дивдоходность

QIWI представила результаты за 3К21 по МСФО    

Общая скорректированная чистая выручка за 3К21 года показала незначительный рост (+3.3% г/г до 6.4 млрд руб.), что близко к консенсус-прогнозу Интерфакса, при этом выручка от сегмента платежных услуг сократилась на 4.1% г/г до 5.9 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 4.6% г/г до 3.8 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 63.7%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 17.4% г/г до 2.7 млрд руб. (на уровне консенсус-прогноза). Общий объем платежей через терминалы QIWI вырос на 12.6% г/г до 490.5 млрд руб., а средняя доходность скорректированной чистой выручки составила 0.99% (против 1.22% год назад). Количество активных счетов в системе QIWI Кошелек снизилось до 14.9 млн (с 19.7 млн годом ранее). Снижение обусловлено прежде всего введением новых ограничений на использование анонимных кошельков, а также ужесточением ряда процедур идентификации клиентов и проверки соответствия. Совет директоров утвердил дивиденды в размере $0.30 на акцию, дата закрытия реестра для получения дивидендов — 6 декабря 2021. Согласно новому прогнозу QIWI на 2021, компания ожидает снижения чистой выручки и скорректированной чистой прибыли на 10-15%, в первую очередь вследствие отчуждения доли в проекте Точка, показатели которого ранее учитывались по методу долевого участия. Денежные средства в размере 6.2 млрд руб., которые компания рассчитывает получить от продажи доли в банке Точка, планируется использовать для финансирования потенциальных сделок M &A, призванных восстановить профиль роста QIWI.

( Читать дальше )

Акции золотодобывающих компаний имеют привлекательность в качестве защитных инструментов, которые могут сработать в случае большого risk — off на товарных и фондовых рынках. Драгметаллы сохраняют потенциал при удержании низких ставок в условиях растущей инфляции. Группа Polymetal в России является крупнейшим производителем серебра, вторым производителем золота, входит в топ-10 золотодобывающих компаний мира и в топ-5 мировых производителей серебра. Эта компания — одна из немногих, кто имеет возможность увеличить добычу за счет реализации портфеля новых проектов.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Polymetal International PLC с целевой ценой 1 732 руб. на конец 2022 г. Апсайд составляет 19%.


( Читать дальше )

Совет директоров «Норникеля» накануне вечером рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1 523,17 руб. на акцию, чуть ниже прогнозов, ожидавших порядка 1600 руб. Тем не менее, это – рекордные дивиденды в истории компании. Доходность к текущей цене составляет порядка 6,8%. Реестр будет закрыт 14 января.

Несмотря на проблемы, преследовавшие «Норникель» в последние пару лет, он остается высокоэффективной компанией, а его акции – весьма доходными бумагами. По крайней мере, так будет до истечения в 2022 г. действия акционерного соглашения с «РУСАЛом», в соответствии с которым «Норникель» распределяет на дивиденды 60% EBITDA (при комфортном уровне долговой нагрузки).

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Снижение объемов производства основных металлов за период 9 месяцев 2021 г., вызванное подтоплением на ключевых рудниках и аварией на обогатительной фабрике в Норильске, в полной мере компенсировано ростом средних цен реализации. По итогам 2021 г. ожидается выручка на уровне $17 млрд, прибыль – на уровне $7 млрд.

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» представит отчетность за 3К21 по МСФО и проведет телефонную конференцию в среду, 24 ноября.

Как отмечалось в обзоре с прогнозами прибылей нефтегазового сектора, мы ожидаем, что результаты ЛУКОЙЛа за 3К21 будут сильными. После достаточно хороших показателей за 1П21 мы ожидаем дальнейших улучшений на фоне повышения рентабельности в сегменте переработки, ускорения роста операционных показателей и увеличения добычи нефти после смягчения ограничений ОПЕК+.

