ВСЁ ДОРОЖАЕТ
В мире продолжается подорожание всего и вся. Глобальная экономика выходит из кризиса, страны ослабляют ограничительные меры. В итоге восстанавливается спрос на товары и услуги. Это сопровождается их подорожанием. Вот свежий график по данным Организации Объединённых Наций. Сводный индекс роста цен на крупы, растительные масла, молочные продукты, мясо, сахар. За полгода в масштабах планеты драматичный взлёт на 20%.
Покажу это на отдельных примерах. Растёт в цене сахар. Производители радуются, а покупатели всё чаще отказывают себе в подсластителе.
Вчера всех ошарашила новость:
Индекс потребительских цен CPI в США вырос на 4,2% в годовом выражении!
Многие околорыночные телеграм-каналы немного изменили формулировки, новость звучала так:
Годовая инфляция в США ускорилась до 4,2%!
Я постарался разобраться в матчасти — что такое CPI, как из этого показателя вычисляется инфляция, чем этот процесс в США отличается от российского расчёта инфляции, и почему эта новость лично меня не пугает. А заодно узнал, почему официальная инфляция в России всё время кажется какой-то неправильно рассчитанной!
На русский язык термин переводится как Индекс Потребительских Цен (ИПЦ). В США этот индекс рассчитывается довольно давно, есть данные, позволяющие сравнить современные цены с историческими вплоть до 1913 года!
Индекс рассчитывается Федеральным бюро статистики США на основе изменения цен на 80'000 различных товаров и услуг. Естественно, покрываются все мыслимые и немыслимые товары и услуги при вычислении CPI.
Текущие значения самые высокие за последние 12 лет. Индекс потребительских цен 4,2% г/г. В то время как опрос Доу Джонса ожидал 3,6% г/г. Значение м/м 0,8% при ожиданиях 0,2%. Базовая инфляция (без учёта продуктов питания и энергоносители) составила 3% г/г и 0,9% м/м при ожиданиях 2,3% и 0,3% соответственно.
Финансовые рынки резко отреагировали на новые данные, индекс S&P500 снизился на 2,2%, Nasdaq потерял около 2,7%. Доходности 10-ти и 30-ти летних государственных облигаций выросли на 0,05 п.п.
Richard Clarida, заместитель председателя ФРС США, заявил, что удивлён такой высокой инфляцией, но всё ещё ожидает, что инфляция вернётся к долгосрочной цели 2% в 2022 или 2023 году.
Источник: Subscribe to read | Financial Times (ft.com)
Савиченко Марк
В еженедельном обзоре упоминали, что главные данные недели — инфляция в США за апрель.
Индекс потребительских цен без учета электроэнергии, топлива и продуктов питания (Core CPI) вырос на +3% по отношению к прошлому году. Это выше целевого значения в 2%, на которое ориентируется ФРС. Реакция рынков не удивляет: 10-летние казначейские облигации США показывают доходность выше 1.65%, а технологический сектор в лице NASDAQ падает на 1.5%. Напомним, что чем выше инфляция, тем выше должна быть доходность облигаций чтобы эту инфляцию «компенсировать». Для техов же инфляция страшна тем, что фактически снижает ценность будущих денежных потоков. Если добавить к этому возможный рост ставок в 2022-23 гг, то стоимость обслуживания долга для компаний вырастет, а это ещё один удар по денежным потокам.
США-ФРС-ЭКОНОМИКА-МНЕНИЕ
12.05.2021 20:39:46
Зампредседателя ФРС удивлен ростом инфляции в США, но считает его временным
Нью-Йорк. 12 мая. ИНТЕРФАКС — Возобновление экономической активности в США может занять больше времени, чем ее приостановка во время пандемии коронавируса на фоне сохраняющихся рисков для инфляции и занятости, считает заместитель председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Ричард Кларида.
Выступая на мероприятии, организованном Национальной ассоциацией экономики бизнеса (NABE) в Вашингтоне, Кларида заявил, что его удивили апрельские данные об инфляции в США.
