банк Открытие

Мы возобновляем анализ ВТБ c осторожным оптимизмом: банк полностью признал убытки в 2022 г. и сейчас демонстрирует высокую рентабельность. С ростом ставок рентабельность, вероятнее всего, снизится, но останется в области двузначных чисел. Акциям, которые торгуются с P/E и P/BV 2024П на уровнях 3,4 и 0,5 соответственно, мы присваиваем рейтинг «Покупать» с целевой ценой 0,033 руб. за штуку.

Катализаторы: публикация отчетности за 9М23; стратегические инициативы.

Риски: дальнейшее ужесточение политики Банка России; низкие показатели достаточности капитала, ограничивающие возможности роста; интеграция новых «дочек»; обусловленные структурой акционерного капитала проблемы в области корпоративного управления.


( Читать дальше )

ВТБ сильнее других российских финкомпаний пострадал от жестких западных санкций. В результате прошлый год стал для банка финансово провальным, а остаться «на плаву» ему позволило активное использование послаблений ЦБ. Между тем худшее для ВТБ, судя по всему, позади, и в этом году банк быстро восстанавливает прибыльность. Несмотря на недавние допэмиссии, капитальная позиция банка остается уязвимой, что, скорее всего, не позволит ему возобновить выплату дивидендов в ближайшие годы. Однако это компенсируется невысокой оценкой по мультипликаторам. Акции ВТБ заметно подорожали в последние месяцы и, на наш взгляд, близки к справедливой оценке.

Мы понижаем рейтинг акций ВТБ до «Держать» с «Покупать» и подтверждаем целевую цену на уровне 0,029 руб., что предполагает апсайд лишь 0,7%. С момента нашей прошлой рекомендации от конца мая цена акций банка поднялась на 24%, и данные бумаги, на наш взгляд, уже справедливо оцениваются рынком.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

( Читать дальше )

Одной из главных причин ареста принадлежащих Goldman Sachs акций российских компаний («Аэрофлот», «Детский мир», Сбербанк и др.) по требованию банка «Открытие» могло стать заявление американской корпорации об уходе с российского рынка, полагают опрошенные «Ъ» юристы. 

В рамках иска банка «Открытие» о взыскании долга в размере 614,7 млн руб. с Goldman Sachs Group и фонда Goldman Sachs III SICAV арбитражный суд Москвы принял обеспечительные меры. В частности, были арестованы принадлежащие ответчикам товарные знаки и акции российских компаний, среди которых:

• 37,022 млн акций сети «Детский мир»,
• 1,2 млн акций Сбербанка,
• 750 тыс. акций «Аэрофлота»,
• 790 тыс. акций «Газпрома»,
• 550 млн акций ВТБ, следует из опубликованного 4 августа определения суда.

Совокупная рыночная стоимость этих бумаг по состоянию на 7 августа достигает 4 млрд руб.

( Читать дальше )

«Мы бережно поступим с отделениями банка „Открытие“. И в течение следующего года они будут перебрендированы, переоформлены уже под отделения ВТБ. И начнут работать в конструкции, в структуре, в юрисдикции банка ВТБ», — заявил заместитель президента — председателя правления банка ВТБ Анатолий Печатников.

Полное объединение «Открытия» с ВТБ планируется завершить к концу 2024 года. «Мы предложим тремстам тысячам клиентов, которые имеют кредиты в банке „Открытие“, перейти уже полностью на обслуживание в банке ВТБ. И этот процесс перевода клиентов, объединения клиентских баз будет постепенно происходить весь 2024 год», — добавил Печатников.

tass.ru/ekonomika/18426955

Группа ВТБ опубликовала сокращенную отчетность по МСФО за 2К23. Прибыль составила 142,6 млрд руб., что соответствует доходности на капитал (ROE) в 29,4%. Накопленным итогом с начала года чистая прибыль достигла 289,8 млрд руб. при ROE в 32,8%.

Несмотря на в целом заранее известный финансовый результат, мы позитивно оцениваем отчетность ввиду, во-первых, высокой рентабельности, во-вторых, более устойчивой доходной базы 2К23 по сравнению с 1К23: процентные доходы и чистая процентная маржа восстанавливаются, а комиссионные доходы демонстрируют уверенный рост, увеличившись на 33% (!) к предыдущему кварталу.


