оценка акций

Липецкий представитель большой тройки (НЛМК, ММК, Северсталь) стального рынка России 🦾

Открываем летний цикл обзоров на черных металлургов, приятного чтения 



( Читать дальше )

Крепкий орешек — но что же внутри ?

Приятного чтения 



( Читать дальше )

Крутая дочка КАМАЗА, которая удивляет своим ростом

ТЗА специализируется на производстве:
• Автобетоновозов
• Автобетоносмесителей
• Прицепной техники

Выручка ТЗА сквозь годы:
2020 — 1,8 млрд
2021 — 2,7 млрд
2022 — 5,7 млрд

Ну как вам динамика роста выручки?

Если верить прогнозам компании, то в 2023 году продолжится рост:
• Прогноз по выручке на 2023г — 7,8 млрд (!!!)
• Производство автобетоносмесителей: 1,5 тыс шт (+12% г/г)
• Производство прицепной техники: 3 тыс шт (+46% г/г)

Огонь! При этом рынок спецтехники в РФ продолжает расти, а ТЗА есть еще куда расти.

Факторы стоимости и риски:
• За год акции выросли на +90%, при этом ТЗА все еще оценен очень дешево: по нашим расчетам, P/E 3, прогнозный P/E 2
• КАМАЗ владеет 52% акциями ТЗА, Фонд Башкортостана — 10%
• Очень и очень низкая ликвидность. Объем торгов внутри дня менее 1 млн рублей, free float 2,5%
• Чистый Долг/ EBITDA около 2 на 2021г. Скорее всего, нераспределенная прибыль прошлого года пошла на сокращение кредиторской задолженности.

( Читать дальше )

Традиционно стараемся избежать повторений, приятного чтения 



( Читать дальше )

🤝Приветствую уважаемых читателей!

Когда анализируешь компании, сто пудово сталкиваешься с тем, что огромное число российских компаний, причем компаний первого эшелона, просто напрочь недооценены. Так продолжается уже не год и не два. Почему так? Ведь по логике вещей, должно установиться равновесие на каком-то среднем адекватном значении.

🧐Как выявить недооцененность? Наиболее частый ответ – обратиться к мультипликаторам, например, P/E и EV/EBITDA. То есть отношение рыночной стоимости к прибыли компании.

 

( Читать дальше )

Финансовые результаты Интер РАО могли существенно улучшиться 

Вчера глава Интер РАО Борис Ковальчук прокомментировал финансовое положение компании, ситуацию с экспортом электроэнергии, а также политику в сфере M&A.

Как указывают аналитики SberCIB Investment Research, консервативная оценка финансовых показателей компании предполагает их умеренное ухудшение в 2022 году. Аналитики ожидают снижения выручки на 2% — до 1,173 трлн ₽, скорректированной EBITDA — на 12%, до 142 млрд ₽ и чистой прибыли — на 4%, до 97 млрд ₽. Однако комментарии Бориса Ковальчука позволяют предположить, что компания реализовала больше электроэнергии, чем предусматривала оценка аналитиками её генерирующего и сбытового бизнеса, что снижение экспортной выручки, возможно, было не слишком значительным, цены на мощность оказались выше, чем ожидалось, и компания приняла меры по оптимизации расходов.

Сейчас, даже исходя из консервативных оценок финансовых результатов, акции компании оцениваются крайне дёшево. Коэффициент EV/EBITDA отрицательный из-за того, что огромная чистая денежная позиция — по расчётам аналитиков, свыше 340 млрд ₽ по состоянию на конец 2022 года — и большой объём казначейских акций на балансе (100 млрд ₽) в общей сложности превышают её текущую капитализацию (336 млрд ₽).

( Читать дальше )

Innoviz Technologies – это израильская компания, которая проектирует и производит датчики LiDAR и разрабатывает программное обеспечение. Innoviz возглавляет основатель и генеральный директор Омер Кейлаф, компания основана в январе 2016 года. С момента основания Innoviz получил финансовую поддержку как от финансовых, так и от стратегических инвесторов и партнеров, таких как Aptiv, Magna, Vertex Ventures, SoftBank Ventures Asia, и это лишь некоторые из них.