Мы полагаем, что EBITDA ЛУКОЙЛа по итогам квартала будет на уровне $4,9 млрд, на 7% выше, чем кварталом ранее, а свободный денежный поток увеличится на 64% относительно 2К21 до $2,2 млрд, т. к. оборотный капитал должен был нормализоваться. Мы не предвидим существенных однократных расходов, соответственно, чистая прибыль компании может составить $2,7 млрд, что примерно на 6% выше значения за предыдущий квартал. По нашим прогнозам, свободный денежный поток за 3К21 будет на 33% выше квартального среднего в 1П21, что говорит о возможности дальнейшего повышения дивидендных выплат. Совет директоров ЛУКойла ранее рекомендовал дивиденды в размере 340 руб. на акцию, исходя из свободного денежного потока за 1П21, что подразумевает полугодовую дивидендную доходность 4,7%.

( Читать дальше )

Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить 9,98 рубля дивидендов на акцию по итогам 3 квартала. Это соответствует 2% доходности на обыкновенную и 2,2% на привилегированную акцию.

Таким образом, «Татнефть» продолжила практику выплаты минимальных дивидендов – «пэйаут» снова составил лишь 50% прибыли по РСБУ. Неопределённость относительно планов менеджмента по использованию денежных средств является основной причиной, по которой акции «Татнефти» выглядят крайне слабо, несмотря на высокие цены на нефть.

Ранее менеджмент говорил, что компания будет осторожна в вопросе выплаты дивидендов, пока сохраняется неопределённость касательно будущего сверхвязкой нефти в России. Несмотря на то, что уже в середине следующего года добыча в стране может вернуться к «доковидному» уровню, прогресса насчет скорого возвращения льгот по добыче данного типа нефти все еще нет. Отметим, что другой возможной причиной сохранения кэша внутри компании может стать покупка НПЗ ТАИФа. Слухи об этом слышны уже на протяжении года, но пока о конкретных планах объявлено не было.

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» в среду, 24 ноября, представит финансовые результаты по МСФО за третий квартал 2021 года.

Мы ожидаем, что выручка нефтяника за год вырастет на 60,9% г/г до 2345 млрд руб., EBITDA – на 75,4% г/г до 355 млрд руб. Чистая прибыль акционеров может увеличиться в 3,8 раза и достигнуть 194 млрд руб.

Ключевым показателем, за которым будут следить инвесторы, будет скорректированный свободный денежный поток, являющийся базой для выплаты дивидендов.  Мы полагаем, что в третьем квартале FCF покажет положительную квартальную динамику за счёт уменьшения оборотного капитала и роста цен на нефть. В результате расчётный размер дивиденда за третий квартал может составить 200-240 руб. на акцию, что соответствует 3,0% — 3,6% доходности.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Существенная позитивная годовая динамика финансовых результатов, конечно, связана с ростом цен на нефть марки Urals на 64,9% г/г и 5,9% кв/кв. Дополнительную поддержку окажет рост добычи углеводородов (без учёта проекта «Западная Курна-2») на 13,1% г/г, что связано с постепенным ослаблением сделки ОПЕК+ и увеличением объёма добычи газа. Небольшим сдерживающим фактором для годовой динамики является отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти.

( Читать дальше )

НорНикель может выплатить 1523 руб. на акцию за 9 месяцев

Совет директоров НорНикеля рекомендовал выплатить 1 тыс. 523 рубля 17 копеек на акцию в виде дивидендов за 9 месяцев, говорится в сообщении компании. Дивиденды получат акционеры по данным на 14 января 2022 года. Внеочередное собрание акционеров по дивидендам пройдет 27 декабря. Таким образом, на выплату дивидендов совет рекомендовал направить 232,84 млрд рублей (около $3,2 млрд).

Согласно дивидендной политике НорНикеля, которая регламентирована акционерным соглашением, на выплаты предполагается 60% от EBITDA при соотношении чистый долг/EBITDA ниже 1,8х. На конец 1 полугодия 2021 г. было 0,7х. Мы ждали чуть больших дивидендов. Последний день торгов акций с дивидендами – 12 декабря, доходность – 7%.

