ЦБ РФ

На что смотрит ЦБ при принятии решения о ключевой ставке? На инфляцию, инфляционные ожидания, рост денежной массы, экономическую активность. На что не смотрит? На консенсус-прогноз аналитиков и прочих экспертов.

Очень важное объявление: приглашаю в мой телеграм-канал про инвестиции, в нём уже более 15 тысяч подписчиков, присоединяйтесь!

А консенсус-прогноз у аналитиков и прочих экспертов — опять 21%. Дезинфляционные процессы движутся вяло, а тут ещё добавились риски из-за торговых войн. Все ждут ослабления рубля, который в ответ на ожидания укрепляется.

Может ли ставка измениться? Да, но вероятность этого мала. Несмотря на то, что глобально 20% или 22% ничего не изменят. А к 21% все уже привыкли. Так зачем же нарушать баланс? С другой стороны, в декабре консенсус-прогноз вообще не сбылся.

Каким будет сигнал?

Если бы не торговые войны, аналитики могли бы поспорить о движении ключа, но теперь им приходится спорить лишь о сигналах.

( Читать дальше )

Аннуализированная инфляция в России:
🔽 Недельная (15 апреля — 21 апреля) = 0,09*365/7 = 4,69%
🔽 За последние 4 недели = (10,43 + 7,3 + 5,73 + 4,69) / 4 = 7,04%
🔽 С начала года накоплено 3,08% = 10,12% (YTD – 111 дней)
🔽 За последние 3 месяца =9,44% → 8,84%

35,5% позиций из недельной инфляции снижаются (27,1% на прошлой неделе):
— 59 позиций рост цен
— 10 позиции нейтрально
— 38 снижение цен

Сезонность, укрепление рубля и сокращение потребительского кредита делают свое дело – максимальное количество товаров в недельной корзине ИПЦ дешевеют. Лидеры роста цен все те же, но на этой неделе они дорожают особенно быстро: Капуста +6,3%, Лук репчатый +5,6%, Свекла +4,7%, Картофель +3,7%, Морковь +3,4%. Остальные 102 товара не превысили 1%. Корвалол подорожал на 0,9% видно пользуется большим спросом то ли после увиденных ценников на капусту, то ли перед заседанием ЦБ. Медианный рост цен всего 0,06%, т.е. 3,1% в годовом выражении. Пусть и локально, но цены растут медленнее таргета в своей основной массе.

( Читать дальше )

🕵️ ЦБ обвинил экс-сотрудника «Сбера» в использовании инсайдерской информации

Банк России выявил неправомерное использование инсайдерской информации со стороны IR-менеджера в компании, чьи акции торгуются на Мосбирже. Регулятор не назвал эмитента, но сообщил, что нарушения совершал Соколов Кирилл Геннадьевич, который занимал должность исполнительного директора и начальника центра по работе с инвесторами.

Ранее человек с такой же фамилией, инициалами и должностью работал в Сбербанке. В пресс-службе «Сбера» сообщили «РБК Инвестициям», что банк участвовал в расследовании ЦБ.

«Банк действует в полном соответствии с требованиями законодательства по защите инсайдерской информации и активно содействовал расследованиям регулятора. В настоящий момент К. Соколов не является сотрудником банка», — ответили в пресс-службе Сбербанка.

❓ Как это было

Как выяснил регулятор, Кирилл Соколов осуществил 185 сделок по покупке и продаже обыкновенных и привилегированных акций эмитента, используя инсайдерскую информацию о размере предстоящих дивидендов за 2022 год. Размер дивидендов, который рекомендовал наблюдательный совет, оказался значительно выше ожиданий инвесторов. По данным ЦБ, эти сведения оказали существенное влияние на цену акций эмитента на организованных торгах.

( Читать дальше )

Минфин слегка отстаёт от графика, но паники нет — рынок тоже сохраняет спокойствие. Кривая RGBI последние недели почти не шевелится, будто заворожённая. Причина проста: никто не решится на активные действия, пока ЦБ не даст чёткий сигнал. Апрельские аукционы идут вяло — за четыре дня удалось разместить лишь 217 млрд руб., спрос скромный, премии минимальны. Главное событие, на которое смотрят все, — заседание ЦБ 25 апреля. Речь не только о ставке, но и о новом среднесрочном прогнозе, который расставит точки над i.

Минфин на этой неделе разместил ОФЗ 26238 на 17,2 млрд руб. (при спросе 29,4 млрд) и ОФЗ 26245 на 39,6 млрд руб. (спрос 145,3 млрд). В целом за апрель динамика слабая — из запланированных 1,3 трлн руб. во II квартале пока собрано лишь 217 млрд. Отставание есть, но задача не выглядит невыполнимой. Правда, для резкого ускорения нужен либо сигнал от ЦБ, либо всплеск геополитического оптимизма, как было в I квартале. Однако последние новости пока не вселяют надежд.

( Читать дальше )

Коротко:
Минфин отстаёт от графика, но не переживает. Рынок тоже не переживает, последние недели 1,5 RGBI особо не двигается. Все понимают: пока маэстро из ЦБ не взмахнёт дирижёрской палочкой, в зале будет тихо. Поэтому апрельские аукционы Минфина идут вяло — за 4 аукционных дня заняли только 217 млрд. Премий особо не дают, спрос скромный. Все ждут 25 апреля — ЦБ озвучит не только ставку, но и обновлённый среднесрочный прогноз.

