ключевая ставка цб рф

Мы ожидаем, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21% по итогам заседания 25 апреля и не видим реалистичных альтернатив такому исходу. Полагаем, что Банк России будет готов несколько смягчить риторику, но не кардинально.

Текущие темпы роста цен: в два раза ниже пиков, в два раза выше цели. По оценкам Банка России, в феврале-марте сезонно скорректированные темпы роста цен соответствовали значениям в 7,1–7,5% в годовом выражении, по сравнению с 12,9% в 4кв24. По недельным данным апреля, темп роста цен остаётся примерно таким же, как и в предыдущие два месяца. Таким образом, темпы роста цен действительно снизились, но, как минимум пока, в некотором роде «зависли» на достаточно высоких уровнях.

Картина экономики: признаки «мягкой посадки». Рост экономической активности замедлился в феврале (в том числе с поправкой на календарный фактор).

И вообще стагнация последние месяцы, долго так продолжаться не может — это прибьет экономику. МБ таки словим -1% в пятницу, хотя все еще думаю что вряд-ли.

мб можно сказать что ранее был избыточный рост, отсюда и разгон инфлы. При более дорогом рынке я бы кстати пересрался с точки зрения котировок — падение ден массы это смерть экономики, фонды и т.д

И это же кстати аргменты в пользу того что в среду увидим принт инфлы еще медленней чем на прошлой неделе.

https://t.me/LadimirKapital

почему даже оптимисты начали нервничать?

• 🔹 Недельная инфляция — 0,11% (против 0,16%, 0,2% и 0,12% ранее). После двух неприятных недель снова вернулись к локальным минимумам. Это уже ближе к темпам, которые можно назвать «стабильно плохими» вместо «тревожно плохих». Однако с натяжкой уже возможно назвать это вектором на замедление. Пока держимся в рамках нормы.

На этой неделе нас ожидает заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Поэтому сегодня давайте посмотрим, куда у нас сдвинулась экономика за последний месяц и чего можно ожидать от ЦБ РФ. Тем более, что это заседание у нас опорное, и на нем ЦБ РФ будет пересматривать среднесрочные прогнозы, а дальше в заседаниях ЦБ РФ будет пауза до июня.

Ситуация с денежно-кредитными условиями была неоднозначной. С одной стороны, доходности ОФЗ и реальные ставки снижались — рынок начал ожидать смягчения политики ЦБ. Банки тоже потихоньку снижали депозитные ставки. Но с другой стороны, за счет разницы между ставками и реальной инфляцией и инфляционными ожиданиями денежно-кредитные условия фактически продолжили тренд на ужесточение.

Инфляционные ожидания населения, кстати, даже немного подросли — до 13,1%, и это странно, потому что бизнес, наоборот, стал смотреть на цены более сдержанно. Экономика в целом росла, но неравномерно. Потребительский спрос держался неплохо, а вот экспортёрам было тяжело.

Немного поинтересовался ставкой по вкладам в банках.

Классически ставки по вкладам и ключевая ставка ЦБ связаны следующим образом:
👉Ставки по вкладам ниже ключевой – банки привлекают деньги дешевле, чем ставка ЦБ, чтобы выдавать кредиты с маржой.

👉Если ставки по вкладам резко растут – это может сигнализировать о дефиците ликвидности или ожиданиях повышения ставки ЦБ

👉Если ставки по вкладам плавно снижаются – банки могут ожидать смягчения денежно-кредитной политики, но не всегда (иногда это просто снижение конкуренции за вклады)

Это применимо и к текущей ситуации. Напомню, в прошлом 2024 году, когда все ожидали скорого понижения ставки ЦБ, банки не спешили снижать ставки по вкладам. Сейчас же наметилась чёткая тенденция.

Максимальные ставки по вкладам находилась на плато в начале 2024 г. на уровне 15%, тогда как ключевая ставка ЦБ была примерно на один процент выше. Однако, поздней осенью банки существенно повысили ставки по вкладам выше уровня ставки ЦБ, ожидая её повышения в декабре, которого не произошло. Вероятно, сейчас сложилась ситуация, близкая к нормальной, когда ставки по банковским вкладам немного ниже ключевой ставки ЦБ. Не думаю, что это служит индикатором предстоящего снижения ставки ЦБ.

Предстоящее 25 апреля заседание совета директоров ЦБ пройдет на фоне неоднозначных тенденций. С одной стороны, еще высокая, но замедляющаяся быстрее прогноза ЦБ текущая инфляция (годовая инфляция, как считает ЦБ, достигнет пика в мае), неожиданно сильное укрепление рубля оказывает существенное дезинфляционное влияние в группе непродовольственных товаров, инфляционные ожидания населения и бизнеса преимущественно снижаются (хотя картина за апрель получилась смешанная), замедление роста кредитования и денежной массы, все более явные признаки охлаждения экономической активности.

С другой стороны, инфляционное давление в продовольственных товарах и услугах остается очень высоким и слабо чувствительным к ДКУ, спрос поддерживается высокими бюджетными расходами начала года и все еще высокими темпами роста зарплат, инфляционные ожидания остаются высокими и незаякоренными, усилились некоторые проинфляционные риски (со стороны экспорта и курса рубля, а также выполнения планов Минфина по нулевому структурному первичному дефициту).

МТС Банк ранее представил финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2024 г, давайте глубже погрузимся в цифры и оценим, что они означают для инвесторов.

📈 Несмотря на непростые рыночные условия, чистая прибыль банка по МСФО в 2024 году составила 12,4 млрд рублей, сохранившись на уровне предыдущего года. Это свидетельствует о стабильности и устойчивости бизнеса банка в условиях повышенной волатильности. Более того, скорректированная чистая прибыль выросла на 26,6%, достигнув 15,8 млрд рублей, что указывает на эффективность внутренних процессов и способность менеджмента адаптироваться к изменяющейся среде.

💰 Чистые процентные доходы выросли на 15,8%, достигнув 41,6 млрд рублей. Однако снижение чистой процентной маржи с 9,2% до 8% не может не вызывать обеспокоенности. Это снижение связано с ростом стоимости фондирования вследствие сохраняющейся жесткой монетарной политики Банка России. Банк оказался между молотом и наковальней: с одной стороны, необходимость поддерживать прибыльность, с другой — растущие расходы на привлеченные средства.