итоги недели

Выпуск за 25 ноября – 1 декабря

• Наша философия 🧘

• Почему не покупаем акции? 👻

• Слёзы рынка 😭

---

💵Облигации

📈Ноябрь – самый резкий рост доходности облигаций. Рынок закладывает феноменальный рост эффективной ставки. Теперь большинство компаний будут рефинансироваться при эффективной ставке >30%. А ведь есть еще 🎁подарок в виде роста налога на прибыль

В этом выпуске:

🔹 Хроника валютной паники в рубле
🔹 Есть ли фундаментальные причины устойчивого снижения рубля
🔹 Миф Bloomberg о нехватке валюты
🔹 Стоимость Доллара и юаня в мире
🔹 Золото может продолжить рост при поддержке фондового рынка США
🔹 Нефть и товары остались под давлением
🔹 Сильное закрытие месяца в американских акциях
🔹 Первый за год растущий месяц в облигациях
🔹 Инфляция не отступает
🔹 Подготовка к QE по-русски
🔹 Падают только короткие облигации
🔹 Первые звоночки от ЦБ – пора ослаблять хватку
🔹 Акции упали на принудительных продажах и сделали быстрый отскок
🔹 Утечка недружественных нерезидентов в акциях ставит под вопрос развитие роста рынка
🔹 Фонды ликвидности пока привлекают инвесторов своей стабильностью
🔹 Итоги недели в отдельных акциях: Роснефть, Новатэк, Мосбиржа, ВТБ, Полюс Золото, Фосагро, Самолет, Позитив, Диасофт, Мечел и АФК Система

Презентация к обзору

Зеркало в Rutube:
rutube.ru/video/4359da2503953336480518f59cd5fb11/

00:00 — Анализ прошлой недели рынка РФ
20:48 — S&P500, Nasdaq, Hang seng
25:18 — IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)
30:16 — Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Татнефть, Новатэк, Сургутнефнегаз преф, Магнит, МТС, Мечел, М.Видео, Сегежа
45:43 — Юань рубль, рубль доллар, прогноз рубля.
50:21 — Фьючерс на газ, Природный газ США, Нефть, Фьючерс нефти
57:36 — DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс на серебро, Золото, фьючерс на золото
1:01:10 — TMF, Bitcoin, Apple, Tesla, Li auto, Nio, Xpeng, JD, Baba
1:03:33 — Итоги по рынку акций
1:07:00 — Платина, Палладий, SNGS, LIFE, PHOR, NLMK, OZON

Торговая неделька выдалась забористая!😉 Первые 2 дня мы стремительно скользили вниз, лихо пробили предыдущую поддержку на 2500 п. и в одночасье рухнули аж до 2420 п. по индексу Мосбиржи. В среду я писал, что это похоже на натуральный паник-сейл и жесткое срывание стоп-лоссов у тех, кто послабже нервами. Видимо, так и было — со среды началось мощное восстановление котировок. Плюс 150 пунктов за пару дней!

🚀Но отскок рынка — разумеется, ничто по сравнению с той ракетой, в которую превратился бакс. Пока ЦБ (намеренно или нет) хлопал ушами, вечнозелёный улетел аж на 114 ₽, и лишь в пятницу мы увидели небольшой откат. Вклады приносят нам 20% в год, а нацвалюта уже обесценилась на те же 20% за пару месяцев — какая-то не очень занимательная математика получается.

✍️Если ещё не читали, то вот интересные заметки этой недели на Смартлабе от меня.  Я подробно разобрал происходящее с Транснефтью, прокомментировал стремительное падение рынка акций и сравнил между собой Полюс и Норникель с точки зрения инвестора.

📈 Итоги недели

Уважаемые подписчики, неделя «американских» горок на российском фондовом рынке подошла к концу. Что интересного произошло?

