интерРАО

Опубликованный отчет эмитента по МСФО за 2024 год является позитивным.
Рост выручки (13%) и пусть незначительное, но увеличение чистой прибыли (8%) этой компании с государственным участием обнадеживает. Предполагаемая дивидендная доходность около 9 %. В прошлом году компания увеличила инвестиции более чем в два раза. При этом умудрилась не занимать в долг, а использовать собственный возможности. Финансовые доходы превысили в два раза ее финансовые расходы, что согласитесь, не частое явление.
Мультипликаторы стоимости эмитента, свидетельствуют о ее значительной недооценке инвесторами:
P/S = 0,2
P/E = 2,6
Мультипликатор P/B = 0,4. Балансовая стоимость компании в два раза выше рыночной.
Хотя рентабельность капитала составляет всего 14%, но так Интер РАО и не претендует на компанию роста.
В эмитенте две основных интриги:
Первое. Распечатают ли денежную кубышку (почти 312 млрд) и раздадут инвесторам в виде дивидендов. Здесь у меня сомнения. Капитальные вложения планируют высокие, об этом говорит не только менеджмент, но и чиновники правительства

( Читать дальше )

Последний раз разбирал для вас Интер РАО 29 ноября после отчета за 3 кв., писал: 

«Как защитная история — отлично, НО если говорить о потенциале большой переоценки, то драйверами могут быть — повышение выплат на дивиденды до 50%, либо гашение / использование в сделках казначейского пакета на 29,56% акций. Вероятность этих событий пока невысокая. Поэтому акций Интер РАО в моем портфеле нет». 

С 29 ноября российский рынок вырос на 23%, акции Интер РАО упали на 2%. 

Финансовые результаты Интер РАО

✔️Чистая прибыль за 2024 год = 144,2 млрд руб.; близко к моему прогнозу отработали. 

1 кв. = 47,3 млрд руб.

2 кв. = 31,2 млрд руб.

3 кв. = 30,5 млрд руб.

4 кв. = 35,3 млрд руб. 

Спасибо высоким ставкам, и, как следствие, высоким процентным доходам — 82,5 млрд руб. получили процентами за 2024 год, почти в 2 раза больше, чем за весь 2023 год (42,8 млрд руб.). 

❗️Операционная прибыль Интер РАО снизилась с 124,9 до 108 млрд руб., это плохо. 

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента (об изменении повестки дня заседания совета директоров):
28.02.2025.
2.2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента:
17....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Лицо, которое заключило договор, предусматривающий обязанность лица приобретать ценные бумаги эмитента (лицо, контролирующее эмитента; подконтрольная эмитенту организация):
Подконтрольная эмитенту организация.
2....

( Читать дальше )

Энергетическая компания представила отчет МСФО за 2024 год.

Рост выручки в отчетном периоде наблюдался по всем сегментам. Главным драйвером позитивной динамики выступила сбытовая часть бизнеса, в которой доходы увеличились на 12,2%. Объяснить такой результат можно увеличением полезного отпуска, расширением клиентской базы, индексацией тарифов и покупкой двух энергосбытовых компаний.

В то же время показатель EBITDA снизился. Случилось это в первую очередь из-за окончания срока договоров о предоставлении мощности, вывода в модернизацию и ремонт ряда энергоблоков, а также роста расходов на топливо.

Акции IRAO сейчас торгуются на уровнях начала декабря. Бумаги имеют низкие оценки по мультипликаторам относительно средних исторических значений и сектора. При этом аналитики Т-Инвестиций не считают акции интересными для покупки. В первую очередь наше мнение базируется на скромном коэффициенте выплаты дивидендов. Также у компании объемная капитальной программа, размер расходов по которой до 2028 года превысит 100 млрд рублей.

( Читать дальше )

Почему кубышка Интер РАО способна решить любой вопрос?

Скучали ли вы по хорошим и крепким фундаментальным историям на рынке? Интер РАО на первый взгляд подходит под это описание. Сейчас расскажем, почему мы так думаем.

📊 Важное из отчета за 2024 год:

— Выручка выросла на 13,9% — до 1548,4 млрд руб. Спасибо индексации тарифов и модернизации мощностей.
— Валовая прибыль снизилась на 13,5% — до 108 млрд руб. Причиной стал рост операционных расходов до 1450,3 млрд руб. (+16,6%).
— EBITDA сползла на 5% — до 173,3 млрд руб. Пара сегментов бизнеса показали отрицательную динамику.

💰 Самое интересное в кейсе Интер РАО — кубышка!

Огромная кэш-позиция компании (превышающая капитализацию) в 442,4 млрд руб. принесла компании по итогам 2024 года в 2 раза больше процентных доходов — 84 млрд руб.

Чистая прибыль по итогам года выросла на 8,5% — до 147,65 млрд руб. Одни лишь проценты от кубышки генерируют более половины прибыли.