Промсвязьбанк

Финансовые показатели Полюса за 3К21: верим в золото

Полюс представил нейтральные результаты, на 2% превысив консенсус-прогноз по показателю EBITDA. Компания подтвердила прогноз по капзатратам ($1.0-1.1 млрд) и денежным затратам (TCC $425-450 за унцию).

Мы смотрим на золото в 2022 с осторожным оптимизмом – неопределенность в отношении темпов инфляции, новые вспышки коронавирусной инфекции и слабеющий доллар будут перевешивать вероятные риски ужесточения ДКП.

Мы рассматриваем Полюс, торгующийся с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 7.8x как экспозицию на цену золота с небольшим плечом и подтверждаем в качестве нашего фаворита Полиметалл, который торгуется с дисконтом в 27% к Полюсу.


( Читать дальше )

Совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить $3.2 млрд в качестве промежуточных дивидендов  

В понедельник, 22 ноября, совет директоров Норникеля рекомендовал ВОСА принять решение о выплате 1 523.17 руб. на акцию в качестве промежуточных дивидендов за 9М21 (приблизительно $20.93 за ГДР по курсу доллара на дату объявления). Общая сумма выплаты должна составить 232.84 млрд руб. (или $3.2 млрд), а дата закрытия реестра намечена на 14 января 2022 года.

Промежуточные дивиденды Норникеля предполагают доходность 6.7% и соответствуют выплате 50% от годового дивиденда, что на 30% выше обязательного минимума, установленного дивидендной политикой (доходность 4.5%). При коэффициенте выплаты 60% и консенсус EBITDA $10.8 млрд, совокупная доходность за год должна составить 13.6% (6.7% по промежуточным дивидендам и 6.9% — по финальным). Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Норникелю, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4.9x против своего среднего 5-летнего значения 6.1x.

Атон   

Результаты «Ренессанс страхования» за январь-сентябрь оказались неплохими, в целом в рамках моих ожиданий. Объем подписанных премий вырос на 27% в годовом выражении до 74,4 млрд руб., в том числе в сегменте страхования жизни подъем составил 31%, до 41,5 млрд руб. Чистая прибыль повысилась на 7% до 3,5 млрд руб. На этом фоне я не вижу необходимости менять мои прогнозы на весь 2021 г. – 107,6 млрд руб. для выручки и 4,7 млрд руб. для чистой прибыли.

Надо также отметить, что согласно объявленной дивидендной политике «Ренессанс страхование» будет стремиться выплачивать акционерам в виде дивидендов не менее 50% от консолидированной чистой прибыли ежегодно. По моим оценкам, дивидендные выплаты за 2021 г. могут составить около 2,4 млрд руб., или 4,24 руб. на акцию, что соответствует относительно невысокой по российским меркам дивдоходности 3,7%.

Я достаточно позитивно смотрю на среднесрочные перспективы бизнеса «Ренессанс Страхования», учитывая достаточно низкий уровень проникновения страховых услуг в РФ. По оценкам компании КПМГ, в 2021 г. страховой рынок РФ увеличится на 8,7% до 1 670 млрд руб., а в 2024 г. его объем достигнет 2 323 млрд руб., что соответствует CAGR в ближайшие три года на уровне 11,6%. В том числе сегмент страхования жизни, как ожидается, будет расти в среднем на 16,7% в год и достигнет 746 млрд руб. Этому будут способствовать постепенное увеличение доходов населения на фоне дальнейшего восстановления российской экономики, повышение финансовой грамотности россиян, повышение инвестиционной привлекательности продуктов страхования жизни с накопительной составляющей. И я ожидаю, что в предстоящие годы объем подписанных страховых премий «Ренессанс страхования», делающей упор на страхование жизни, продолжит расти быстрее, чем российский страховой рынок в целом.

( Читать дальше )