капзатраты

«Прогноз капитальных вложений на 2024 год был скорректирован с $3,0-3,2 млрд до $3 млрд в связи с уточнением технических параметров отдельных проектов, оптимизацией порядка расчетов с подрядчиками и поставщиками. Мы продолжаем реализацию стратегии умеренного роста и устойчивого развития, в которую входят ключевые инвестиционные проекты в области добычи и переработки, модернизации и замены оборудования, обновление энергетической и топливной инфраструктуры, а также снижение вредного воздействия на окружающую среду», — сообщил журналистам старший вице-президент — финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев.

Согласно имеющейся информации, «Алмазы Анабара» производит около 180 кг попутного золота в год, поэтому данное приобретение может повысить диверсификацию АЛРОСА в золото. Сделка выглядит не очень крупной для обеих сторон — ее оценочная стоимость не превышает $100 млн. Разработка Дегдекана может добавить 20-30 млрд рублей к капзатратам АЛРОСА, по нашим оценкам. Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 4,5x.

В 2021 году капзатраты оставили 44,36 млрд руб, в 2022 году — 64,37 млрд рублей, по итогам 2023 года — 70,5 млрд рублей. В 2024 году 90,53 млрд рублей планируется инвестировать в новое строительство, 102,78 млрд рублей — в техническое перевооружение и реконструкцию.

Рост капвложений связан с увеличением инвестиций в проекты модернизации генерирующих объектов тепловых электростанций, а также с началом реализации проекта по строительству Новоленской ТЭС в Якутии, поясняется в отчете.

Новоленская ТЭС мощностью 550 МВт строится в Ленске, начало поставки электроэнергии и мощности запланировано на 1 июля 2028 года. 

«Посмотрим, думаю, что CAPEX будет расти двузначными цифрами по сравнению с прошлым годом», — сказал он.

«Это, собственно говоря, трехлетняя большая программа, которая у нас началась в прошлом году, и будет продолжаться в течение 2024-2025 годов. Она постадийная», — сказал Наумцев.

Скорректированная EBITDA «Татнефти» за 2023 год снизилась на 7% г/г до 417 млрд рублей и оказалась чуть ниже консенсуса. Компания сохранила крепкий баланс — чистая денежная позиция составила 61 млрд рублей. Нам по-прежнему нравится российский нефтегазовый сектор, и мы продолжаем считать нашим фаворитом в секторе ЛУКОЙЛ. «Татнефть» торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2023П 3,3x, тогда как мы считаем справедливым диапазон 3,5-4,0x.

Финансовые результаты «РусГидро» по МСФО за 2023 г. показали значительное улучшение за счет восстановления выработки ГЭС в Сибири и компенсации выпадающих доходов в ДФО. Тем не менее инвестиционная привлекательность компании в среднесрочном периоде остается спорной из-за возросших капитальных затрат, которые будут сокращать потенциал рентабельности и дивидендных выплат «РусГидро».

Мы понижаем рейтинг акций HYDR до «Держать» с «Покупать» и присваиваем целевую цену 0,83 руб. на 12 мес. (потенциал +8%).