инвестирование

В начале 2023 года как «фундаментальный» анализ, так и анализ волн Эллиотта представляли бычьи и медвежьи прогнозы для Microsoft Corp. Но только один паттерн заранее предупредил, какой прогноз будет ошибочным.

Известный математик и технологический визионер Алан Тьюринг писал: «Вполне вероятно, что как только метод машинного мышления заработает, вскоре он превзойдет наши слабые силы».

Что ж, согласно статье CNBC от 14 февраля о недавнем дебюте новейшей технологии чат-ботов Microsoft Corp., люди еще не были вытеснены роботами… но это пока.

CNBC сообщает, что чат-бот Microsoft с искусственным интеллектом «выдает полные ответы, которые читаются так, как будто они были написаны человеком». Всего одна проблема. Многие из этих ответов были в лучшем случае «совершенно неправильными», а в худшем — «полностью вымышленными». Эксперты по ИИ называют последнее явление «галлюцинацией».

( Читать дальше )

Компания VeriSign, основанная в 1995 году и имеющая штаб-квартиру в Рестоне, штат Вирджиния, является поставщиком интернет-инфраструктуры стоимостью 23 миллиарда долларов. Компания стала публичной в 1998 году, как раз вовремена пузыря доткомов. 23 года спустя акции все еще ниже пиковой цены 2000 года, несмотря на то, что в конце 2021 года они были очень близки к новому рекорду.

В 2022 году выручка компании составила более 1,4 миллиарда долларов, почти половина этой суммы пришлась на чистую прибыль. Увы, это ненамного больше, чем продажи VRSN в размере $1,2 млрд пять лет назад, в 2018 году. Эта стагнация роста выручки помогает объяснить, почему акции торгуются примерно на том же уровне, что и в середине 2019 года.

Коэффициент форвардной цены/прибыли VeriSign, равный 30, является для нас достаточной причиной, чтобы избегать этих акций. Беглый взгляд на дневной график только усиливает наш скептицизм.


( Читать дальше )

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Вы бы предпочли инвестировать в казначейские векселя или корпоративные облигации?

Дни TINA (альтернативы нет), когда краткосрочные процентные ставки были практически нулевыми и люди думали, что единственный доступный вариант — это инвестировать в фондовый рынок, давно прошли. Поскольку Федеральная резервная система во главе с рынком облигаций повысила свою официальную учетную ставку по федеральным фондам на 425 базисных пункта (4,25%) с января 2022 года, инвесторы теперь могут получить сочную прибыль (по сравнению с недавней историей) в казначейских векселях США.

В настоящее время вы можете заработать около 4,50%, инвестируя в 90-дневный казначейский вексель, одалживая свои деньги правительству США, которое всегда (как говорится!) вернет вам деньги. Сравните это с тем, что вы можете заработать, одалживая свои деньги корпоративным заемщикам. Доходность индекса корпоративных облигаций с рейтингом BBB, самого низкого качества из того, что считается облигациями «инвестиционного уровня», прежде чем вы перейдете к мусорным облигациям, в настоящее время составляет около 5,40%. Дополнительные 0,90%, которые вы получаете, являются компенсацией за дополнительный риск кредитования заемщиков, вероятность дефолта которых гораздо выше. Звучит нормально, правда?

( Читать дальше )

Ещё в начале ноября 2022 года Китай считался «непригодным для инвестиций». После двух лет подавления технологического сектора, фондовый рынок страны находился в упадке. Рыночная стоимость таких гигантов, как Alibaba и Tencent, снизилась более чем на 70%. Си Цзиньпин только что получил беспрецедентный третий срок у руля Коммунистической партии Китая, и его политике нулевого Covid не было видно конца. Пузырь на рынке недвижимости лопнул, а китайская экономика оказалась в руинах. Не говоря уже о том, что население страны впервые за более чем шесть десятилетий зафиксировало годовую убыль.

Тем не менее, несмотря на этот мрачный фон, фондовый рынок Китая внезапно восстановился. Covid-zero был полностью отменен, и Си начал демонстрировать готовность восстановить отношения своей страны с Западом. Котировки акций Baidu, Alibaba, Tencent и многих других фактически удвоились всего за три месяца. Китай быстро превратился из «непригодного для инвестиций» в «незаметный».

( Читать дальше )

Центральные банки с оптимизмом смотрят на перспективы дальнейшего роста цен на золото. Каким сигналом это должно стать для мелких инвесторов?

Автор: Боб Стокс

Центральные банки скупают золото с удвоенной силой.

