инвестирование

🦈 ИНАРКТИКА, лидер российского производства аквакультурного лосося и форели, обнародовала накануне операционные итоги за 2024 год. И это отличный повод рассмотреть ключевые показатели компании и провести их анализ вместе с вами.

📉 Объём продаж красной рыбы по итогам прошлого года сократился на -8,9% до 25,7 тыс. тонн, вследствие реализовавшихся биологических рисков. Значительная часть рыбы погибла из-за аномальных холодов, распространения заболеваний и повреждений, нанесенных медузами.



Во втором полугодии компании удалось компенсировать около 40% утраченных биологических активов, вернувшись к уровню 2022 года, однако лично меня тот факт, чтов сельском хозяйстве неизбежны биологические риски, способные свести на нет многолетние успехи, по-прежнему отталкивают от этой истории. Ещё в 2015 году ИНАРКТИКА еле отправилась от последствий лососевых вшей, получив тогда внушительный убыток, и вот теперь очередная хворь...

📈 Выручка компании при этом по итогам 2024 года увеличилась на +10,5% до 31,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Профессиональные инвесторы проявляют такой же энтузиазм к акциям, как и рядовые инвесторы. Узнайте о новом рекорде, установленном управляющими пенсионными фондами.

Если бычий рынок продолжается, а оценки достигают экстремальных уровней, почему бы управляющим фондами не проявить мудрость и не сократить вложения в акции? Ответ на этот вопрос вы найдете в этом отрывке из нашего январского финансового прогноза Elliott Wave, который освещает историческое и текущее поведение этих крупных инвесторов.

Мы уже обсудили ажиотажный спрос на акции со стороны розничных инвесторов. Однако профессионалы тоже не остаются в стороне. Эта диаграмма наглядно демонстрирует, насколько сильно опытные управляющие пенсионными фондами увеличили свою долю в акциях:



( Читать дальше )

 

Давайте начистоту. Я знаю, что большинство из вас сейчас сидит и пытается поймать очередной «идеальный вход» в рынок. Но знаете что? Пока вы охотитесь за своими жалкими процентами, мир меняется. И, спойлер: не в вашу пользу.

$30,3 триллиона – именно столько денег в 2023 году было вложено в устойчивые инвестиции по данным GSIA ((https://www.gsi-alliance.org/members-resources/gsir2022/). Триллионы, Карл! А вы всё еще думаете, что ESG – это «модная чушь для хипстеров»?

Давайте я проведу для вас безжалостный тест. Готовы? Только честно:

1. Вы инвестируете в компании, которые активно внедряют экологические технологии?

2. Ваши инвестиции направлены на поддержку здравоохранения или образования?

3. Вы избегаете вложений в компании, замешанные в коррупционных скандалах?

4. Ваши активы поддерживают инновационные проекты, улучшающие общество?

5. Вы готовы пожертвовать частью прибыли ради социальной миссии?

6. Поддерживаете ли вы компании, которые внедряют программы по защите прав работников?

( Читать дальше )

Написал я о книге “Разумный инвестор” два поста (1, 2), пришли студенты и говорят – да все эти книги можно сдать в утиль. В современных условиях они не действуют. Сейчас вот одни “Черные лебеди” и “Антихрупкости” (Талеб все еще на пике популярности). А с Россией вообще связи никакой. Позвольте поспорить.

Например, Мангер говорит о попытках чрезмерно минимизировать налоги – многие занимаются этим в России, разве нет? А по мнению Мангера, это одна из главных причин глупых ошибок в инвестировании. Наш “родной” пример – тот же Ходоровский… шутка.

Второй момент – структурные продукты или что-то с 200-страничным проспектом. C невменяемо огромной комиссией. Что говорит Мангер? Не покупайте! Кажется, очевидно, а практика показывает, что покупают до сих пор.

Третье – долгосрочные инвестиции и к чему надо готовиться. Все как у нас. Если вы собираетесь инвестировать в акции на длительный срок (или в недвижимость), конечно, будут периоды, когда будет много страданий, и другие периоды, когда будет бум. Мангер советует – вам просто нужно научиться их переживать.Терпение – важное качество долгосрочного инвестора. Я об этом часто пишу.

( Читать дальше )

🛴 Лидер отечественного рынка кикшеринга Whoosh на этой неделе представил свои операционные результаты за 2024 год, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Количество поездок увеличилось по итогам отчётного периода на +44% до 149,7 млн. Компания активно расширяет своё присутствие в российских регионах, и на конец отчётного периода сервис работал уже в 61 городе.


Главный конкурент Whoosh (по имени Юрент) также представил свои результаты, показав увеличение количества поездок на +46%, достигнув уровня в 100,3 млн. В целом динамика сопоставимая, но у Юрента в этом смысле мы видим всё-таки небольшой перевес благодаря тому, что в прошлом году он вошёл в состав экосистемы МТС.

⚖️ К слову, бизнес-модели двух ведущих компаний на рынке существенно различаются. Whoosh ориентирован на работу в городах с населением от 300 тыс. чел., где существует устойчивый платежеспособный спрос, и кикшеринги могут эффективно интегрироваться в транспортную систему города. В то время как Юрент присутствует уже в 187 российских городах.

