отчеты рсбу

Сбербанк вчера представил финансовые результаты за январь 2022 г. по РСБУ. Чистая прибыль за январь составила 100 млрд руб. (+16% г/г) при 22,1% ROAE. Благоприятная конъюнктура в корпоративном кредитовании сохранялась — рост как в корпоративном, так и в розничном сегментах опередил ожидания, вероятно, на фоне ожиданий еще одного повышения ключевой процентной ставки ЦБ. Чистая процентная маржа (ЧПМ) сохранялась устойчивой на фоне роста процентных ставок по корпоративным кредитам с плавающей процентной ставкой и устойчивой базы фондирования, а также по-прежнему сильного качества кредитов, несмотря на недавнюю волатильность на рынке.

Учитывая конъюнктуру повышения процентных ставок, благоприятная ситуация для ЧПМ может продолжиться как минимум до конца 1П22, как мы считаем, оказывая поддержку ROE на уровне более 20%, на наш взгляд. Акции подешевели в цене на 34% с пиков середины октября (тогда как индекс Московской биржи снизился на 21%, а акции ВТБ — на 28%), снова находясь под давлением геополитических рисков. На текущих уровнях они торгуются на уровне 0,9x P/BV, 4,7x Р/Е и 3,1x P/PPOP 2022П (на 20-23% ниже средних мультипликаторов за пять лет) и генерируют дивидендную доходность на уровне 10,6-11,1% 2021П по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно.

( Читать дальше )

Сбербанк: отчет по РСБУ за январь

Сбербанк отчитался за январь по РСБУ: чистая прибыль составила 100,2 млрд руб., но совокупный доход оказался отрицательным (-2,3 млрд руб.), поскольку отрицательная переоценка ценных бумаг, учитываемых непосредственно через собственный капитал, оказалась выше по размеру чистой прибыли.

В целом показатели Сбербанка по РСБУ за январь оказались сильными, предполагая рентабельность собственного капитала на уровне 22,5%, несмотря на негативное влияние волатильности рынков.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

• Основная выручка оказалась высокой: чистый процентный доход вырос на 14,8% г/г до 148,7 млрд руб. при неизменной относительно декабря чистой процентной марже.

• Чистый комиссионный доход увеличился на 7,6% г/г до 39,7 млрд; рост составил бы 15%, если бы не изменения в методологии расчета показателей.

• Относительно высокие расходы на резервы, 36,4 млрд руб. (стоимость риска 1,6% против 0,2% в отчетности по РСБУ в 4К21), отражают снижение курса рубля.

( Читать дальше )

Чистая прибыль Банка за январь 2022 года составила 1,3 млрд рублей,
при этом чистые процентные доходы в январе составили 44,2 млрд рублей,
чистые комиссионные доходы — 9,4 млрд рублей.

Расходы на создание резервов под обесценение составили 8,3 млрд рублей за январь 2022 года, снизившись на 54,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Соотношение объема созданных резервов к совокупному кредитному портфелю по состоянию на 1 февраля 2022 года составило 5,1% (4,8% на 1 января 2022 года).

Расходы на содержание персонала и административные расходы составили 15,2 млрд рублей за январь 2022 года, увеличившись на 13,4% год к году.

Совокупный кредитный портфель составил 13,3 трлн рублей, сократившись за январь 2022 года на 0,2% в связи с погашением ряда кредитов. При этом розничный кредитный портфель Банка увеличился на 1,0%.

Объем кредитов, предоставленных юридическим лицам, составил 9,1 трлн рублей, сократившись на 0,8% с начала года.

( Читать дальше )

Сбербанк по итогам января показал рост прибыли на 15,6% г/г

Сбер заработал чистую прибыль в размере 100,2 млрд руб. Рентабельность капитала составила 22,1%, рентабельность активов — 3,1%. Кредитный портфель корпоративных заемщиков вырос на 1,2% и составил 17,2 трлн руб. Совокупный розничный портфель за месяц увеличился на 1,3% и превысил 10,8 трлн руб.

