полюс золото

Скорректированная чистая прибыль «Полюса» по МСФО за 2017 год в годовом сопоставлении выросла на 7% — до $1 015 млн. Об этом сообщила компания

Вчера «Полюс» опубликовал результаты за 4К17 по МСФО. Основные показатели точно совпали с нашими прогнозами и с ожиданиями рынка. Несмотря на сохранение выручки на уровне предыдущего квартала в $743 млн. и 15%-е снижение денежной себестоимости (с учетом капвложений в поддержание мощностей) до $324 на унцию, EBITDA в 4К17 составила $465 млн., что на 2% ниже уровня 3К17, в основном из-за сезонного повышения общих, коммерческих и административных расходов до $71 млн. в 4К17 с $48 млн. в 3К17.

Свободные денежные потоки после выплаты процентов в 4К17 упали до $52 млн. со $118 млн. в 3К17 из-за увеличения капвложений примерно до $279 млн., что отражает капиталоемкие этапы освоения ключевых старых проектов компании и наращивания производства на Наталке.

Чистый долг на конец декабря составил около $3 077 млн., что на 5% ниже уровня на конец сентября. Этот показатель был опубликован одновременно с операционными результатами за 4К17, так что он не стал неожиданностью для рынка. В итоге коэффициент «чистый долг/EBITDA» составил 1,8 на конец 2017 года, снизившись с 2,1 на конец 2016.

( Читать дальше )

Полюс в 2017 г. увеличил долларовую EBITDA на 11%, до $1,7 млрд

В долларовом выражении скорректированная EBITDA Полюса в 2017 году выросла на 11% по сравнению с 2016 годом, до $1,702 млрд. Чистая прибыль Полюса составила $1,241 млрд (снижение на 14%), скорректированная чистая прибыль — $1,015 млрд (рост на 7%). Выручка составила $2 721 млн против $2 458 млн в 2016 году вследствие.

Полюс продемонстрировал неплохие результаты финансовой деятельности. Основной рост выручки был обеспечен увеличением производства (цены на золото не показали существенного изменения к 2016 году). Данный фактор стал причиной роста EBITDA (как и выручка выросла на 11%). Позитивным моментом является то, что в условиях укрепления рубля рост издержек Полюса не превысил рост выручки. Так, совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) в годовом сопоставлении увеличились на 9% до $621 на унцию.

Промсвязьбанк

Полюс золото опубликовала нейтральные финансовые результаты за 4К17

Выручка достигла $743 млн (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, в рамках прогноза АТОНа), EBITDA составила $465 млн (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа). Скорректированная чистая прибыль в размере $242 млн отстала от оценок (-26% по сравнению с консенсус-прогнозом, -14% по сравнению с прогнозом АТОНа), отразив рост налога на прибыль, учтенный в отчетности на 4К17. Свободный денежный поток оказался отрицательным на уровне -$34 млн из-за давления со стороны высоких капзатрат в размере $321 млн (против прогноза АТОНа в $250 млн) за счет браунфилд-проектов и строительных работ на Наталке. Капзатраты в 2017 составили $831 млн; в 2018 Полюс ожидает их роста до $850 млн.

Выручка в 4К17 и EBITDA совпали с прогнозом АТОНа и консенсус-прогнозом, и мы считаем результаты в целом НЕЙТРАЛЬНЫМИ. Отрицательный FCF в 4К17 стал главным разочарованием, и мы считаем, что этот показатель также окажется под давлением высоких капзатрат в 2018 (прогноз $850 млн). Таким образом, дивиденды (минимум $550 млн) скорее всего будут опять частично финансироваться за счет заемных средств. Мы повторяем наш прогноз по финальным дивидендам за 2017 в размере 130 руб. на акцию (доходность 2.8%). Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ Полюсу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 6.5x с корректировкой на Наталку, предполагая дисконт 28% к мировым производителям золота.

АТОН

Скорректированная чистая прибыль «Полюса» по МСФО за 2017 год в годовом сопоставлении выросла на 7% — до $1 015 млн. Об этом сообщила компания.
Прибыль за год снизилась до $1 241 млн, что частично связано с влиянием прибыли от курсовых разниц за предыдущий год, а также с финансовыми расходами.

Реакция рынка на отчетность «Полюса» сменилась с негативной на позитивную: котировки компании прибавляют 2%. Первоначальный спад был вызван зафиксированным в релизе снижением прибыли в 4-м квартале, но потом игроки обратили внимание и на положительные моменты в отчетности. Объем производства за 2017 год вырос на 10%, а в 2018 году компания планирует увеличить его еще на 14%, приблизительно до 2420 тыс. унций. Цена на золото остается стабильной.

Усиление волатильности на фондовом рынке может привести к повышению спроса на «вечный» металл. Но главным драйвером, который может побудить инвесторов покупать драгметалл, может стать волна паники на рынке виртуальных активов. Именно конкуренция со стороны криптовалют за роль защитного актива мешала золоту двигаться вверх. Ведь себестоимость производства металла для крупных месторождений лежит преимущественно в диапазоне $600–900 за унцию, и просадка котировок до этого уровня может сильно подорвать рентабельность производителей.

( Читать дальше )

Полюс не ожидает вхождения в капитал компании нового стратегического инвестора после расторжения соглашения с Fosun (Китай).

