золотые облигации

Наш сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам российского производителя золота и олова — Селигдару, который представил годовую отчетность по МСФО. Давайте взглянем на то, как компания провела лучший год с точки зрения роста цен на золото:

— Выручка: 59,3 млрд руб (+6% г/г)
— Валовая прибыль: 23,5 млрд руб (+67% г/г)
— EBITDA: 23,6 млрд руб (+27% г/г)
— Чистый убыток: 12,8 млрд руб (против убытка 11,5 г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Несмотря на рекордный рост золота в 2024 году, выручка Селигдара выросла всего на 6% г/г — до 59,3 млрд руб. за счёт роста выручки от реализации золота, а также роста средней цены реализации. В свою очередь EBITDA увеличилась на 27% г/г — до 23,6 млрд руб, при росте рентабельности до 39,7% (против 33,2% г/г).

— выручка от реализации золота выросла на 22% г/г — до 50,767 млрд руб.
— средняя цена реализации выросла на 30% г/г.
— выручка от реализации концентратов (медь, вольфрам, олово) выросла на 19% г/г.

Последнее время одну из лучших доходностей среди всех активов на рынке демонстрирует главный драгоценный металл. Золото продолжает пробивать исторические максимумы и на днях превысило уже 3000$ за тройскую унцию.

📈Инвестиции в золото — это популярный способ вложения капитала, который многие инвесторы выбирают за простоту и надёжность. Золото нередко используется как способ уберечь деньги от инфляции и экономических кризисов.

🇷🇺В России для инвесторов доступно несколько способов инвестиций в золото. Сегодня рассмотрю плюсы и минусы каждого из них.

В моем телеграм-канале каждый день выходят обзоры на инвестиционные инструменты, авторская аналитика и инвест-юмор.

1️⃣Золотые слитки и монеты

Тут всё понятно. Инвесторы получают материальный актив, который становится их личной собственностью. Полностью исключаются риски посредников, зато появляются другие — риск кражи, случайной утраты или порчи драгоценностей.

✅Плюсы:

● Защита в кризисные периоды
● Независимость от финансовой системы

Золото обновило исторический максимум цен и торгуется уже выше $3000 за унцию.
Текущая ситуация с укреплением рубля даёт возможность купить его со «скидкой» 12% от максимума в рублях, по цене около 8 тысяч рублей за грамм.



На графике GLDRUB_TOM — инструмент на рынке драгоценных металлов Московской биржи.

Но есть пара способов купить золото на бирже еще дешевле:

Первый — это «золотые» облигации Селигдара, дающие к рублевой цене на золото дополнительную «скидку» еще 14%, примерно с таким дисконтом эти облигации торгуются на бирже, в первую очередь из-за высокой ключевой ставки ЦБ РФ.
Погашение облигации уже по полной цене за 1 грамм золота в рублях в 2028, 2029, 2030 годах, в зависимости от выпуска облигации, которых всего три.

Пополнил портфель на 60 000 ₽, плюс вечером прилетел небольшой купон от РЖД (RU000A106ZL5). Дивиденды от Роснефти и Диасофта пока жду.

💼Что купил: немного «золотых облигаций» Селигдара (RU000A106XD7), юаневых Русала (RU000A1089K2) и Газпромнефти (RU000A108PZ2), пару лотов Сургута и юаней на сдачу.

В целом, планирую наращивать долю бумаг с «защитой» от девальвации рубля до ~20% портфеля. После погашения Газпромовских замещаек (RU000A105C51) в ноябре этот «пробел» ничем пока не восполнил. Хотя, докупал префов Сургута, так что можно сказать, пополнил немного и валютную кубышку. А деньгами от погашения ноябрьских замещаек пополнял ИИС — взял дальних ОФЗ и фондов денежного рынка.

moexme — маленькими шагами к большим целям. Делюсь личным опытом

Приветствуем наших дорогих подписчиков и читателей. Поздравляем с наступившим 2025 г.🌟
Сегодня первый полноценный день торгов Мосбиржи нарисовал картину панического состояния российского фондового рынка, хотя многие ожидали продолжения роста, однако грамотно будет взглянуть на изменения законов с 1 января 2025 г., которые и стали «палками в колеса».

Всем крупным компаниям, которые есть у большинства российских инвесторов, повышается налог на прибыль с 20% до 25%. А для Транснефти🏭 до 40% на период 2025-2030 и упала больше всех активов, сегодня -4,4℅📉. А вот Роснефть🛢️ сохраняет старую ставку налога — 20% благодаря новому проекту «Восток Ойл».

Однако спешу сообщить не делать поспешных выводов на эмоциях, потому что Индекс Мосбиржи за декабрь вырос на +14%📈 и находится в безопасном диапазоне 2800-2892.

Как сегодня действовать инвестору?

Не вижу смысла бежать на распродажу акций «красного рынка», который оставляет все равно их не выгодными для шортистов. По-опыту дождусь понедельника, и если останется текущая ситуация, дружно идем на новые сделки.

• A+ от Эксперт РА 03.09.24 и НКР 28.11.24
• купон 4%, квартальн.
• 5 лет, объем 2500 кг серебра (~250 млн. руб.) Сбор 10.12

• Номинал бумаги – 10г серебра, рассчитывается в рублях на основе учетной цены ЦБ РФ на серебро, пересчитывается каждый рабочий день
• Свою учетную цену ЦБ определяет, исходя из спотовых цен на серебро на лондонском рынке наличного металла
• Как и с «золотыми» бондами Селигдара, номинал и НКД/купон по новой бумаге будут рублевыми, а учетная цена – берется на 3-й рабочий день, предшествующий дате расчетов (t-3)

• Стоимость серебра в USD, которая формируется в Лондоне
• Курс USDRUB – т.к. ЦБ пересчитывает лондонскую цену в рубли, по своему же официальному курсу
• Облигационная часть – баланс из кредитного риска эмитента и премии к безрисковой доходности, которую предлагает бумага

Каждый инвестор задает себе такой вопрос: стоит ли покупать золото и если да — то в каком объёме. Ну я и решил написать небольшую статью на эту тему и коротко пробежаться по золотым облигам Селигдара. Поехали!

Золото традиционно считается защитным активом. Но от чего оно защищает? Большинство инвесторов ответят: от инфляции. На самом деле — нет. Многочисленные исследования пока не нашли однозначной связи между ценой на золото и инфляцией. Например, в 2021-2022 году цена на золото упала с почти 1900 долларов за унцию до 1780, в то время как потребительская инфляция в США выросла на 9%.

Конечно, на дистанции в десятилетия золото однозначно дорожает. Но вместе с золотом дорожает всё: от недвижимости до акций, потому что в любых инвестиционных инструментах отражается инфляция.

Другие скажут, что золото защищает от волатильности на рынках, т.е. когда акции падают, то золото растёт. В целом это верно, но не всегда. Нужно понимать, что причины падения акций и роста золота могут совпадать (и они совпадают в 70-80% случаев, поэтому акции движутся раскоррелированно), но не всегда.