лента

Выручка +13,2% до 413,6 млрд руб
EBITDA +2% до 36,2 млрд руб
Чистая прибыль упала на 11,1% до 11,8 млрд руб

CAPEX 2019 планируется на уровне 15 млрд руб
В 2019 году планируется открыть 8 новых гипермаркетов и 7 супермаркетов
Лента рассмотрит возможность выплаты дивидендов

Лента в пятницу опубликует финансовые результаты за 2П18 и 2018.

Группа уже раскрыла показатели чистых продаж вместе с операционными результатами: за 2П18 чистые продажи группы составят 220 млрд руб., увеличившись на 9.2% г/г, что говорит о существенном замедлении п/п (в 1П18 выручка выросла на 18.2% г/г). По нашим оценкам, EBITDA Ленты окажется под давлением во 2П18 (АТОН: EBITDA 2П18 — 20.6 млрд руб.) из-за негативного влияния от сокращения оптового бизнеса и сохраняющейся высокой конкуренции на рынке.

Мы ожидаем, что рентабельность EBITDA во 2П18 снизится приблизительно на 60 бп г/г до 9.3%. Мы прогнозируем, что рентабельность EBITDA за 2018 упадет до 9.1% (-60 бп г/г). Хотя мы ждем довольно слабых результатов, мы отмечаем, что они скорее всего уже учтены рынком в котировках, поскольку акции Ленты упали на 7% после выхода операционных результатов за 4К. Телеконференция состоится 22 февраля в 17:00 по московскому времени, +7 495 213 1767, ID конференции: 9228071.

АТОН

ПАО "«Магнит»" традиционно первым в отрасли объявило неаудированные финансовые результаты по итогам 2018 года.

Главным позитивным итогом 4 квартала стало ускорение темпов роста выручки до 9,7% на фоне роста сопоставимых продаж на 0,6% впервые за последние 2 года. Однако стоит отметить, что этот результат был достигнут за счет роста среднего чека на 3,7% при усилившемся оттоке трафика (-3%).

В течение 2018 г. Компания открыла 2 049 торговых точек (1 302 магазина «у дома», 731 магазин дрогери, 16 супермаркетов). Общее количество магазинов сети на 31 декабря 2018 г. составило 18 399.

По итогам года выручка «Магнита» увеличилась на 8,2% до 1 237 млрд. руб. на фоне роста торговых площадей на 11,6% и снижения l-f-l продаж на 2,5%.

Торговая площадь «Магнита» по данным на 31.12.2018 года составила 6 424 тыс.кв.м., и впервые с 2011 года Компания уступила по этому показателю X5 Retail Group (6 463,7 тыс.кв.м.). Валовая прибыль по итогам 2018 года увеличилась на 2,4% до 296,5 млрд. руб.

Валовая маржа снизилась с 25,3% годом ранее до 24% на фоне улучшения ценового предложения и промо-акций.

( Читать дальше )

На рынке США байбеки, или программы обратного выкупа акций, обычно оказывают позитивное влияние на котировки. Акции растут. Все инвесторы следят за байбеками.

В России тоже было недавно модно объявлять о байбеках эмитентов своих акций. Но они тут у нас почти никому НЕ ПОМОГЛИ. Даже несмотря на хаи по индексу.

Кому не помогли байбеки (акции в минусе):

• Лента
• ТМК
• Сафмар
• Обувь России
• МТС
• Магнит (с момента объявления акция «в нулях». Хотя, может, без выкупа стоила бы сейчас 1000-2000 :))

Исключение — только Лукойл (+17% с момента старта обратного выкупа)

Многие печали.

Источник отслеживания байбеков

Чистая прибыль «Магнита» по МСФО увеличилась на 7,1% с 7,9 млрд рублей в 4 квартале 2017 г. до 8,4 млрд рублей в 4 квартале 2018 г., сообщает компания.

Показатель EBITDA за 4 квартал 2018 г. вырос на 4,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на фоне рентабельности по EBITDA на уровне 7,0%.

Выручка компании выросла на 9,7% с 302 млрд руб. в 4 квартале 2017 г. до 332 млрд руб. в 4 квартале 2018 г. на фоне значительного восстановления LFL продаж до 0,6% по сравнению c -2,0% в предыдущем квартале. Это первый квартал за последние 2 года с положительными сопоставимыми продажами.

Сегодня «Магнит» представил неаудированные результаты по МСФО за 4 квартал и весь 2018 год, которые, на наш взгляд, демонстрируют улучшение показателей. Рост показателей выручки, EBITDA и LFL-продаж (сопоставимые продажи до этого момента снижались 8 кварталов подряд) могут отражать первые успехи обновленного менеджмента (улучшение эффективности работы в магазинах, снижение расходов на оплату труда, оптимизацию энергопотребления).

( Читать дальше )

«Лента» вчера представила операционные результаты за 4К18 и провела телефонную конференцию.

Рост выручки в 4К18 замедлился до 6,6% г/г против 12,5% в 3К18. Выручка за 2018 г. выросла на 13,2% г/г, что на 1,3% ниже консенсус-прогноза. Улучшение LfL-выручки в 4К18 главным образом вызвано эффектом покупки более дорогих товаров покупателями, а также ускорением продовольственной инфляции (отраслевой тренд, который рынок уже учел в котировках), тогда как открытия магазинов оказались ниже первоначального прогноза.