Подробно:
Минфин провёл размещения в ОФЗ 26238 собрав 17,2 млрд руб. (при спросе 29,4) и в ОФЗ 26245 собрав 39,6 млрд руб. (при спросе 145,3).

Всего с начала II квартала Минфин провёл 4 дня аукционов из 13 и занял 217 млрд руб. из 1,3 трлн руб. В целом весь апрель спрос вялый. Рынок ждёт сигнала от главного дирижёра (ЦБ), сигнал будет через 2 дня (25 апреля).

Другой вариант для размещения больших объёмов с минимальной премией нужен «геополитический оптимизм», аналогично тому, что был в I квартале. Но последние новости пока его откладывают.

( Читать дальше )

Снижение процентных ставок — позитив для рынка акций в целом. Из-за снижения доходностей по вкладам и облигациям инвесторы обращают внимание на дивидендные бумаги, которые за счет этого позитивно переоцениваются.

Благоприятный эффект от снижения процентных ставок особенно актуален для акций компаний, у которых существенная рублевая долговая нагрузка. При более низкой ключевой ставке кредиты с плавающей ставкой становятся более выгодными, а фиксированные займы можно рефинансировать на более интересных условиях.

Предлагаю сегодня рассмотреть отдельные сектора и акции, которые могут быть интересны при снижении ключевой ставки:

• Акции банков. Позитив для банков заключается в снижении стоимости фондирования и росте кредитования (Совкомбанк $SVCB, Сбер и Т-банк)

• Акции компаний потребительского рынка. Снижение кредитных ставок подстёгивает потребительский спрос (Магнит $MGNT, Лента $LENT и Икс 5)

• Акции застройщиков. При снижении ключевой ставки начнёт расти спрос на ипотеку, а вместе с ним и спрос на жильё (Самолет $SMLT, Эталон и Пик)

( Читать дальше )

Банк России по результатам проведенной проверки установил факты неправомерного использования инсайдерской информации Соколовым Кириллом Геннадьевичем — инсайдером публичного акционерного общества (далее — Эмитент), акции которого допущены к обращению на торгах ПАО Московская Биржа. На момент совершения противоправных действий он занимал должность исполнительного директора — начальника Центра по работе с инвесторами.

Соколов К.Г. осуществил 185 сделок по покупке и продаже обыкновенных и привилегированных акций Эмитента с использованием инсайдерской информации о размере предстоящих к выплате дивидендов за 2022 год.

Размер дивидендов, который был указан в опубликованной Эмитентом информации о принятии Наблюдательным советом решения о вынесении на утверждение годового Общего собрания акционеров вопроса о распределении чистой прибыли Эмитента, значительно превышал ожидания инвесторов. Данные сведения оказали существенное влияние на цену акций Эмитента на организованных торгах.

( Читать дальше )

Курсы валют 

валюта	23.04.2025	24.04.2025
Юань1 CNY	11,1123	11,3388
Доллар США1 USD	81,4620	82,3637
Евро1 EUR	94,0400	94,5723

Приветствуем любимых подписчиков и трейдеров канала!👍
На этой неделе хорошо рисуется картина бурного влияния на фондовый рынок геополитических факторов, но не менее важным драйвером поддержки рынка будет заседание акционеров ЦБ по ключевой ставке 25 апреля. Сегодня на рынке коррекция и отправляемся на распродажу. 

Сбер 🏦
В первую очередь надо учитывать, что речь идет о краткосрочных и среднесрочных сделках. По итогам первых трех месяцев есть мощный драйвер роста у Сбера при условии снижения ключевой ставки и начала смягчения санкций. Тем более вчера была объявлена рекомендация по дивидендам в размере 34,84 руб. А 28 апреля ждем неплохой отчет МСФО банка за I квартал 2025 г.

Новатэк🏭
Компания может стать одним из главных бенефициаров потепления в отношениях России и США. Позитивные геополитические новости могут привлечь крупных инвесторов к подписанию новых контрактов на поставки СПГ с «Арктик 2». Здесь речь о западных и китайских инвесторах.

Ozon📦
У главного ритейлера есть только один, но мощный драйвер. 29 апреля буду опубликованы финансовые результаты компании за I квартал 2025 г., которые по-мнению аналитиков окажутся мощными с продолжением хорошего роста оборота и улучшением рентабельности.

( Читать дальше )

С учетом вышедшей за последние три недели статистики и внешнего новостного фона ожидаем сохранение ставки на уровне 21% на ближайшем заседании, 25 апреля. Вместе с тем на июньском заседании статданные и неопределенность в мировой экономике смещают баланс в сторону снижения ставки.

Главное

• Динамика кредитования остается сдержанной.

• Бюджет начал изымать из экономики больше, чем вливать.

• Сбережения остаются высокими.

• Инфляция в марте перестала замедляться.

• Рынок труда на пути к охлаждению.

Что купить

Отыграть будущее снижение ключевой ставки можно через покупку облигаций. Среди ОФЗ отдаем предпочтение «длинным» бумагам с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26246
• ОФЗ 26247
• ОФЗ 26248

35–37% за год в самых надежных облигациях

Сейчас ОФЗ с дальними сроками погашения торгуются с существенным дисконтом к номиналу, который может сократиться при развороте денежно-кредитной политики. С учетом прогнозов роста цены облигации и купона ожидаемый доход составляет 35–37% при снижении доходности на 3%, с 16% до 13%.

( Читать дальше )