Цб рф

Завтра, 7 ноября, может выйти оценка ЦБ по денежной массе на 1 ноября.

Мы же попробуем посчитать динамику реальной денежной массы, опираясь на динамику узкой денежной базы. Получается такая картинка.

С 13,8% на 1 октября темпы роста реальной денежной массы, по этим предварительным расчётам, снижаются до 11,5%.

Эльвира Набиуллина загоняет реальную денежную массу (РДМ), а вместе с ней и экономику России в привычные для «времён Набиуллиной» стагнационные рамки.

Импульс, который получила экономика, ещё продолжит сказываться на динамике ВВП. Но очевидно, что этот импульс произошёл не благодаря, а вопреки действиям ЦБ (см. «Кого благодарить за устойчивость российской экономики» и «Экономика России растёт не благодаря, а вопреки действиям экономических властей»).

===

А как мы радовались, когда Набиуллина пробивала свой стагнационный потолок!

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

При ключевой ставке на уровне 15% мы увидим сокращение роста кредитования в первой половине 2024 года, что, вероятно, ввергнет Россию в рецессию. Банк России, по-прежнему стоящий перед выбором между обвалом рубля и рецессией, выберет рецессию ”, —Александр Исаков, российский экономист.

С июня этого года крупные розничные банки могут направить на валидацию в Банк России модели оценки дохода граждан при предоставлении потребительского кредита до 1 млн рублей. В случае одобрения банки могут использовать их для расчета ПДН заемщика. Для этого модели должны быть построены на выборке более чем из 100 тыс. заемщиков, быть точными и ранжировать риск невозврата кредита в зависимости от уровня долговой нагрузки.

В июне Банк России получил от Сбербанка, ВТБ и Альфа-Банка уведомления о готовности применять модели, 2 ноября регулятор признал допустимым применение ими модельного подхода. Модели позволяют оценивать доход заемщика точнее, чем действующие упрощенные подходы для расчета ПДН (на основе среднедушевых доходов или данных из бюро кредитных историй).

Банк России будет регулярно оценивать качество одобренных моделей.

Банк России опубликовал Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов. В этом документе представлены базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.

Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, обсуждался на рабочих совещаниях в Государственной Думе.

Итоговый документ учитывает решение по ключевой ставке и макроэкономический прогноз, одобренные Банком России 27 октября, а также статистическую и иную информацию, опубликованную на 20 октября 2023 года.

cbr.ru/press/event/?id=17174

Материал РБК с нашими комментарием.

Банк России разработал новые меры по защите прав владельцев облигаций

Регулятор рассказал о планах уточнить порядок принятия решения о реструктуризации, обеспечив дополнительную защиту для владельцев облигаций — чем хуже условия, тем больше владельцев бондов должны проголосовать за них

«Ассоциация владельцев облигаций (АВО) долгое время уже выступает за максимальное облегчение процедуры общего собрания владельцев облигаций (ОСВО) посредством электронного голосования, тогда не потребуется снижать кворум. Мы направляли соответствующие обращения в Банк России и Госдуму», — прокомментировал планы регулятора председатель совета АВО Александр Беркунов.

Проблема работы института представителя владельцев облигаций (ПВО) тоже не нова и многие годы наносит вред рынку, считает представитель АВО. «Ситуация, когда ПВО может стать любое пустое ООО, включенное в реестр ЦБ, не является нормальной. ПВО сейчас полностью зависим от эмитента, и уже сам этот факт влечет конфликт его интересов с интересами розничных инвесторов», — отметил Беркунов.

Сегодня на долговом рынке знаменательное событие, индекс гособлигаций RGBI сильно растет с самого открытия перекрывая все падение прошлой недели, вызванное агрессивным решением Центрального Банка РФ, это несмотря на то, что ОФЗ, из которых он состоит даже не касались доходностей в 14% не говоря уж о 15% (величина ставки ЦБ).

Как известно, на прошлой неделе ЦБ РФ агрессивно повысил ключевую ставку с и без того высокого уровня в 13% на 200 базисных пунктов до 15%. Кроме повышения ключевой ставки ЦБ РФ дал умеренно ястребиный сигнал – ставка может быть повышена еще на последующих заседаниях. Ожидания ЦБ РФ в отношении начала смягчения денежно-кредитной политики (снижения ставки) сводятся к тому моменту, когда ЦБ РФ будет наблюдать устойчивое снижение инфляции (недельных и месячных показателей прироста индекса потребительских цен). В ЦБ полагают, что 2024 год будет годом двузначных ставок (выше 10%), а снижение ставки с текущих уровней возможно весной-летом.

Как сбываются прогнозы центральных банков, а особенно у нас, мы хорошо знаем, так что не будем сильно на них ориентироваться. С другой стороны, провал денежно-кредитной политики, которую приходится теперь экстренно корректировать вот такими большими и неожиданными шагами, обеспечивает нескорое снижение ставки.