Индекс Мосбиржи успел к среде обновить двухлетние минимумы на уровне 2426 пунктов, а затем отрасти практически до значений закрытия прошлой недели. Как итог: -0,3% за прошедшую неделю.

Индекс государственных облигаций RGBI незначительно снизился на 0,7% и остановился на уровне 98,6 пунктов. Доходность к погашению коротких ОФЗ колеблется в диапазоне от 21,5% до 22,8% годовых. Десятилетки дают чуть более 17%.

Настоящее ралли на этой неделе произошло с рублем. В моменте доллар относительно рубля дорожал на 10% от цен прошлой недели. Уже к вечеру пятницы ситуация частично стабилизировалась. Курс банка России на выходные и понедельник: $ — 107,74р. (-1,68%), € — 114,31р. (-1,57%), юань — 14,72р. (+0,4%).

🟠Недельная инфляция продолжает оставаться на высоком уровне, а после ситуации с рублем, следующие данные могут оказаться совсем не радужными:

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

МТС-Банк — дешевле не бывает. Отчет у него был неплохим — прибыль выросла на 7,5%, а рентабельность чуть-чуть не дотянула до 20%. Хотя все могло быть гораздо хуже — банк занимается розничным кредитованием, а этот сегмент больше всего страдает от высокой ставки.

Так что бизнес хоть и медленно, но растет, а акции при этом продолжают падать. В итоге мы пришли к таким оценкам — P/E = 3x, P/BV = 0,3х. Банк стоит всего 0,3 капитала — это тоже самое, что купить чемодан с 1 млн. рублей за 300 тысяч :)

Видимо, рынок делает скидку на «маму» — банку могут навязать акции Сегежи, которые повиснут на его шее мертвым грузом.

Экономика начала замедляться. Есть разные индикаторы, отражающие состояние экономики — например, объем выплавки стали или ж/д перевозки. Но они часто искажают картину, поэтому более точным показателем являются контейнерные перевозки.

С начала года они выросли на 6,4%, но в октябре этот рост практически прекратился. То есть, политика ЦБ дает свои плоды — экономика страны начинает «охлаждаться». В теории это должно снизить инфляцию, хотя против этого играет много факторов (о них будет отдельная статья).

Две компании рекомендовали дивиденды, парад отчетов, индекс Мосбиржи обновил минимумы года, девальвация продолжается: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий за неделю.

Акции и дивиденды

1. Индекс Мосбиржи остался почти на том же уровне: 2578 пункта (-0,15% за неделю). В середине недели были достигнуты минимумы года (2433 пункта), но потом индекс почти вернулся к значениям недельном давности.

Акции застройщиков пикируют, валюта бьет рекорды. Разбираем новые размещения в облигациях и интересные события недели

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости 

--

Новые размещения

•Селектел (АА-) размещает флоатер с ежемесячным купоном КС+4% на 2,5. Интерес: ★★★☆☆

•Яндекс Банк (А) планирует фиск 24-24,5% с залогом портфеля. В дюрации надо разбираться. Интерес: ★★☆☆☆

•Роял Капитал (ВВ) разместил флоатер с ежемесячным купоном КС+8% на 3 года. Интерес: ★★☆☆☆

•Рафт Лизинг (ВВ) размещает флоатер с ежемесячным купоном КС+6% на 3 года с амортизацией. Интерес: ★☆☆☆☆

•Магнит (ААА) размещает фикс с ежемесячным купоном 23% на 5 лет, оферта через 15 мес… Интерес: ★☆☆☆☆

•Авто Мое опт (ВВ) размещает фикс с ежеквартальным купоном 21% на 3,5 года, оферта через 15 мес… Интерес: ☆☆☆☆☆

Интересные события

❗Оферта по РОДЕЛЕН-001Р-03. Новая ставка 27% (доходность ~32%). Другие выпуски торгуются по 41-43%

❗Оферта по РЖД-41. Новая ставка 24% (доходность ~27%). Рыночная ставка