Рост прибыли Сбера в январе обеспечили увеличение ЧПД и ЧКД на 14,8% и 7,6% соответственно. Объем резервов пока также остается несколько ниже уровня прошлого года (-36,4 млрд. руб. vs -38,5 млрд. руб. в январе 2021 г.). При этом давление на прибыль оказало снижение котировок облигаций – в январе чистый доход от валютной переоценки и торговых операций сократился на 14,6% г/г. Показатель чистой процентной маржи (NIM) Сбербанка в январе остался на декабрьском уровне (5,04%). Пока банку удается удерживать маржу за счет существенной доли активов с плавающими ставками и относительно низким ставкам по средствам ФЛ. В текущем году ожидаем умеренного снижения NIM в пределе 20 б.п. – до 4,8%, что, впрочем, будет компенсировано ростом среднего портфеля и комиссионных доходов. Ожидаем, что Сбер по итогам 2021 года заплатит порядка 27 рублей на акцию в виде дивидендов, что подразумеваем доходность около 10,5% исходя из текущих котировок. Рекомендуем «покупать» акции компании, целевая цена 402 рубля.

Промсвязьбанк

Сбербанк представил результаты за январь по РСБУ                    

За январь 2022 Сбер заработал 100 млрд руб. чистой прибыли (+15.6% г/г) при аннуализированном RoE, равном 22.1%, и соотношении затраты/доход на уровне 23.5%. Чистый процентный доход за месяц увеличился на 15% г/г до 149 млрд руб., доходность активов при этом составила 4.9% (+0.2 пп м/м), а чистый комиссионный доход показал рост на 8% до 39.7 млрд руб. (-31.4% за месяц). Операционные расходы выросли на 10.7% г/г, в первую очередь за счет индексации заработных плат на фоне высокой инфляции; отношение расходов к доходам при этом сохранилось на уровне 23/5%. Объем отчислений в резервы под обесценение в январе сократился на 5.6% г/г до 36.4 млрд руб. при стоимости риска всего 0.1%. Совокупные активы увеличились на 14.5% г/г до 38.4 трлн руб. Величина норматива Н1.0 составила 13.7%.

Сбер завершил первый месяц года с хорошими результатами: доходность показала рост, стоимость риска (CoR) крайне низка, при этом мы ожидаем некоторого снижения доходности и роста CoR в 2022. Наш прогноз по чистой прибыли за 2022 предполагает рост всего на 8% г/г, и достижение Сбером двузначного роста прибыли на акцию в этом году станет положительным фактором. Следующим драйвером видится публикация результатов за 2021 по МСФО, которая ожидается 2 марта. В настоящее время Сбер торгуется с мультипликаторами P/TBV 2022П 0.89x, P/E 2022П 4.52x, а дивидендная доходность по обыкновенным акциями составляет 11.6%, отражая неблагоприятную политическую конъюнктуру.

Атон

Чистая прибыль «Сбербанка» в январе 2022 года по РСБУ выросла на 15,6% и составила 100,2 млрд руб.

Очень неплохая для Сбербанка динамика по темпам роста чистой прибыли в годовом сопоставлении. Отметим, что результат мог быть и лучше, однако ослабление рубля на фоне роста геополитической напряженности привело к досозданию резервов по валютным кредитам на сумму 16,9 млрд руб.".

У нас есть актуальная инвестиционная идея по Сбербанку, цель по обыкновенным акциям 366 руб., «префы» — 330 руб.

Динамика акций. Обыкновенные акции Сбербанка на 18:25 мск были на 1-м месте (опережая «Газпром») по объему торгов (19,4 млрд рублей) среди всех торгующихся на Московской бирже акций, дешевели на 0,01% до 256,5 руб. При этом индекс МосБиржи снижался на 0,1%, поэтому «Сбер» смотрелся по рынку.

С начала года акции потеряли в стоимости 12,6%. За тот же период бумаги ВТБ подешевели на 15,4%, TCS Group упали на 17,7%, МКБ -0,8%.

Консенсус-оценка рынка. По обыкновенным акциям Сбербанка 18 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 2 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 417,2 руб., что на 62% выше текущей цены (256,7 руб.).

( Читать дальше )

Сбербанк. РСБУ. Январь:

• Сбер заработал чистую прибыль в размере 100,2 млрд руб. Рентабельность капитала составила 22,1%, рентабельность активов — 3,1%.
• В январе сохранился высокий темп роста кредитования экономики: банк выдал 1,34 трлн руб., включая 0,4 трлн руб. розничным и 0,94 трлн руб. корпоративным клиентам. Общий кредитный портфель превысил 28 трлн рублей.
• Рост средств юридических лиц составил 5% или 0,4 трлн руб., что компенсировало сезонный отток средств физических лиц.

