лента

Для «Магнита» такая покупка без привлечения внешнего финансирования выглядит затруднительной.

Чистый долг «Магнита» 137 млрд руб. Рыночная стоимость «Ленты» сейчас 112 млрд оуб. Долговая нагрузка увеличилась бы с с нынешних 1,5х до 2,8х EBITDA. Финансовые расходы при этом увеличились бы с нынешних 10 до приблизительно 24 млрд рублей в год. Деньги «Ленты» при этом существенно не помогут: по итогам 2018 года ее свободный денежный поток отрицательный, кредитное плечо «Ленты» высокое, 2,6х EBITDA.

Кроме того, покупка одним крупным ритейлером другого могла столкнуться бы со сложностями в согласовании сделки антимонопольными органами. Возможно, часть магазинов пришлось бы закрыть.

Для «Ленты» покупка структурами «Северстали», на мой взгляд, выглядит предпочтительнее. Новый инвестор, возможно, примет меры к пополнению оборотного капитала и снижению долговой нагрузки, чтобы поддержать темпы роста сети и повысить рентабельность продаж.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

«Магнит» сделал необязывающее предложение о покупке 100% «Ленты» за $1,78 млрд, что предполагает премию около 3,5% к цене закрытия 04 апреля.

«Магнит» после объявления «Севергрупп» о приобретении 42% ритейлера «Лента» 01.04.19 сделал необязательное предложение о покупке 100% «Ленты» за $1,78 млрд, что соответствует $3,65 за расписку и на $0,05 больше предложения «Севергрупп». Независимые директора «Ленты», дающие, по закону, рекомендации остальным акционерам о целесообразности принятия предложений сторонних инвесторов, попросили «Магнит» подтвердить, желает ли она провести сделку с «Лентой».

Ранее «Севергрупп» согласился приобрести около 42% Ленты у TPG и EBRD по оценке $3.60 за расписку, намеревается выставить оферту остальным акционерам. По условиям предложения «Магнита», также возможна покупка у всех акционеров расписки по цене $3,65. Лента оценена EV/EBITDA = 5,79, что примерно на уровне оценки «Магнита» и Х5.

Мы не рекомендуем покупать расписки «Ленты» на текущих уровнях из-за малого потенциала, рекомендуем покупки на просадках рынка по цене не дороже $3,5 (225руб.) за расписку.

Инвестиционная компания ЛМС

«Лента» сообщила о том, что «Магнит» предлагал купить пакет акций ритейлера по цене чуть выше, предложенной «Севергрупп», сообщила компания. Переговоры были инициированы 11 марта, предложение было направлено «Ленте» 1 апреля, несколько раньше, чем было официально объявлено о предложении «Севергрупп».

Независимые директора «Ленты» подтвердили получение необязательного предложения от «Магнита» о приобретении «100% бизнеса „Ленты“ за денежное вознаграждение, соответствующее $1,78 млрд и подразумевающее эквивалентную стоимость в $3,65 за ГДР „Ленты“.

Отмечено, что независимые директора „Ленты“ не принимали участие в переговорах TPG и ЕБРР с „Севергрупп“.

Независимые директора „Ленты“ попросили „Магнит“ подтвердить, желает ли компания провести сделку с „Лентой“ в свете того, что „Севергрупп“ намерен приобрести 42% „Ленты“ у TPG и EBRD, и, если да, обеспечить ясность в отношении сроков и условий „Магнита“.

»Магнит" еще не предоставил эти детали.

Слухи относительно возможного приобретения «Магнитом» «Ленты» появились достаточно давно, и особенно разговоры о возможно слиянии усилились после прихода Яна Дюннинга на позицию президента «Магнита». Тем не менее, появление информации о предложении от «Магнита» уже после заключения соглашения с «Севергрупп» можно назвать сюрпризом. У «Севергрупп» уже есть обязывающее соглашение с двумя крупнейшими акционерами «Ленты» в лице TPG и ЕБРР на приобретение 42% бумаг, после чего должна быть выставлена оферта, и на данный момент не очень понятно, на какие бумаги в этом случае может претендовать «Магнит».

«Магнит» и «Лента» — два ритейлера, входящие в тройку крупнейших в России по объемам продаж, и подобное поглощение носит трансформативный характер для всей отрасли, создавая нового лидера на рынке (по крайней мере по размерам бизнеса).

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

«Севергрупп»  сохраняет планы по покупке доли в "Ленте", несмотря на появление сообщений о заинтересованности в этой сделке "Магнита".

представитель «Севергрупп»:

«Севергрупп» по-прежнему планирует закрыть сделку с TPG и EBRD после получения разрешения от ФАС, вслед за этим будет выставлена оферта миноритарным акционерам «Ленты»

«Предложение „Магнита“ мы не комментируем. Мы, как и ранее заявляли, подписали соглашение, ждем одобрения ФАС для закрытия сделки с TPG Group и ЕБРР и дальнейшего предложения миноритариям. Соглашение уже подписано, оно обязывающее и не подлежит никаким изменениям»,

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={E6F65B23-B8B0-44E0-9FCB-F7F6D50C8C72}
https://tass.ru/ekonomika/6299369

Независимые директора "Ленты" готовы рассмотреть предложения о покупке от любого потенциального покупателя.