( Читать дальше )

За первые полгода 2023-го года банк Открытие заработал 29,3 млрд руб — председатель правления Михаил Алексеев. Активы за это время увеличились на 124 млрд рублей, достигнув отметки 3,5 трлн рублей.
Банк Открытие входит в группу ВТБ. 

www.kommersant.ru/doc/6084844?erid=4CQwVszH9pUiKt7rvuG

России удалось выстроить эффективную банковскую систему — 2023 год станет одним из самых успешных за всю историю для банковского сектора по прибыли — председатель  правления банка Открытие Михаил Алексеев.

www.kommersant.ru/doc/6084840?erid=4CQwVszH9pUiKt7rvkV

Более 5% прибавляли вчера бумаги ВТБ на повышенных оборотах на фоне перетока интереса инвесторов из фишек нефтегаза и Сбера. Основной инвестиционный кейс ВТБ — ожидания рекордной прибыли в размере до 400 млрд руб. по итогам 2023. Но у банка есть потребность в наращивании капитала, в связи с чем перспективы выплаты дивидендов за 2023 г. выглядят слабо.

Если бы банк смог выплатить дивиденды, то они, даже с учетом допэмиссии, составили бы около 0,36 коп. на акцию (при соблюдении 50% доли выплат, обязательных для госкомпаний).

Мы отмечаем, что после присоединения Открытия и адаптации к санкциям долгосрочный дивидендный профиль ВТБ смотрится интересно. В отсутствие экономических шоков, банк вполне способен удерживать чистую прибыль на высоком уровне и в дальнейшем и вернуться, если не в следующем, то через год, к хорошим выплатам акционерам. По-прежнему не уверены, что дивидендную идею имеет смысл активно отыгрывать именно сейчас, но полагаем, что она в обозримой перспективе как минимум будет выступать сдерживающим откат котировок фактором.

«Промсвязьбанк»

ВТБ представил результаты за 2023/2М23 по МСФО

Чистый процентный доход банка в 2022 году упал на 50% г/г до 321 млрд руб. из-за реализации процентного и валютного рисков. Чистая процентная маржа составила 1.8% (3.8% за 2021 г.). Чистый комиссионный доход сократился на 7% до 147 млрд руб. Прочие операционные расходы составили 467 млрд руб. в результате сочетания трех разовых факторов: убытка от операций с иностранной валютой (300 млрд руб.), убытка от выбытия дочерних иностранных компаний (229 млрд руб.) и прибыли от приобретения банка Открытие (165 млрд руб.). Резервы под обесценение выросли в 4.4 раза до 514 млрд руб. при стоимости риска 2.5%. Операционные расходы снизились на 8% до 284 млрд руб. Как результат, чистый убыток по МСФО за 2022 г. составил 612.6 млрд руб. Совокупные активы группы ВТБ выросли на 17% до 20 трлн руб., что обусловлено приобретением банка Открытие. Показатель капитала Н1.1 на 1 января составлял 7.3% (минимальное значение, установленное регулятором, — 4.5%) с учетом регуляторных послаблений ЦБ РФ. Без учета послаблений ЦБ показатель Н1.1 ниже. В 2023 ВТБ в целом вернулся к нормальному ведению деятельности, По итогам 1К23, по предварительным оценкам, чистая прибыль составила около 140 млрд руб. В целом за 2023 банк ожидает получить рекордную прибыль.

( Читать дальше )

Вчера Андрей Костин, председатель правления банка ВТБ, дал интервью телеканалу «Россия 24».

Основные моменты:

— Допэмиссия акций. ВТБ планирует два раунда выпуска акций: 1) 1К23 – около 150 млрд руб. – путем конвертации субординированного депозита ФНБ на 100 млрд руб. в капитал и передачи ВТБ 100% акций банка РНКБ; 2) 2К23 – не менее 120 млрд руб. – рыночный спрос со стороны инвесторов.

— Интеграция банка Открытие. Костин подтверждает, что ВТБ планирует полную интеграцию банка Открытие с последующей сдачей лицензии Открытия. ВТБ ожидает, что процесс интеграции займет 1,5-2 года и планирует добиться синергии по операционным расходам.

— Результаты 2022 года и ожидания на 2023. Костин заявил, что ВТБ в 2022 году достиг целевых показателей по части бизнеса, не затронутой ограничениями. Ограничения, введенные в 2022 году, привели к валютным потерям (отток депозитов в размере 26 миллиардов долларов наблюдался в период с 25 февраля по 10 марта), а также к потере иностранного бизнеса и заморозке активов за рубежом. В 2023 году чистая прибыль ВТБ вряд ли достигнет уровня 2021 года (327 млрд руб.), но ожидается, что она будет сопоставимой.

( Читать дальше )