Чистый процентный доход увеличился на 14,8% г/г и составил 148,7 млрд руб. за счет роста кредитного портфеля клиентов.

Чистая процентная маржа показывает стабильную динамику.

Чистый комиссионный доход вырос на 7,6% г/г и составил 39,7 млрд руб. Темп роста без учета методологических изменений по программам лояльности и другим видам комиссий в январе составил 15%. Основным драйвером роста остаются операции с банковскими картами, включая эквайринг.

Операционные расходы увеличились на 10,7% г/г и составили 49,1 млрд руб. в основном за счёт индексации заработных плат персонала в связи с высокой инфляцией. Отношение расходов к доходам при этом сохранилось на уровне прошлого года и составило 23,5%.

( Читать дальше )

Хотя котировки TCS Group сейчас находятся на 33% ниже ноябрьских максимумов, мы считаем случившуюся коррекцию чрезмерной, особенно в свете высокой рентабельности собственного капитала группы в 40%+ на протяжении всего цикла и способности завоевывать доли рынка, адаптируясь к изменению среды. С учетом возросших рисков мы понизили целевую цену по акциям эмитента на 13%, но повысили рейтинг до уровня «Покупать».

Риски: геополитические риски, ослабление экономики, риски, связанные с сильным ростом бизнеса, и регуляторное давление.

Катализаторы роста котировок: объявление финансовых результатов за 2021 г. и прогноза на 2022 г. 10 марта; обновление стратегии в 2К22 — полагаем, что компания должна повысить стратегические цели.


( Читать дальше )

Вчера Тинькофф Банк опубликовал основные показатели по РСБУ за декабрь и за весь 2021 год.

Результаты говорят о том, что основные тренды балансовых показателей по-прежнему оптимистичные.

Валовой объем кредитования в декабре вырос на 2,5% с уровня ноября, за весь 4К21 — почти на 9% относительно 3К21, а за весь 2021 год — на 53%. Это предполагает, что повышение надбавок к коэффициентам риска по некоторым необеспеченным кредитам (с наиболее высокой ПСК и ПДН) с начала октября не привело к значительному замедлению роста кредитования в 4К21.

Таким образом, наш прогноз, что в отчетности по МСФО рост кредитования по итогам года будет на уровне 49%, может быть слегка превышен. Объем средств на счетах розничных клиентов в декабре резко вырос — на 11,7% за месяц, в результате чего по итогам 4К21 прирост относительно 3К21 составил 21%, а за весь год — 50% (в целом по банковскому сектору — всего 6%). Декабрь — всегда самый благоприятный месяц в этом отношении, так как в последний месяц года выплачиваются бонусы, но такой результат все равно впечатляет. Вероятно, он обусловлен по-прежнему активным ростом числа клиентов, пользующихся картой Tinkoff Black: недавно банк сообщил, что в конце января их стало почти 10 млн против 8 млн по итогам 9М21.

Кили Эндрю
Sberbank CIB

Чистая прибыль за 2021 год по РСБУ выросла на 42% до 52,4 млрд руб. Коэффициент достаточности капитала 1 уровня по состоянию на начало января 2022 года вырос на 20 б. п. до 9,80% (минимальное значение для СЗФИ — 8%).

В среду Тинькофф Банк отчитался по РСБУ за 2021 год

Основные показатели банка по-прежнему оптимистичные. Чистая прибыль по РСБУ за 2021 года выросла на 42% — до 52,4 млрд ₽.

Объём выдачи новых кредитов увеличился в декабре на 2,5% с уровня ноября, в четвёртом квартале — на 9% относительно третьего квартала, а за весь 2021 год — на 53%. По нашему мнению, это предполагает, что ужесточение регулирования не привело к значительному замедлению роста кредитования. Таким образом, прогноз аналитиков, предполагающий рост кредитования по итогам года в отчётности по МСФО на 49%, может быть слегка превышен.

Объём средств на счетах розничных клиентов банка в декабре увеличился на 11,7%, за четвёртый квартал — на 21%, а за весь 2021 год — на 50%. Аналитики считают, что результат, вероятно, обусловлен активным ростом числа клиентов, пользующихся картой Tinkoff Black: недавно банк сообщил, что в конце января их стало почти 10 млн.

Сбербанк