девальвация

Основные идеи:
1. В целях остановки девальвации рубля надо беседовать с крупнейшими покупателями валюты, которые формируют тренд, это крупнейшие госбанки — Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк.
2. Нельзя ограничивать движение капитала в России, т.к. убегут последние инвесторы.
3. Амнистия офшорам — бесполезное действие, т.к. в условиях санкций, падения экономики и рубля крупный капитал деньги в Россию не вернет.
4. Прогноз курса рубля на конец 2014 года:
— если не будет санкций — курс доллар/рубль и цена на нефть встретятся на отметке 60,
— если будут введены новые санкции, а они могут быть усилены до уровня эмбарго (полного запрета на торговлю с Россией), то российские банки будут отключены от системы SWIFT, а курс рубля к ведущим валютам мира упадет в разы.

 

При этом, в текущем 2014 году многие международные организации и вовсе прогнозировали рецессию или, в лучшем случае, стагнацию. Например, представитель МВФ в апреле 2014 года заявил о том, что его прогноз по темпам роста реального ВВП России в 2014 году теперь составляет 0,2%.  Рейтинговое агентство Moody's в своем майском глобальном макроэкономическом обзоре и вовсе прогнозировало снижение реального ВВП РФ на 0,5-1,5% в текущем году.

В целом, подобный пессимизм в макроэкономических прогнозах по России вполне понятен, так как на ее экономику повлиял целый ряд внешних и внутренних негативных факторов. Началось все еще декабре 2013 года, когда ФРС США стал постепенно выключать свой печатный станок, сворачивая стимулирующую экономику программу QE3. Этот процесс привел к тому, что инвесторы стали выводить капитал из стран с развивающимся рынком и Россия не стала здесь исключением. Далее, весной 2014 года произошли всем известные крымские события, а летом разгорелась война на востоке Украины. Последнее привело к тому, что резко усилился отток капитала, а ряд развитых стран наложил на Россию достаточно жесткие санкции. В самой России продолжил ухудшаться инвестиционный климат – произошла заморозка средств в НПФ, пошли слухи о повышении налоговой нагрузки, а также государство решило забрать у частных собственников компанию Башнефть, тем самым отменив ее приватизацию. Наконец, в довершение всего вышесказанного, осенью 2014 года произошло резкое снижение цен на нефть марки Brent ниже комфортных для России $100 за баррель до $82-86 за баррель. Напомню, что нефтегазовые доходы формируют примерно половину доходов федерального бюджета, более 75% совокупного экспорта и, за счет сальдо торгового баланса, около 6% в структуре всего ВВП.

Ниже представлен график курса доллара США по отношению к российскому рублю с 1999 года. Период свечи – 1 месяц. Красная линия, построенная через максимумы 2000 и 2002 года, определяет долгосрочную тенденцию. В конечном счете, именно к ней вернутся цены и протестируют ее в качестве поддержки. Текущее значение данной линии 42.25 рублей за доллар. Красная линия имеет восходящую направленность и естественно, с течением времени ее текущее значение будет возрастать.

Падение курса рубля по отношению к доллару с июля по 1 декабря текущего года, является самым масштабным, как минимум, за последние 15 лет. К данному моменту во второй половине 2014 года укрепление доллара составляло чуть более чем 20 рублей или же приблизительно 60.5% к ценам на конец июня.

Если обратить внимание на график, то до этого года самое масштабное падение рубля к доллару наблюдалось в 2008 году (кризис Lehman Brothers). Что примечательно, тогда падение рубля начало свое развитие также в июле и достигло своей максимальной точки в феврале 2009 года. В абсолютных величинах тогда российская валюта подешевела по отношению к американской приблизительно на 13 с половиной рублей, что заметно меньше текущего снижения. Однако в относительных величинах в 2008/2009 доллар вырос к рублю примерно на 58.50%, что сопоставимо с наблюдаемым сейчас изменением курса.