Сейчас основной фокус инвесторов – рентабельность за 2018 г. (консенсус прогнозирует рентабельность EBITDA на уровне 9%; рентабельность за 1П18 составила 8,9%) и прогноз по открытию новых магазинов и капиталовложений на 2019 г. – менеджмент воздержался от точного прогноза по этим направлениям.

В то же время, учитывая прогнозируемое менеджментом снижение оптовой выручки на 80% г/г в 1К19, мы считаем, что консенсус-прогноз по росту выручки на 2019 г. может быть понижен (сейчас он составляет +9% г/г). Таким образом, мы считаем результаты негативными и ожидаем, что акции будут находиться под давлением в краткосрочной перспективе (однако, обратный выкуп акций должен частично это нейтрализовать). «Лента» сейчас торгуется по коэффициенту 2019П EV/EBITDA на уровне 5,2x, что примерно соответствует коэффициенту X5, несмотря на сильное замедление роста.

Альфа-Банк

( Читать дальше )

Мы рекомендуем бумаги «Ленты». Компания неплохо отчиталась за последний год по сравнению с конкурентами. На следующей неделе стоит обратить внимание на «Магнит», который только собирается представить свои результаты. Это будет интересный момент, учитывая волатильность акций.

Но на текущий — рекомендация поработать от «лонга» с бумагами «Лента».

Дубинин Иван
ГК «ФИНАМ»

Лента замедлила рост выручки до 6,6% в IV квартале на фоне падения оптовых продаж

Выручка ритейлера Лента в IV квартале 2018 года выросла на 6,6% по сравнению с показателем за IV квартал 2017 года, до 119,5 млрд рублей. По сравнению с динамикой III квартала (12,5%) рост выручки в октябре-декабре замедлился. Это произошло на фоне падения оптовых продаж — на 50,7%. Розничная выручка при этом увеличилась на 11,3% (до 115,3 млрд рублей), сообщила компания. По итогам 2018 года Лента нарастила выручку на 13,2%, до 413,5 млрд рублей. В том числе розничная выручка в прошлом году выросла на 13,6%, до 392,1 млрд рублей, оптовые продажи — на 6%.

Лента показала слабые результаты, одна из причин – сильное падение оптовых продаж. Помимо этого не показали существенного роста сопоставимые продажи. По итогам 2018 года они увеличились на 1,3% на фоне роста трафика на 0,5% и чека на 0,8%… Правда, в 4 кв. 2018 года наблюдалось ускорение показателя. Розничная выручка сопоставимых магазинов (LfL) выросла на 2,1% благодаря росту среднего чека также на 2,1% при нулевой динамике покупательского трафика.

Промсвязьбанк

Лента: негативные операционные результаты за 4К18

Выручка от продаж в 4К18 выросла на 6.6% до 119.5 млрд руб., что указывает на значительное замедление кв/кв (12.5% в 3К). Резкое снижение было связано с падением выручки оптового сегмента (-50.7% г/г). Сегмент включает в основном оптовые продажи алкоголя, сигарет и кондитерских изделий. Объемы бизнеса очень волатильны, и текущий тренд изменения ключевыми поставщиками своей политики дистрибуции сохранится в ближайшие три квартала (в 1К19 ожидается падение объемов на 80% г/г), что будет продолжать оказывать давление на продажи. В 1П18 негативное влияние на EBITDA составило около 200 млн руб.

Динамика сопоставимых продаж в 4К18 была неплохой (на сопоставимой основе). LfL-продажи выросли с отрицательного показателя 0.6% в 3К18 до 2.1% на фоне роста LfL-чека (2.1%) и стабильного LfL-трафика г/г.

Открытия Ленты оказались в рамках объявленных ранее целевых показателей, за исключением 4 гипермаркетов, открытие которых было отложено до 1К19 из-за бюрократических моментов. Группа подтвердила, что темпы открытий замедлятся в 2019, но представит подробный прогноз вместе с финансовыми результатами.

( Читать дальше )

«Роснефть» вышла на берег Ливана. Она взяла в управление нефтепродуктовый терминал

«Роснефть» расширила свое присутствие на Ближнем Востоке, взяв в управление терминал по хранению нефтепродуктов в ливанском Триполи. Нефтекомпания надеется, что сделка поспособствует развитию трейдинга и совместным проектам с Ливаном. Взамен «Роснефть» обещает инвестиции в терминал.

https://www.kommersant.ru/doc/3862185

 

«Турецкий поток» в Сербии наполнили деньгами. «Газпром» заложил на проект 60 млрд рублей в 2019 году

«Газпром», на прошлой неделе официально объявивший о прокладке газопровода «Турецкий поток» через Сербию, уже заложил на проект в своей инвестпрограмме 2019 года почти 60 млрд руб. Общие затраты на расширение сербской газовой системы в ближайшие два года могут составить $1,4 млрд. В Сербии, пока не отягощенной энергетическим регулированием ЕС, «Газпром» сможет напрямую вкладывать деньги в строительство трубы и владеть ею.

( Читать дальше )