Продукты компании

Пакет продуктов Innoviz состоит из: InnovizOne, InnovizTwo, Innoviz360 и программного обеспечения для восприятия.

·       InnovizOne — это твердотельный датчик LiDAR, специально разработанный для автопроизводителей и компаний, занимающихся роботизированными такси и службами доставки, которым требуется серийное решение автомобильного класса для достижения автономности. Датчик автомобильного класса специально разработан, чтобы быть прочным, доступным, с низким энергопотреблением, легким, высокопроизводительным и легко интегрируемым в автономные транспортные средства уровня 3–5 для обеспечения безопасности пассажиров и пешеходов. Продукт InnovizOne уже готов к серийному производству, его продает компания-партнер Magna.

( Читать дальше )

Rivian– американская автомобильная компания, которая занимается производством электрокаров, была создана в 2009 году, а в 2021 году вышла на IPO. К производству электрокаров Rivian приступила только в 2021 году. В стратегии компании фокус направлен на производство пикапов, внедорожников и автомобилей для коммерческого использования.

Компания выделяет 2 рынка: потребительский и коммерческий. В потребительском сегменте на данный момент есть две модели R1T и R1S, которые представляют 5 местный пикап и 7 местный SUV (стоимость моделей начинается от $67,5 тыс и $72,5 тыс соответственно):

Для коммерческого рынка Rivian производит модели EDV (Electric Delivery Van), которые сейчас доступны в двух размерах: EDV 700, который должен стать рабочей лошадкой для Amazon Logistic, и EDV 500, который представляет собой меньший вариант. Rivian и Amazon заключили крупнейший в индустрии контракт на производство электрокаров: Amazon заявил, что планирует расширить парк электромобилей Rivian до 100 тыс. к 2030 г.

( Читать дальше )

AutoZone — одна из крупнейших компаний в США по продаже автозапчастей и аксессуаров. Компания была основана в 1979 году и на сегодняшний день ей принадлежит более 6000 магазинов по всей территории США, а также в Мексике и в Бразилии. В магазинах AutoZone представлен ассортимент продукции для абсолютно разных видов авто: легковых автомобилей, спортивных, внедорожников, фургонов и грузовых автомобилей. К другому направлению деятельности компании относится сегмент ALLDATA, в рамках которого ведутся производство, продажа и обслуживание программного обеспечения для диагностики в отрасли авторемонта.

Есть два сегмента бизнеса DIY и DIFM. Разница между ними заключается в том, что DIY («сделай сам») предназначен для индивидуальных потребителей, а DIFM («сделай это за меня») ориентирован на ремонтные мастерские. Несмотря на то, что AutoZone известен как место для самостоятельного ремонта (DIY), они также стали активно расширяться в сегменте DIFM. У компании есть программа коммерческих продаж во многих магазинах в США, это помогает укрепить долю в сегменте DIFM. Эта программа обслуживает профессиональных клиентов, предоставляя им кредит и быструю доставку продукции. В настоящее время коммерческие программы есть примерно в 86% американских магазинах.

( Читать дальше )

Lenovo(HKSE: 992) (ADR: LNVGY) — это один из самых известных производителей персональных компьютеров в мире, особенно в Азии. Компания входит в список Fortune Global 500 и обслуживает клиентов по всему миру. Lenovo успешно прошла путь от регионального игрока на рынке ПК до мирового лидера в области интеллектуальной трансформации, расширяя свой целевой рынок. Lenovo Group разрабатывает, производит и продает электронику, программное обеспечение, бизнес-решения и другие услуги.

В Lenovo есть три бизнес-группы, связанные с реализацией стратегии 3S (Smart IoT, Smart Infrastructure, Smart Solutions): IDG (Группа интеллектуальных устройств), ISG (Infrastructure Solutions Group, переименованная из DCG в группу центров обработки данных), SSG (Группа решений и услуг).  Lenovo имеет широкое и довольно равномерно распределенное географическое присутствие, при этом доходы от каждого региона составляют не более трети выручки компании.

Давайте рассмотрим каждое направление бизнеса компании подробнее.

( Читать дальше )