представитель Ленты:

«Независимые директора „Ленты“ готовы рассмотреть конкретные и добросовестные предложения от любого потенциального покупателя, когда и если они поступят, и примут решение, отвечающее интересам всех акционеров „Ленты“

https://tass.ru/ekonomika/6299532

"Магнит"  сделал "Ленте"   предложение по выкупу 100% её акций и заинтересован в сделке — сообщается в пресс-службе «Магнита».

В пятницу «Лента» сообщила, что компания 1 апреля получила индикативное необязывающее предложение от «Магнита» о приобретении 100% бизнеса «Ленты» за денежное вознаграждение, соответствующее 1,78 миллиарда долларов.

«Магнит» действительно заинтересован в сделке. Розничная сеть сделала «Ленте» предложение по выкупу 100% акций ритейлера"

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={32715833-9324-47B4-BEBC-418CDA159575}

В ходе он-лайн конференции «Российские акции и рубль — всё выше и выше? „ на сайте Finam.ru аналитики обратили внимание акций “Магнита». Эксперты высказали свое мнение относительно перспектив бумаг с точки зрения повышения дивидендной доходности.

По мнению Вадима Кравчука, аналитика ИФК «Солид», после сильного января 2019 акции «Магнита» вновь теряют позиции. Компания утратила лидерство в секторе, уступив X5, и теперь находится в позиции догоняющего, что вынуждает ее искать точки роста и, как следствие, тратить деньги. «Количество магазинов растет очень быстро, но эффективность и прибыль на каждую точку снижается. Несмотря на значительное снижение последних лет, по мультипликаторам компания остается дороже X5 и „Ленты“. Поэтому мы смотрим на перспективы компании с осторожностью и ждем дальнейших шагов нового менеджмента. Спекулятивные покупки возможны при возвращении выше 3800, а с долгосрочными сейчас правильнее повременить», — комментирует он. 

( Читать дальше )

«Севергрупп», в случае приобретения акций "Ленты", не планирует менять дивидендную политику ритейлера.

Директор по корпоративному развитию и стратегии «Севергрупп» Томас Корганас:

«Что касается дивидендной политики, мы не видим необходимости пересматривать дивидендную политику „Ленты“. Это вопрос совета директоров. Мы считаем, что одна из целей публичной компании — возвращать стоимость ее акционерам»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={14C2A056-18EC-4A3E-B4EC-EAEFC4C2CC12}

Севергрупп приобретет 41.9% акций Ленты у TPG Group и ЕБРР, которые впервые инвестировали в ритейлера более десяти лет назад. В 2018 на результаты Ленты оказала давление усиливающаяся конкуренция, слабые показатели оптового бизнеса и смещение предпочтений клиентов в сторону небольших форматов. Севергрупп сможет привнести в компанию свой значительный опыт в разработке ИТ-решений, а потенциальное сотрудничество с Утконосом в будущем может усилить омниканальную бизнес-модель Ленты.

Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по акциям, но подчеркиваем, что динамика акций будет сильно зависеть от того, как будет развиваться сделка, и от условий обязательной оферты.

АТОН

Новый крупный акционер и обязательная оферта. Севергрупп Алексея Мордашова (инвестиционная компания с долями в Северстали, Nordgold, Tele2 Russia, СТС Медиа, Утконос и др.) договорилась о приобретении 41.9% акций Ленты у TPG Group и ЕБРР на общую сумму $729 млн. Для целей сделки Лента оценивается в $1.75 млрд. Сделка подлежит одобрению ФАС (ожидается к концу мая) и будет автоматически отменена, если материнская компания или контролирующий акционер попадут под санкции. После одобрения сделки будет объявлена обязательная оферта по цене $3.6 за GDR, которая предполагает премию 6.5% к закрытию в понедельник и 8.5% к среднему значению за 6 месяцев. Заявки на выкуп будут приниматься в течение 21 дня после объявления оферты. После этого, если Севергрупп в совокупности аккумулирует в Ленте более 50%, оферта будет продлена еще на 14 дней.

( Читать дальше )

Севергрупп планирует сохранить публичный статус Ленты в случае покупки ритейлера — CEO Ленты

Севергрупп Алексея Мордашова планирует сохранить публичный статус Ленты в случае покупки мажоритарной доли в компании, сказал CEO Ленты Герман Тинга на телефонной конференции во вторник. Севергрупп и господин Мордашов дали понять, что они считают, что такая крупная компания, как Лента, и ее акционеры выиграют от публичного статуса компании. Поэтому они хотят оставить Ленту публичной компанией", — заявил глава Ленты. По словам IR-директора Ленты Альберта Аветикова, по результатам оферты Севергрупп рассчитывает получить минимум 50% акций ритейлера.

Помимо публичного статуса, важным моментом является желание Севергрупп увеличить долю в Ленте до 50%. Если миноритарные акционеры по оферте не принесут нужного количества акций (около 8,1%), а такое вполне вероятно, т.к. премия к рыночной цене не очень большая, то Севергрупп может начать скупать их с рынка. Такое развитие событий должно позитивно отразиться на акциях Ленты.

Промсвязьбанк