По его словам, если спрос продолжит превышать предложение и инфляция поднимется выше 2%-ного целевого показателя ФРС, регулятор незамедлительно примет меры. Однако он ожидает, что рост потребительских цен в условиях возобновления экономической активности будет временным.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в апреле подскочили на 4,2% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют данные министерства труда страны, опубликованные в среду. Таким образом, инфляция ускорилась по сравнению с 2,6% в марте и достигла максимальных темпов более чем за двенадцать лет — с сентября 2008 года. Аналитики в среднем прогнозировали подъем на 3,6%, сообщает Trading Economics.
Индекс CPI в апреле увеличился на 0,8% относительно предыдущего месяца — рекордный подъем с июня 2009 года. Эксперты ожидали повышения всего на 0,2%. В марте показатель вырос на 0,6%.
«Я ожидаю, что инфляция вернется к нашей долгосрочной цели на уровне 2% в 2022 и 2023 годах, или будет немного превышать этот показатель», — сказал Кларида, отметив, что это вписывается в новую стратегию Федрезерва.
Между тем он выразил обеспокоенность по поводу перспектив роста числа рабочих мест в США в ближайшее время.
Количество рабочих мест в экономике США в апреле увеличилось на 266 тыс., свидетельствуют данные министерства труда, опубликованные в прошлую пятницу. Безработица в стране в апреле выросла до 6,1% с 6%. Эксперты в среднем ожидали увеличения числа рабочих мест в прошлом месяце на 978 тыс. и снижения безработицы до 5,8%.
«Краткосрочные перспективы рынка труда представляются более неопределенными, нежели перспективы активности», — сказал Кларида.
Он добавил, что «при текущих темпах роста числа рабочих мест — примерно на 500 тыс. в месяц за последние три месяца — занятость вернется к допандемийным уровням не раньше августа 2022 года».
Служба финансово-экономической информации
[email protected]
[email protected]
Она растёт самыми быстрыми темпами с 1981 года — периода ухода Картера с поста президента США, когда ФРС пришлось повышать ключевую ставку до 20%, чтобы хоть как-то её обуздать.
Теперь, впрочем, у ФРС нет никакой политической воли на повышение ставки. Поддерживаемая за счёт лёгких кредитов экономика просто такого не выдержит — даже рост ставок до 3-4% приведёт к волне дефолтов и банкротств. Причём всего: от муниципалитетов и штатов до больших корпораций.
Поэтому “говорящим головам” в Федрезерве и приходится лишь заявлять о том, что любые всплески инфляции носят “временный” характер. Отдельные банки в США уже заговорили о появлении “временной гиперинфляции” — так, будто бы ничего страшного в этом нет.
Топливный кризис, инфляционная спираль, взлёт преступности, новая заварушка на Ближнем Востоке — всё вместе напоминает римейк 70-х годов. А Байден играет Картера, слабо реагирующего на стоящие перед Америкой вызовы в условиях масштабного кризиса доверия к политической системе.
twitter.com/CarterCenter/status/1389400596004970501?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1389400596004970501%7Ctwgr%5E%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fglav.su%2Fforum%2F4%2F16%2F
🤔Инфляция в США не оправдала моих прогнозов, но и значительно превысила консенсус-прогнозы крупнейших агентств. Инфляция в США сейчас важнейшая тема, так как она воздействует и на наши с вами инвестиции, и на политику (не только в США).
🤦🏼♂️Я слишком поверхностно отнёсся к прогнозированию инфляции и сделал ставку на низкое количество рабочих мест, но не учёл ряд важнейших факторов и постараюсь разработать новый подход. Про эффект базы и очень высокую инфляцию весной, я говорил ещё в самом начале зимы и не стоит думать, что я хвалюсь, так как я просто пытаюсь понимать иду ли я по правильному сценарию?! И пока всё очень хорошо! Но давайте ещё чуть больше подробностей:
👉🏻4.2% инфляция относительно прошлого года не повод для паники, так как она вызвана эффектом базы и средняя годовая инфляция по моим подсчётам на уровне 2%. Посмотрите на картинку к данной статье и убедитесь сами в том, что такое эффект базы:
К примеру, цены в энергетическом секторе выросли на 25% относительно прошлого года, так как они сильно упали в прошлом из-за пандемии, а если исключить еду и энергетику, то цены выросли на 3% и тут на цены сильно повлияли авто, так как есть проблема с предложением, гостиничный бизнес и всё то, что страдала при закрытии.