лента

Севергрупп Мордашова покупает 41,9% ретейлера Лента за $729 млн
Андрей Лемешко
(Блумберг) -- Севергрупп Алексея Мордашова договорилась с Luna Inc. (структура TPG Group) и ЕБРР о покупке около 41,9% акционерного капитала ретейлера Лента по цене $3,60 за GDR ($18 за акцию), сообщила Севергрупп по электронной почте.
Общая сумма сделки составляет приблизительно $729 млн

Ожидается, что сделка будет завершена до конца мая 2019 года, «при условии получения одобрения ФАС России и удовлетворения других условий в соответствии с договоренностями сторон»

После закрытия сделки Севергрупп объявит оферту по покупке акций/расписок Ленты по цене $3,60 за GDR ($18 за акцию)

«Севергрупп», осуществляющая деятельность по управлению активами в интересах Алексея Мордашова, объявила о подписании обязывающих соглашений с Luna Inc. (инвестиционная компания, принадлежащая TPG Group) и ЕБРР о покупке GDR на акции ритейлера «Лента». Это составляет около 41,9% акционерного капитала «Ленты» (без учета казначейских акций) по цене $3,6 за GDR ($18 за акцию). Общая сумма сделки составляет приблизительно $729 млн.

Завершение сделки зависит от выполнения ряда условий, включая получение одобрения Федеральной антимонопольной службы России. «Компания «Лента», которая известна как один из наиболее эффективных игроков рынка с высокими темпами роста — это уникальный актив для реализации этого потенциала на российском рынке»,— заявил господин Мордашов.

Ожидается, что сделка будет завершена до конца мая 2019 года.

www.kommersant.ru/doc/3931159?from=hotnews

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

Сегодня FMCG-ритейлер «Лента» объявил о том, что между ЕБРР и «Севергрупп» бизнесмена Мордашова ведутся переговоры в отношении возможной продажи доли 7,4%. Аналогичные переговоры шли и с TPG Group о продаже доли 34,13%. В последнем случае менеджмент «Ленты» сообщал, что продажа может быть совершена исключительно при условии обязательного предложения о выкупе всем акционерам и держателям расписок. При этом на данном этапе все ещё отсутствует какая-либо определённость по поводу того, состоится ли сделка или нет.

Считаем, что при одобрении сделки будет развиваться примерно по следующему сценарию: с TPG из капитала выйдет ЕБРР, а структуры Мордашова получат 41,55%. Если сделка состоится, то имеет смысл рассматривать два сценария выкупа у миноритариев – базовый и оптимистичный. В базовом сценарии стоит ориентироваться на самую консервативную оценку – средневзвешенную рыночную цену расписок за последние полгода, которая составляет около 220 руб. за бумагу. У этих значений котировки оказались сразу после появления новости. В оптимистичном – премия к рынку составит до 30%.

Мы считаем, что вчерашние новости предполагают более позитивный исход, чем остальные сценарии, обсуждаемые на рынке. «Лента» подтвердила, что стороны достигли прогресса в переговорах.

TPG – частный фонд прямых инвестиций и его выход из капитала «Ленты» – одно из ключевых опасений инвесторов в последние два-три года (наряду со структурными проблемами, связанными с форматом гипермаркетов). Таким образом, продажа доли фонда компании «Севергрупп» потенциально снимает риск большого выброса акций на рынке.

Лента подтверждает факт переговоров между TPG Group и Севергрупп. Лента вчера подтвердила факт переговоров своего крупнейшего акционера TPG Group (владеет 34% акций) о возможной продаже всего принадлежащего ему пакета акций Ленты подконтрольной Алексею Мордашову компании «Севергрупп». Лента заявила, о том, что на данный момент нет никакой определенности насчет того, состоится ли сделка. Тем не менее в случае ее осуществления Севергупп должна будет выставить оферту всем остальным акционерам Ленты.

Теоретически существуют варианты синергии между бизнесом Ленты и принадлежащей Севергрупп компанией «Утконос». Во втором полугодии прошлого года Лента продемонстрировала замедление роста выручки и снижение рентабельности по EBITDA, что отражает общую слабую конъюнктуру на рынке продовольственной розницы и снижение доли сегмента гипермаркетов. Ключевым активом Севергрупп в розничном секторе в настоящее время является Утконос – крупнейший продовольственный онлайн-ритейлер на российском рынке. Теоретически кооперация между двумя компаниями может быть оправдана благодаря сочетанию закупочной силы Ленты и лидирующих позиций Утконоса в онлайн-сегменте, обладающем существенно более высоким потенциалом роста, чем рынок в целом, хотя пока объем этого сегмента относительно мал.