отчеты МСФО

Распадская производит кокс. Примерно половина идёт в Россию, половина в Азию.
Кокс нужен для производства чугуна, чугун для производства стали, сталь нужна в основном для строительства.
С учетом негативных бюджетных трендов, слабой потребительской активности мы пока негативно смотрим на российский строительный сектор.

Китай производит 53% мировой стали и 52% потребляет. Что касается Китая, то здесь мы вряд ли сможем угадать тренды, но логически, когда почти весь развитый мир (США, Европа) повышают ставки, следует ждать охлаждения строительного рынка. Ипотечный кризис 2007 начался как раз после того, как ставки ФРС достигли пика и сейчас, ставки могут «догнать» рынок недвижимости и строительства, поэтому в 2023-2024 следует смотреть с осторожностью.

К слову сказать, цена на уголь в Китае сейчас находится на относительно высоком уровне $353/тонну.
С 2016 до середины 2021 уголь колебался в районе $80-$250 за тонну.

В 2021-2022 году произошел резкий скачок цен, что привело к невероятным результатам Распадской:
 
https://smart-lab.ru/q/RASP/MSFO/net_income/


( Читать дальше )

Добыча нефти Татнефти в 2022 году достигла 29,114 млн тонн, что на 4,6% выше показателя 2021 года, говорится в анализе руководством НК финансового состояния и результатов деятельности за год.

В прошлом году компания произвела 15,988 млн тонн нефтепродуктов, что на 28,8% выше показателя предшествующего года. Выпуск газопродуктов (включая бензин газовый стабильный), напротив, снизился на 1,4%, до 1,042 млн тонн.

Крепкие операционные результаты обеспечили и сильные финансовые по итогам года. Чистая прибыль выросла на 43,4%, до 284,57 млрд рублей. Выручка увеличилась на 18,4%, до 1,43 трлн рублей. Выручка от продажи нефти — на 8,7%, до 950 млрд рублей, от продажи нефтепродуктов — на 38%, до 823 млрд рублей. EBITDA прибавила 58% — до 447,1 млрд рублей. Исходя из финрезультатов по МСФО, компания имеет возможность выплатить акционерам неплохие финальные дивиденды за 2022 г. С учетом уже выплаченных за 9 месяцев в размере 92 млрд. руб., финальный дивиденд может составить 21,6 руб./акцию. Это предполагает доходность 6%. Совокупная дивдоходность за 2022 год – 17,2%.

Промсвязьбанк

X5 опубликовал финансовые результаты за 2022 год. Результаты в целом по году неплохие.

Год отработали неплохо: чистая прибыль рекордная, 52,2 млрд рублей +7,7%. Если исключить курсовые разницы, то 55 млрд руб +13,6%.

Основной вклад внес прорывной 2-ой квартал, но дальше рентабельность начала снижаться.

( Читать дальше )

НКХП Отчет МСФО

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1782529


( Читать дальше )

Какими вышли результаты?

🔹Выручка за 4 квартал составила 1,84 трлн руб., ниже на 9.2% кв/кв, но немного (+1,6%) выше нашего прогноза.

🔹Скорректированная EBITDA в 4кв. вышла 537 млрд руб., что на 10,1% выше нашего прогноза, по большей части из-за более высокой выручки. Компания не публиковала цифру за 3кв22.

🔹Чистая прибыль за 4 квартал оказалась на уровне 222 млрд руб., что на 40% выше кв/кв и существенно выше наших ожиданий. Частично этот эффект сформировался за счёт более высокой EBITDA, частично, как мы полагаем, за счёт более высоких доходов от курсовых разниц и более низкого объёма списаний активов (Роснефть не раскрыла эти показатели).

Что это означает?

По официальной дивидендной политике «Роснефти», финальный дивиденд за прошлый год (компания платит дивиденды по полугодиям) может составить 17,98 руб./акц. (4,8% див. доходности), из которых 10,47 руб. могут внести результаты 4 квартала. Напомним, что за 1п22 компания уже выплатила дивиденд 20,39 руб./акц.

