Эталон

Эталон: операционные результаты за 2017 близки к прогнозу; умеренный прогноз на 2018

Эталон представил операционные результаты за 4К17/2017 и прогноз на 2018. В 4К17 объемы реализации недвижимости у компании увеличились на 22% г/г до 16,7 млрд руб. за счет роста средней цены реализации на 15% до 102 869 руб./кв м и роста объемов продаж на 5% г/г до 162 тыс кв м. Основной рост пришелся на увеличение объемов в Московском регионе. За 2017 год объемы реализации недвижимости выросли на 6% г/г до 50,2 млрд руб. за счет роста средней цены реализации на 3% до 98 тыс руб./кв м и роста объемов продаж на 3% до 512 тыс кв м. Это чуть ниже годового прогноза компании — рост объемов реализации на 10%, но мы не думаем, что инвесторы воспримут это негативно. Объем поступлений денежных средств увеличился на 16% до 46 млрд руб. Чистый долг Эталона вырос на 24% г/г до 9,7 млрд руб., свободный денежный поток оказался отрицательным — минус 1,8 млрд руб., что является результатом активного приобретения земельных участков в прошлом году для строительства новых проектов. Компания прогнозирует, что объемы сдачи в эксплуатацию в 2018 составят 480 тыс (+13% г/г), а объемы продаж — 57 млрд руб. (+13%).

( Читать дальше )

Etalon Group в 2017 году увеличила объем продаж новых контрактов на 6% — до 50,24 млрд рублей. Об этом сообщила компания. Всего за год строительная компания реализовала 512,161 тыс. кв. м (+3%).

Количество контрактов в 2017 году увеличилось на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 9 916 договоров.

В 4 квартале 2017 года объем продаж новых контрактов вырос на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 16,676 млн рублей или до 162,109 тыс. кв. м (+5%).

Среди аутсайдеров сегодня акции «ЛСР Групп» (-2,2%): после выхода операционного отчета за 2017 год «Эталона» (+0,9%) стало ясно, что результаты последнего были лучше: если продажи ЛСР снизились на 7,2% по году, а средняя цена – на 1,3%, то «Эталон» по данным показателям вышел в плюс (+3,3% и +2,6% соответственно.

Кирсанова София
УК «Райффайзен Капитал»

Группа «Эталон» в 2017 году ввела в эксплуатацию 423 тыс. кв. метров реализуемой площади, что превышает объем площадей, сданных компанией в 2016 году. В 2016 году этот показатель составил 420 тыс. кв. метров. Об этом говорится в сообщении компании.

В течение года компания неоднократно публиковала прогнозы по сданным площадям, поэтому представленные результаты вряд ли будут сюрпризом для инвесторов. Несмотря на практически нулевой рост сданных площадей по сравнению с предыдущим годом, по нашим оценкам, в 2017 году компания увеличила передачу готовых объектов покупателям на 34% до 445 тыс. кв. м, что позволит повысить выручку на 18% до 57,8 млрд руб.

Это, в свою очередь, должно привести к росту чистой прибыли на 20% до 5,9 млрд. руб. Дивидендные выплаты (мы ожидаем, что дивиденды за весь 2017 год составят 3,2 млрд руб., или 55% чистой прибыли) также должны быть примерно на 35% выше, чем в 2016 году — они составят $0,19 на глобальную депозитарную акцию (ГДА), а оставшиеся финальные дивиденды за 2П17 — $0,15 на ГДА. С учетом текущих котировок это означает дивидендную доходность на уровне 4,5%, что, как мы полагаем, уже учтено в котировках.

Sberbank CIB 

Выполнен план по строительству

В 2017 г. введено в эксплуатацию 423 тыс. кв. м недвижимости. Вчера Группа Эталон сообщила, что в прошлом году объем введенной в эксплуатацию недвижимости составил 423 тыс. кв. м, в том числе в комплексах «Ландыши» – 92 тыс. кв. м, «Изумрудные холмы» – 88 тыс. кв. м, «Московские ворота» – 78 тыс. кв. м, «Золотая звезда» – 77 тыс. кв. м, «Эталон Сити» – 63 тыс. кв. м и «Самоцветы» – 25 тыс. кв. м.

В Санкт-Петербурге было сдано больше площадей, чем в Москве. Основная часть введенной недвижимости находится в Санкт-Петербурге – 272 тыс. кв. м, или 64% от общего объема, тогда как в Москве было сдано 151 тыс. кв. м (36% от общего объема).

Компания выполнила план строительства. Во 2 п/г 2017 г. группа увеличила темпы ввода недвижимости и по итогам года вышла на ранее объявленные показатели, которые соответствуют уровню предыдущего года. Так, в 2016 г. было введено в эксплуатацию 420 тыс. кв. м, тогда как в 2015 г. – 502 тыс. кв. м. В течение 2010–2015 гг. компания строила больше, чем продавала, увеличивая таким образом запас готовых квартир, который на конец 1 п/г 2017 г. составил 195 тыс. кв. м.