Вот заголовок Financial Times от 31 января:

«Колоссальные» покупки центральных банков повышают спрос на золото до десятилетнего максимума.

Интересно, что всего через несколько дней, 3 февраля, драгоценный металл подешевел более чем на 2%. Но если оставить в стороне краткосрочные колебания цен на золото, вам нужно знать, что правительство почти всегда последним действует в соответствии с финансовой тенденцией. Другими словами, когда действует правительство, финансовая тенденция либо почти, либо уже закончилась.

В случае с золотом учтите, что центральные банки яростно скупали его в середине 2011 года. Как вы помните, золото сильно росло. Всего три месяца спустя, в сентябре того же года, золото достигло максимума и упало на 46% в течение следующих четырех лет.

( Читать дальше )

Каждый бычий рынок акций порождал множество героев — людей, чьи имена доминируют в повседневных разговорах.

Публичные герои своего времени, и их образы становятся уязвимыми при смене ветра.
— Волновой принцип социального поведения человека, 1999 г.



( Читать дальше )

Помните, что произошло на Уолл-стрит 13 октября 2022 года? Это было почти четыре месяца назад, для рынков это далекое прошлое, так что не волнуйтесь, если вы забыли. Мы вам напомним

13 октября 2022 года был опубликован отчет об индексе потребительских цен за сентябрь. И это была полная катастрофа. Данные показали, что потребительские цены выросли в сентябре на 0,4%, это больше, чем ожидалось, рост оказался на 8,2% больше по сравнению с прошлым годом, несмотря на агрессивное повышение ставок ФРС.

Акции падали в течение всего 2022 года в основном из-за того, что инвесторы опасались, что высокая инфляция заставит ФРС повысить ставки, что в свою очередь приведет экономику к рецессии. Таким образом, имело смысл ожидать, что еще один горячий отчет об инфляции, показывающий, что все повышения ставок до сих пор были напрасными, вызовет еще одно падение цен на акции.

Но это не так. 13 октября оказалось днем, когда рынок достиг дна в 2022 году. Вчера, 2 февраля 2023 года, индекс SP500 закрылся на отметке 4180, что на 19,7% выше октябрьского минимума на отметке 3492.

( Читать дальше )

Rockwell Automation Inc. — поставщик услуг промышленной автоматизации и информационных услуг, стоимость компании составляет 32 миллиарда долларов, штаб-квартира в Милуоки, штат Висконсин. Акции в долгосрочной перспективе лидировали, ловко превзойдя индекс S&P 500 с момента дна 2009 года. Однако недавнее прошлое говорит о другом, поскольку первая половина 2022 года свела на нет большую часть достижений Rockwell в связи с пандемией.

Rockwell Automation достигла рекордного максимума в 355 долларов в середине декабря 2021 года. Шесть месяцев спустя акции едва удерживались выше 190 долларов за акцию, что означает падение на 46,5%. Несмотря на усилия быков во второй половине прошлого года, которые продолжились в январе 2023 года, оценка Роквелла все еще намного ниже ее рекорда. Но может ли восстановление продолжиться? Мы надеемся, что приведенный график волн Эллиотта поможет нам ответить на этот вопрос.



( Читать дальше )

Благодаря игровому буму, вызванному пандемией, продажи NVIDIA выросли на 53% и 61% в 2021 и 2022 финансовых годах соответственно. Чистая прибыль в 2022 финансовом году, который закончился 31 января, приблизилась к 10 миллиардам долларов. Как это часто бывает, рынок поспешил экстраполировать недавнее радужное прошлое в далекое будущее. Акции взлетели почти до 350 долларов за акцию в ноябре 2021 года.

Тем не менее, эта прибыль в размере 10 миллиардов долларов по-прежнему составляла всего 3,85 доллара прибыли на акцию. Другими словами, инвесторы платили за NVIDIA в 90 раз больше максимальной прибыли. К несчастью для них, даже самая лучшая компания — плохая инвестиция, если вы платите слишком высокую цену за акции. Менее чем через год акции NVDA на прошлой неделе упали до 126 долларов, что на 220 долларов за акцию, или на 64%, всего за десять месяцев.

Таким образом, будет справедливо сказать, что быки отчаянно нуждаются в облегчении своей боли. Проблема в том, что даже после недавнего краха акции NVIDIA по-прежнему торгуются с коэффициентом P/E около 40. То, что раньше они были еще более переоценены, не означает, что акции сейчас дешевы. Наоборот. Однако, согласно приведенному ниже графику волн Эллиотта, восстановление в любом случае может быть не за горами.

( Читать дальше )