💡 Мы склонны оценивать показатели «Роснефти», скорее, умеренно позитивными.

( Читать дальше )

Роснефть выпустила пресс-релиз с результатами за 12 месяцев, что не может не радовать. До этого разбирал пресс релиз за 3 квартал тут - https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/860955.php

Рассмотрим Роснефть в масштабе 4 квартала и в масштабе годовых результатов, так же посчитаем дивы за второе полугодие.

Стоит отметить, что многие показатели компания не дает (добычу нефти, квартальную прибыль, выручку), но ее косвенно можно вычислить (из данных нефтяного эквивалента вычесть газ, из динамики процентного роста г/г и тд).

Добыча нефти г/г упала



Добыча росла, несмотря на эмбарго 5 декабря от европейцев?

( Читать дальше )

Чистая прибыль сократилась на 8% до 813 млрд рублей. Влияние оказал курс рубля и передача активов в Германии. EBITDA составила 2.55 трлн рублей (+9.5% г/г). Добыча газа составила 74.4 млрд кубов (+15% г/г). Добыча углеводородов — 5.1 млн б.н.э в сутки (+2.3% г/г).

www.rosneft.ru/press/releases/item/214041/

В пятницу «Татнефть» отчиталась по МСФО за 2022 год. Выручка нефтяника выросла на 18,4% г/г до 1 427,1 млрд руб., EBITDA – на 55,1% г/г до 448,4 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 43,4% до 284,6 млрд руб.

Также сильную динамику показал свободный денежный поток, который вырос на 32,6% г/г, хотя небольшое давление на его динамику оказал рост оборотного капитала. На этом фоне продолжает увеличиваться количество денежных средств на счетах компании – чистый долг по итогам года составил -153,4 млрд руб.

Сильные результаты в первую очередь связаны с повышенными рублёвыми ценами на нефть в 2022 году, аномально высокой маржой нефтепереработки и повышенными выплатами в рамках демпферного механизма. Также сильно выглядят операционные результаты – добыча «Татнефти» выросла на 4,6% г/г до 29,1 млн т, а производство нефтепродуктов – на 29% г/г до 16 млн т.

На наш взгляд, отчётность «Татнефти» выглядят позитивно. На фоне неожиданно сильного показателя чистой прибыли в случае нормы выплат в 50% прибыли по МСФО финальный дивиденд может составить 21,6 руб. на акцию, что выше ожиданий консенсуса. Доходность на а.о. и а.п. в таком сценарии составит 6,2%. Полагаем, что ожидания по выплате финальных дивидендов могут поддержать акции «Татнефти» в ближайшие месяцы.

( Читать дальше )

На прошлой неделе к Вредному инвестору на подкаст пришли представители компании Полюс и рассказали о ценах, объемах производства, и, конечно же, о Сухом логе. 

Тезисы из беседы:

Ждут рекордных объемов производства и реализации в 2023 году.

( Читать дальше )

В пятницу (17 марта) Татнефть опубликовала сильные результаты за 2022/2П22, так как свободный денежный поток во 2П22 в размере 60 млрд руб. превысил наши ожидания с привлекательной доходностью в 7,9% (за полугодие).

Ожидаем, что в случае применения минимального коэффициента выплат 50% из чистой прибыли, дивиденд за 4кв22 составит 25 руб./акция (квартальная доходность составит 7,2%). Во 2П22, по нашим оценкам, компания нарастила экспорт нефти, но снизила экспорт нефтепродуктов. Несмотря на снижение цен на нефть и российские нефтепродукты в 1кв23, слабый рубль и возможное сокращение дисконта по экспорту нефтепродуктов в 1П23 смогут нивелировать негативные факторы.

Возобновление производства на недавно купленном российском бизнесе Nokian Tyres также может способствовать росту выручки, поэтому, считаем, что краткосрочная перспектива прибыли и свободного денежного потока Татнефти пока сохраняется в 1П23 похожей на 2П22.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»