( Читать дальше )

Эталон сдал 423 тыс кв м недвижимости в 2017 (+0,7% г/г)

Эталон сдал 423 тыс кв м недвижимости в своих девелоперских проектах в 2017. Сюда входит 16 жилых зданий: Ландыши (92 тыс кв м), Изумрудные холмы (88 тыс кв м), Московские ворота (78 тыс кв м), Золотая звезда (77 тыс кв м), Эталон-Сити (63 тыс кв м) и некоторые небольшие проекты.

Этот результат близок к объемам, сданным в прошлом году, и почти совпадает с ожиданиями рынка. Новость нейтральна, поскольку сданные объемы менее важны, чем объемы продаж, которые компания опубликует на следующей неделе. Мы также ожидаем, что она объявит прогноз продаж на 2018 год.

АТОН

В ближайшее время «Группа ЛСР» планирует провести выкуп акций и/или глобальных депозитарных расписок для продолжения реализации программы мотивации топ-менеджмента, запущенной в 2013 году, сообщила компания.

Выкуп планируется осуществить до конца января 2018 года, в объеме до 1 млрд рублей.

«Данная программа мотивации создана в соответствии с передовой международной практикой, требованиями законодательства и европейских финансовых регуляторов. Выкуп акций и/или глобальных депозитарных расписок будет осуществляться на одну из дочерних компаний „Группы ЛСР“. Выкупленные акции и/или глобальные депозитарные расписки сохраняют все права, в том числе право на получение дивидендов», — пояснили в компании.

Объявленный объем обратного выкупа на текущих уровнях предполагает, что эмитент приобретет около 1,2% выпущенных акций, и приблизительно в 19 раз превышает средний дневной оборот за последние 100 торговых сессий. Это должно позитивно повлиять на котировки группы ЛСР в краткосрочной перспективе.

( Читать дальше )

Эталон размещает 10% GDR через ускоренное формирование книги заявок        

Контролирующий акционер и гендиректор Группы Эталон Вячеслав Заренков и Baring Vostok размещают 29 млн GDR через ускоренное формирование книги заявок. По вчерашней цене закрытия размер размещения соответствует $110 млн. Мы ожидаем, что размещение будет проведено с дисконтом как минимум 10% или около $3,4 за GDR.

Сделка представляется странной, учитывая, что г-н Заренков и Baring Vostok уже разместили акции в конце мая по более высокой цене. Напомним, они разместили 12,5% акционерного капитала по $3,58/GDR и привлекли $140 млн. После текущего размещения общая доля бумаг в свободном обращении вырастет до 63,5%, ($603 млн). Мы опасаемся, что рынок воспримет размещение негативно, и мы можем увидеть коррекцию ниже цены SPO. Хотя Эталон наиболее привлекателен среди публичных ритейлеров, у него нет катализаторов до публикации результатов за 2017 по МСФО в апреле.

АТОН

Потанин и Дерипаска отказались от создания металлургического гиганта. Переговоров о слиянии UC Rusal и «Норникеля» не будет

«Мы с Олегом [Дерипаской] сошлись, что UC Rusal и «Норникель» – разные предприятия и разные компании и какой-либо синергии между ними не видно. Поэтому они будут в среднесрочной перспективе самостоятельно развиваться», – сказал в интервью «Ведомостям» президент и основной владелец «Норникеля» Владимир Потанин. Представитель Дерипаски лишь напомнил, что доля в «Норникеле» всегда рассматривалась «как стратегическая инвестиция и эта позиция не менялась». (Ведомости)

«Газпром» не будет увеличивать

( Читать дальше )

Эталон: Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере $0,04

Компания планирует потратить 58% ($12 млн) своей чистой прибыли за 1П17 на выплату промежуточных дивидендов. Дата закрытия реестра — 17 ноября.

Это соответствует дивидендной доходности всего 1%, что несущественно. Мы ожидаем более высокие дивиденды за 2П17 и общую дивидендную доходность 5-6%. Новость нейтральна для динамики цены акций. Нам нравится Эталон, но у компании нет никаких катализаторов роста на данный момент.

АТОН

Группа Эталон
Номинал 0,00005£
294 957 971 акций www.etalongroup.com/investors/capital-structure
Free-float  54% www.etalongroup.com/about-us/ownership-structure
Капитализация  на 18.10.2017г:  69,29 млрд руб
Р/Е 14,1 – прибыль 2016г.

Общий долг на 31.12.2016г: 55,99 млрд руб
Общий долг на 30.06.2017г: 66,83 млрд руб

Выручка 6 мес 2016г: 19,74 млрд руб
Выручка 2016г: 49,02 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 24,15 млрд руб

Валовая прибыль 6 мес 2016г: 4,06 млрд руб
Валовая прибыль 2016г: 12,21 млрд руб
Валовая прибыль 6 мес 2017г: 4,86 млрд руб

Прибыль 6 месяцев 2014г: 927 млн руб

( Читать дальше )