьючом (я знаю, что это не оптимальный метод управления данной позой, но для примера пойдет). Если мы будем хеджироваться по расчетной дельте (не важно по какой моделе она посчитана), то в хэдж будет «зашиты» ошибки вычисления. ошибки модели и просто шум. С другой стороны, если я удерживаю позицию до экспирации, то зачем мне смотреть на временной профиль вообще? Имеет смысл смотреть на профиль на момент экспирации. Он никак не зависит от текущей волы, от времени, от Васи Пупкина, наконец. Кроме того, лично я не считаю комфортной ситуацию, когда в моменте я имею нулевую дельту, а точки безубытка слева на полстрайка от текущего значения цены, а справа на 1,5-2.

( Читать дальше )

Решил  провести небольшой  опрос . Как захеждировать риск похмелья ?
Варинты  :
1  Лонг аптеки
2 Шорт  аптеки 
3 Лонг русгидро(канализации)
4 Лонг(шорт?) дикси  магнита  и  тд

Не стреляйте  в  пианиста......:)