📈 Интер РАО намерено увеличить EBITDA практически в 2 раза (320 млрд руб.) к 2030 году!

( Читать дальше )

Интер РАО ЕЭС – рсбу/ мсфо
104 400 000 000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12213&type=1
Капитализация на 28.02.2025г: 393,588 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 303,581 млрд руб/ мсфо 317,287 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 325,200 млрд руб/ мсфо 369,786 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 336,535 млрд руб/ мсфо 421,853 млрд руб

Выручка 2022г: 63,170 млрд руб/ мсфо/ мсфо 1,265.00 трлн руб
Выручка 1 кв 2023г: 9,062 млрд руб/ мсфо 356,200 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 16,460 млрд руб/ мсфо 657,409 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 31,100 млрд руб/ мсфо 969,200 млрд руб
Выручка 2023г: 41,323 млрд руб/ мсфо 1,359.80 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 10,944 млрд руб/ мсфо 391,995 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 20,271 млрд руб/ мсфо 727,990 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 34,898 млрд руб/ мсфо 1,090.37 трлн руб
Выручка 2024г: 52,913 млрд руб/ мсфо 1,548.45 трлн руб

Прибыль 9 мес 2022г: 32,942 млрд руб/ Прибыль мсфо 102,300 млрд руб
Прибыль 2022г: 31,172 млрд руб/ Прибыль мсфо 117,446 млрд руб

( Читать дальше )

«Интер РАО», единственный поставщик электроэнергии РФ, в 2024 году экспортировала в Казахстан 4,6 млрд кВт·ч, в Китай — 0,9 млрд кВт·ч, говорится в материалах компании. На Казахстан пришлось 54% поставок, в то время как на Китай — лишь 10%.

Вторым по величине получателем российской электроэнергии в 2024 году сталаМонголия с долей 16% и 1,3 млрд кВт·ч. На прочие страны пришлось 1,7 млрд кВт·ч. Общий объем экспорта электроэнергии в 2024 году составил 8,5 млрд кВт·ч.

В компании связали снижение объема экспорта в Китай с ростом энергопотребления и дефицитом мощности на Дальнем Востоке. При этом, поставки в Монголию, Киргизию и по некоторым другим направлениям выросли, отметили в «Интер РАО».

Годовой объем импорта составил 1,9 млрд кВт·ч. На Казахстан пришлось 79% поставок, что оценивается в 1,5 млрд кВт·ч. Поставки из других стан составили 21%. В «Интер РАО» пояснили, что рост импорта произошел преимущественно за счет перетоков из Казахстана и Азербайджана.

( Читать дальше )

ИРАО опубликовали МСФО отчет за 24-й год.Вообще, компания более чем заслуживает детального обзора (в планах еще со дня инвестора), но лапки так и не дойдут. Так что ограничимся пока парой ключевых цифр. По традиции напоминаю предыдущий пост о компании (тут).

Собственно, чтобы понять кратную недоцененность компании достаточно одного слайда:

Во-первых, посмотрим на чистый долг

415 млрд рублей кеша. Больше чем капитализация компании. Более того, кеш, в основном, припаркован в коротких депозитах и на него капают проценты (ставка сопоставима с ключем). За 24-й год компания получила только процентными доходами 82.5 млрд.

Далее, компания в целом имеет неплохую операционную прибыль. Да, результаты чуть хуже, чем в 23-м, но прибыль есть и она существенна.

Чистая прибыль (если не учитывать солидный квазиказначейский пакет — треть компании) вовсе достигла гигантских 2 рублей на одну акцию.

Глупые аналитики пишут: бла-бла-бла, это все хорошо, но у компании огромный капекс и подушка кеша испарится.

( Читать дальше )

Группа «Интер РАО» опубликовала консолидированные финансовые результаты по международным стандартам за 2024 год





На динамику финансовых результатов группы существенно повлияли следующие ключевые факторы и события:

• Рост энергопотребления в Российской Федерации;
• Осуществление крупных инфраструктурных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации;
• Приобретение компаний в сегменте «Энергомашиностроение» и расширение географии присутствия Группы в сбытовом сегменте;
• Благоприятная ценовая конъюнктура на рынке на сутки вперёд (РСВ);
• Окончание действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ) по ряду объектов и реализация программы модернизации тепловой энергетики (КОММод).

КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ОТЧЁТ О СОВОКУПНОМ ДОХОДЕ

Выручка Группы увеличилась на 13,9% (188,6 млрд рублей) и составила 1 548,4 млрд рублей.

Лидер по росту – сбытовой сегмент, выручка которого увеличилась на 110,5 млрд рублей (12,2%), до 1 013,1 млрд рублей. Позитивный эффект достигнут за счёт роста полезного отпуска, расширения клиентской базы, индексации тарифов с 01 июля 2024 года и приобретения в феврале 2024 года двух гарантирующих поставщиков: АО «Екатеринбургэнергосбыт» и АО «Псковэнергосбыт».

( Читать дальше )