( Читать дальше )

Triumph Financial вырос на 64% в 2023 году и прибавил еще 13,3% в 2024 году, однако начало 2025 года оказалось не таким успешным для быков. Уже в январе акции потеряли все прошлогодние достижения. В этом анализе мы рассмотрим, почему, на наш взгляд, пока рано покупать на этом снижении, опираясь на оценку компании и анализ волн Эллиотта.

Трудно не задаться вопросом, почему кто-то недавно, в декабре, заплатил более 100 долларов за акцию компании, которая в прошлом году заработала всего 54 цента на акцию. Ответ на этот вопрос остается загадкой, но, судя по всему, инвесторы, которые купили по такой цене, теперь сожалеют и распродают свои позиции. Даже при текущей цене ниже 80 долларов за акцию, мы считаем, что Triumph Financial по-прежнему сильно переоценен с прогнозным P/E на 2026 год, равным 30.

Хотя переоцененные акции могут оставаться таковыми продолжительное время, график волн Эллиотта ниже вызывает серьёзные опасения у быков.



( Читать дальше )

Одним из тревожных сигналов для экономики США является то, что многие автомобилисты оказались в ситуации, когда их автокредиты превышают стоимость их автомобилей. Более того, средний размер задолженности достиг рекордного уровня. Вот наш взгляд на данные, недавно опубликованные автомобильной аналитической компанией Edmunds.

Если бы существовала наклейка на бампере с этим предупреждением, звуки клаксона на оживленной автостраде были бы оглушительными. И это вовсе не преувеличение. Согласно данным Edmunds, каждый четвертый покупатель нового автомобиля в период с октября по декабрь 2024 года оказался в ситуации, когда задолженность по кредиту превышает стоимость автомобиля. Более того, средняя сумма этой задолженности достигла рекордного уровня — свыше 10 000 долларов. Наш финансовый прогноз Elliott Wave уже в марте обратил внимание на эту проблему, давая сигнал тревоги.

Просрочки по субстандартным автокредитам сейчас превышают уровни, зафиксированные после Великой рецессии 2007–2009 годов (см. график ниже):

( Читать дальше )

📓 ГМК Норникель опубликовал предварительные производственные результаты за 4 кв. и весь 2024 год, а также представил производственный прогноз на 2025 год. Предлагаю пробежаться по этим результатам и оценить их вместе с вами.



В первую очередь хотелось бы отметить, что компания перевыполнила свой изначальный производственный план, благодаря чему объемы производства всех металлов превысили прогноз на 2024 год, и в целом результаты схожи с предыдущим 2023 годом — где-то в большую сторону, где-то в меньшую:

✔️Производство никеля: -2% (г/г)
✔️ Производство меди: -2% (г/г)
✔️ Производство палладия: +3% (г/г)
✔️ Производство платины: +0,5% (г/г)



( Читать дальше )

👨🏼‍💻Как вы помните, осенью мы с вами уже обсуждали грядущее pre-IPO группы компаний «Цифровые привычки», и вот компания официально объявила о планах разместить свои акции на внебиржевом сервисе Мосбиржи — MOEX START.

💻Напомню, что Группа компаний «Цифровые привычки» специализируется на создании IT-продуктов для банковской сферы. Причём каждый из нас ежедневно использует их разработки, даже не подозревая об этом: мобильные банковские приложения, сервисы для расчёта ипотеки, платформы для подбора недвижимости или услуги аренды авто по подписке – всё это создано благодаря усилиям этой команды. Кроме того, «Цифровые привычки» предлагают решения и для бизнеса, такие как системы для расчёта заработной платы, эквайринга и т.д.

💰Размещение состоится в формате cash-in (!), т.е. привлечённый капитал будет направлен на развитие бизнеса, в том числе на сделки M&A. Так уж повелось, что рынок ПО для банков характеризуется высокой степенью фрагментации, и на нём действуют перспективные компании с проверенными бизнес-моделями. И включение таких игроков в состав «Цифровых привычек» способно обеспечить мощный синергетический эффект.

( Читать дальше )

Greggs — это ведущий розничный продавец хлебобулочных изделий в Великобритании, который обладает вертикальной интеграцией: компания управляет большинством своих магазинов, производственных мощностей и самостоятельно занимается логистикой. Благодаря огромной популярности среди покупателей с низким и средним доходом, один из наших знакомых, работающий в этой сфере, пошутил, что без Greggs страна бы не выжила.

Тем не менее, именно это мы и видим на рынке акций. Хотя сейчас только январь, стоимость акций Greggs уже снизилась на 26% с начала года. Инвесторы, привыкшие к стремительному двузначному росту выручки, явно не ожидали услышать, что общий рост продаж в четвертом квартале составил лишь 7,7%.

Несмотря на то что у компании на балансе больше денежных средств, чем долгов, а её потенциал роста всё ещё значителен, представленный ниже график волн Эллиотта свидетельствует о том, что медвежьи настроения в отношении акций Greggs ещё не исчерпаны.



( Читать дальше )