полиметалл

В условиях, когда публикация отчётности российских компаний стала крайне обрывистой, производственные отчёты и отчёты по РСБУ позволяют понять фундаментальную ситуацию с бизнесом компании. Сегодня ёмко и без воды разберём два свежевышедших отчёта.

▪️ Полиметалл (POLY), произв. отчёт 2 кв.: пр-во золота-8% в 1П 22 относительно 1П 21, реализация золота-23% за полгода и -40% за 2 кв. 2022.
Выручка за 1 полугодие снизилась на 18% г/г — повлиял сильный рубль и санкции.
Чистый долг вырос на $0.8 млрд до $2.8 млрд — компания активно закупала оборудование/запчасти + переоценка рублёвого долга.
___
Показатели падают, но стоит ли это падение -80% капитализации с начала года? Мы считаем, что нет. Продавать российские активы будет большой ошибкой: западные инвесторы еще нескоро вернутся на развивающиеся рынки (вкл. Казахстан), а производство упадёт более чем наполовину уже сейчас в случае продажи. Ждём дальнейших разъяснений от менеджмента.

( Читать дальше )

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги и делимся результатами наших инвестиционных портфелей, какими бы они не были. А также публикуем еженедельную подборку важных новостей с комментариями, которые оказывают влияние на динамику акций.

На этой неделе по новой стратегии портфель «Finrange NEW» вырос на +6,41% против снижения индекса МосБиржи на -0,61%. Такая доходность обусловлена в основном двумя сделками – шорт Северстали и лонг акций ЛСР.

 
Владимир Путин спровоцировал рост ценных бумаг Ozon. Президент РФ на заседании совета по стратегическому развитию и нацпроектам поручил в короткие сроки сформировать механизмы привлечения частного капитала для быстрорастущих компаний. Подробнее об этом читайте здесь.

( Читать дальше )

​​🇷🇺 Рынок РФ изо всех сил старается удержаться выше отметки в 2000 п., закрыв неделю в минус 0,6%. Высока вероятность отскока к уровню в 2200 п. Этому способствует подписание Украиной соглашения по зерну и снижение ставки ЦБ до 8%. Не считаю эти события среднесрочными драйверами роста, поэтому к широкомасштабным покупкам не готов.

Доллар завершил неделю с околонулевой динамикой. Старания ЦБ по сдерживанию курса национальной валюты пока не увенчались успехом. Может быть изменение бюджетного правила поможет экспортерам, но поступательный рост доллара ожидаю лишь осенью.

В лидеры роста недели врываются застройщики. ПИК прибавил 5%, ЛСР 10,2%, Самолет 5,9%. Последний выглядит в текущей фазе рынка сильнее прочих. Продление льготной ипотеки помогает поддержать спрос на недвижимость, но стоит помнить, что в 2023 году девелоперы могут остаться без этого драйвера.

Нефтегазовый сектор торгуется разнонаправленно. «Бездивидендный» Газпром находит сил прибавить 2,3%. Турбина для Северного потока застряла в Германии, но возобновление поставок газа не за горами. Ожидаю рост объемов экспорта уже в августе текущего года к уровням июля. Сохранившая уровень экспорта Роснефть растет на 2,9%, а вот Лукойл теряет 0,7%, и не дает повода вернуть его в портфель.

( Читать дальше )

В четверг, 21 июля, Polymetal International PLC раскрыла результаты производственной деятельности за второй квартал и первую половину 2022 года. Эти результаты очень не понравились инвесторам. Акции Polymetal на Мосбирже возобновили падение и уже вернулись на минимумы 2013 года.

Хотя компания увеличила объемы добычи руды, неожиданно большое снижение содержание металлов в руде привело к падению г/г квартального производства золота на 9% и серебра на 10%. Причем на 43% упала добыча на лучшем активе компании – казахстанском Кызыле, что не было компенсировано даже за счет добычи на новом активе – Нежданиское, запущенном в конце прошлого года. Polymetal объясняет это остановкой Амурского ГМК для технического обслуживания.


( Читать дальше )

#STOCKS#PLZL 

 

Драма золотодобытчиков. 

 

За последний месяц ситуация с золотодобывающим сектором РФ развивается действительно драматично. Тут и история с прекращением торгов акций Петропавловска, которая оказала давление на сектор, и введенные, по итогу, санкции против российского золота. 

 

Что имеем по итогу? Закрытая дверь Петропавловска и Полиметалл, которые потерял около 90% от исторических максимумов. На этом фоне, исторически, сильнее и стабильнее выглядитПолюс Золото, который снизился всего (😅) на 60% от исторических максимумов. 

 

Технически, акции Полюса пришли в выделенную область — множественное пересечение трендовых Ганна. И сейчас действительно решается дальнейшая судьба движения акций: либо будет реакция, и, как минимум, начнется коррекционное  движение, либо пробой уровня 7200 и уход на 5000. 

( Читать дальше )

Вчера компания Polymetal опубликовала операционные результаты за 2К22.

Добыча золота в 2К22 сократилась на 9% г/г до 326 тыс. унций, а выручка упала на 36% г/г до $436 млн; компания аккумулировала в России 130 тыс. унций запасов золота. Разрыв между уровнями продаж и добычи, скорее всего, будет устранен в 3К22, когда Polymetal нарастит (как планируется) экспортные продажи в Азию. Компания оставила неизменным прогноз на весь 2022 г. в 1,7 млн унций, но подчеркнула риски неисполнения планов с учетом продолжения локдаунов и проблем с логистикой в Китае.

Из отрицательных факторов отметим увеличение чистого долга на 40% до $2,8 млрд на фоне роста запасов, более активных покупок оборудования и переоценки в сторону повышения долга, номинированного в рублях. Менеджмент в связи с укреплением рубля планирует обновить прогноз на 2022 г. по денежным расходам и капитальным затратам, публикуя 22 сентября 2022 г. финансовые результаты за 1П22. В ходе телеконференции гендиректор Виталий Несис сообщил, что Polymetal вряд ли выплатит какие-либо дивиденды в этом году, и не прокомментировал возможное выделение российских золотых активов.

Мы рассматриваем результаты как умеренно негативные для котировок компании.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Типичный пузырь с двумя головами и началом от 300. С тех пор в США прошла некоторая инфляции, поэтому упадёт не на 300, а скорее на 400. Покупайте защитный актив — он обеспечит Вашу старость здоровой, бодрой и в поту от ежедневного труда старого обнищавшего человека.

📉Полиметалл -5.1% Негативный фон продолжает давить на котировки, инвесторов пугает неопределённость. Нет чёткого понимания, что компания будет дальше делать с активами, а зарубежные «партнёры» продолжают вводить запреты на импорт золота. Слабая отчётность добавляет негатива в ситуацию.  Самое интересное, что в Лондоне акции стоят практически в 2 раза дешевле.