ЦБ РФ

Деловая активность продолжала расти, но медленнее, чем в декабре. Позитивные ожидания по спросу и выпуску на следующие 3 месяца стали более сдержанными. Ценовые ожидания бизнеса, которые повышались на протяжении последних 4 месяцев, в январе не изменились.

В IV квартале 2024 года продолжался рост инвестиционной активности компаний.

Более подробно читайте в январском выпуске информационно-аналитического комментария «Мониторинг предприятий: оценки, ожидания, комментарии».

В среду Росстат отчитался по инфляции за неделю с 14 по 20 ноября. Рост составил 0,25% н/н (это исторический рекорд для данной недели), в годовом выражении ИПЦ ускорился до 10,04%. В годовом выражении инфляция продолжит расти до апреля до 10,5-11% на фоне низкой базы первой половины 2024 года.

При этом сезонно скорректированные (с.к.) темпы, по оценкам коллег, замедлились до 7% против 10% в первой половине января. А за январь они могут составить меньше 1% против 1%+ в ноябре-декабре.

На совещании по вопросам экономики президент прокомментировал динамику корпоративного кредитования за январь, которая складывается ниже целевых ориентиров. Январь и февраль —сезонно слабые месяцы для выдач корп. кредита, т.к. его замещает авансирование со стороны расходов бюджета. Но выдачи ниже целевых уровней могут быть даже негативным фактором для инфляции, т.к. это создает ограничения в расширении выпуска.

Учитывая первые предварительные оценки и данные, мы думаем, что в феврале ставку оставят на текущем уровне 21%. И это может быть позитивом для облигаций с фикс. купоном.

Ассоциация морских торговых портов (АСОП) обратилась к Центробанку России с предупреждением о том, что высокая ключевая ставка ограничивает возможности для привлечения заемных средств в портовую отрасль. В письме исполнительного директора АСОП Серика Жусупова говорится о том, что участники рынка взяли на себя обязательства инвестировать около 900 млрд рублей до 2030 года, но «заградительная» ставка ЦБ затрудняет использование кредитования для этих целей.

По данным АСОП, несмотря на значительные достижения в развитии портовых мощностей за последние 25 лет, в 2024 году впервые с 2022 года наблюдается снижение грузооборота на 2,3%. В условиях экономических санкций и ограничений на использование иностранных валют в портовых проектах, высокие ставки затрудняют дальнейшее развитие. В ответ на это ЦБ предложил использовать долевое финансирование, подчеркнув важность его развития в будущем.

Центробанк также прогнозирует снижение инфляции до 4% к 2026 году, но эксперты отмечают, что высокая ставка ведет к ограничению деловой активности и снижению инвестиций. В ответах на запросы из других отраслей, таких как металлургия и автомобильная промышленность, также фиксируется беспокойство по поводу роста стоимости финансирования и возможных рисков для темпов производства и экспорта.

Ksenia Yudaeva 
Photographer: Luke MacGregor/Bloomberg

Представитель России в исполнительном совете Международного валютного фонда получил разрешение Вашингтона на переезд в США, что является отсрочкой от санкций, введенных в ответ на начало боевых действий в Украине в 2022 году.

Ксения Юдаева, которая в течение десяти лет была первым заместителем председателя Центрального банка России, была назначена исполнительным директором МВФ в сентябре. Вскоре она отправится в столицу США после того, как Министерство финансов одобрило этот шаг, по словам трех человек, близких к российскому правительству, которые попросили не называть их имена, поскольку информация не является публичной.

США ввели санкции против Юдаевой в апреле 2022 года, через два месяца после начала боевых действий Кремля против Украины. Решение разрешить ей жить и работать в Вашингтоне было принято во время президентства Джо Байдена, сказали двое из трех человек.

Сбербанк, Альфа-банк и Т-банк, которые объединились в консорциум для создания единого QR-кода, предложили ЦБ объединить технологические решения. Банк России тоже разрабатывает универсальный QR-код и хочет сделать его обязательным для приема всеми игроками платежного рынка – и банками, и торговыми точками. О дискуссии с ЦБ насчет взаимной интеграции платформ журналистам рассказал представитель банковского объединения. По его словам, «с НСПК (Национальная система платежных карт) эта история проработана, ждем решения от ЦБ». Центробанк является владельцем НСПК.

В объединении подобную интеграцию сравнивают с «роумингом» сотовых операторов, когда есть сеть, обеспечивающая связь одного оператора для абонента другого. Сейчас одни банки не умеют считывать QR-код других, говорит представитель объединения. Поэтому консорциум предлагает не ограничивать количество операторов QR на рынке, а провести работы по сопряжению платформ, чтобы бесшовно передавать клиентов между несколькими операторами. 

«По мнению Банка России, структурные продукты — достаточно сложный инструмент, чтобы его можно было продавать неквалифицированным инвесторам без проверки понимания особенностей и рисков. Принятые нормы 390-ФЗ расширили перечень облигаций со структурным доходом, которые доступны неквалифицированным инвесторам исключительно после  тестирования», — сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе ЦБ. 

Прошлые эпизоды высоких ставок были связаны с временными внешними шоками. Так, например, было в 2014 и 2022 годах, когда внешние шоки приводили к росту рисков для ценовой и финансовой стабильности, и это требовало реакции со стороны Банка России. Но одновременно они «охлаждали» экономическую активность: сокращались доходы от экспорта, росла неопределенность, замедлялось кредитование и внутренний спрос снижался. А это создавало почву для скорого замедления инфляции, поэтому пиковые значения ключевой ставки держались недолго.