Отмечается, что это была сделка акционера, и компания, как таковая, в сделке не участвовала.

Главный исполнительный директор компании Павел Грачев в ходе конференц-звонка:

«Тем не менее, инициатив по поиску „замещающих“ стратегических инвесторов мы не отмечаем и на горизонте не видим»

В то же время компания заинтересована в расширении объема акций в свободном обращении.

«Мы всегда говорили о том, что нацелены на расширение размера free float. Понятно, что это достигается за счет продажи акций. Сроки, размер и источники мы не озвучиваем»

Акционерная структура «Полюса» после расторжения соглашения с Fosun осталась без изменений.

Прайм

«Полюс» планирует в текущем году нарастить объем капитальных затрат приблизительно на 6% — до 850 миллионов долларов.

Старший вице-президент компании по финансам и стратегии Михаил Стискин:

«Мы ожидаем, что 850 миллионов долларов — это пиковая цифра в этом цикле развития „Полюса“. После этого мы ожидаем постепенного снижения капитальных затрат. Общая цифра включает 150 миллионов долларов капитализированных расходов по Наталке»

Общая сумма затрат также включает 250 миллионов долларов на поддержание текущих мощностей, компания продолжит закупку крупнотоннажной техники, которая началась в прошлом году.

Компания будет в состоянии профинансировать капитальные затраты из собственного операционного денежного потока.

Прайм

Скорректированная чистая прибыль «Полюса» по МСФО за 2017 год в годовом сопоставлении выросла на 7% — до $1 015 млн. Об этом сообщила компания. Прибыль за год снизилась до $1 241 млн, что частично связано с влиянием прибыли от курсовых разниц за предыдущий год, а также с финансовыми расходами.

Рынок продолжает восходящую динамику. Индекс Мосбиржи прибавляет в пределах 0,7%. В лидерах роста акции нефтегазового сектора, снижаются бумаги МТС, Банка ВТБ, «АЛРОСА» и «Полюса». Поводом для коррекции в акциях последнего стала отчетность.

Прибыль «Полюса» снизилась на четверть, до $1241 млн из-за влияния переоценки и финансовых затрат. При этом скорректированная прибыль по итогам года увеличилась на 7%, до $1072 млн.

Бумаги «Полюса» демонстрируют удивительную стабильность. Ожидаю, что акции будут играть роль защитных в случае снижения рынка. Долгосрочная цель по ним — 5400 руб.

Сегодня ждем отчетность Yandex и ряд макростатистических данных из США. На динамику рынка сильно повлиял отскок цены на нефть выше $65 за барр. Это происходит на фоне переговоров в Москве короля Саудовской Аравии с руководством России, данных о запасах и ослаблении доллара против основных валют.

Рубль также неожиданно укрепляется против доллара, ориентируюсь на диапазон 56,50-57 до конца дня. При этом дальнейшего укрепления не ожидаю, на мой взгляд, игроки, скупавшие валюту в больших объемах накануне в диапазоне 57-58 не будут спешить от нее избавиться. Индекс МосБиржи, открывшийся с гэпом наверх, скорее всего, закроется в диапазоне 2260-2270 п.

Ващенко Георгий
ИК Фридом Финанс"

Полюс (бывш. Полюс Золото) – рсбу
133 561 119 акций www.moex.com/s909
Free-float 16%
Капитализация на 15.02.2018г: 607,436 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 153,792 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 154,097 млрд руб

Прибыль 2105г: 163,000 млрд руб
Убыток 1 кв 2016г: 1,549 млрд руб
Убыток 6мес 2016г: 2,673 млрд руб
Убыток 9 мес 2016г: 3,191 млрд руб
Прибыль 2016г: 261,377 млрд руб
Убыток 1 кв 2017г: 1,305 млрд руб
Убыток 6 мес 2017г: 887,76 млн руб
Прибыль 9 мес 2017г: 12,091 млрд руб
Прибыль 2017г: 12,308 млрд руб – Р/Е 49,4
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7832&type=3
polyus.com/ru/investors/disclosure/ras-financials/

Полюс (бывш. Полюс Золото) – мсфо
133 561 119 акций www.moex.com/s909
Free-float 16%
Капитализация на 15.02.2018г: 601,025 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 368,825 млрд руб
Общий долг на 30.06.2017г: 361,62 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 328,028 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 333,560 млрд руб

Выручка 2015г: 133,866 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 37,912 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 74,528 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 121,189 млрд руб
Выручка 2016г: 163,273 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 35,701 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 71,475 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 115,291 млрд руб
Выручка 2017г: 158,683 млрд руб

Валовая прибыль 2015г: 78,814 млрд руб
Валовая прибыль 1 кв 2016г: 24,627 млрд руб
Валовая прибыль 6 мес 2016г: 48,249 млрд руб
Валовая прибыль 9 мес 2016г: 77,108 млрд руб
Валовая прибыль 2016г: 102,346 млрд руб
Валовая прибыль 1 кв 2017г: 21,942 млрд руб
Валовая прибыль 6 мес 2017г: 44,278 млрд руб
Валовая прибыль 9 мес 2017г: 71,966 млрд руб
Валовая прибыль 2017г: 100,294 млрд руб

( Читать дальше )