новатэк

На фоне падения поставок газа по трубопроводам мы отмечаем рекордно высокие объемы импорта СПГ из России в ЕС и Великобританию, что позволило частично заместить выпадающие объемы. Мы подтверждаем статус НОВАТЭКа как одного из наших фаворитов на 2023 год, при этом на данный момент у нас нет официальных рейтингов по российским газовым компаниям.

Госдума приняла в третьем чтении закон о продлении на 2023 и 2024 гг. возможности ввоза оборудования с применением нулевых пошлин для второй и третьей технологических линий проекта «Арктик СПГ 2».

Законопроект (N212658-8) был внесен правительством в октябре, но изначально предлагалось продлить действие нулевых пошлин только на 2023 г. Позднее в процессе доработки документа было решено расширить норму не на один год, а на два, чтобы не продлять её ежегодно и реализовать «Арктик СПГ 2» в установленные сроки.

В пояснительной записке к документу напоминается, что «НОВАТЭК» продолжает реализацию проекта мощностью 19,8 млн тонн СПГ в год с плановым сроком запуска первой технологической линии в 2023 г. Решение о классификации импортируемых товаров по таможенному коду, позволяющему использовать нулевую ставку пошлины, было принято в конце 2020 г.

Обзор портфеля — ноябрь 2022

Несмотря на геополитический фон продолжаю формировать свой портфель. Из значимых новостей удалось выйти из недвижимости по хорошим, на мой взгляд, ценам. В одном из обзоров портфеля я приводил график корреляции долларовых цен с ценами на нефть. В купе с неудовлетворяющей меня рентной доходностью было принято решение воспользоваться возможностью для рокировки. На продажу ушло около 4-5 месяцев. Сейчас инвестиционной недвижимости нет. Часть рублей припарковал с замещающие облигации, которые планирую держать до погашения. Основной критерий — это купонная доходность выше 5%, что дает выплаты, сопоставимые с сдачей в аренду квартиры. При этом есть потенциал переоценки тела при ослаблении рубля.

🔴 Лукойл – продажа

4000 рублей (без дивидендов) считаю как минимум справедливой ценой и не вижу недооценки. Цены Urals уже упали ниже 50$ без учета расходов на фрахт, перевозку нефти и страхование танкера.

🇹🇷💨 Ещё в середине октября В.В. Путин предложил создать новый газовый хаб в Турции для поставок в Европу, если будет интерес со стороны покупателей. Стороны уже начали активное обсуждение и проработку всех внешних вопросов, потому что обе страны заинтересованы в этом. Турция может не указывать, что газ из хаба именно российский, а это уже означает, что покупатели не будут нарушать свои «этические нормы» по их мнению. Турция получит свой процент от перенаправления газа, а Россия перенаправит свои мощности с веток, которые подверглись диверсии или не выдают даже половину мощности. Давайте разбираться вместе:

В целом российский экспорт в Китай вырос на 50% г/г за 10М22, а оплата за российский газ начала осуществляться на паритетной основе в рублях и юанях с сентября. Более того, Россия и Китай также переходят на расчеты в национальных валютах за поставки нефти и нефтепродуктов.

 
Нидерланды – хаб TTF: €136,09 MWh = $1503,38 за 1000 м³ 
Германия – хаб THE: €136,63 MWh = $1509,35 за 1000 м³ 
Австрия – хаб CEGH: €136,95 MWh = $1512,89 за 1000 м^3  
&