прогноз по акциям

В результате сделки с Росбанком ТКС привлечёт примерно 250 млрд ₽ акционерного капитала и бессрочного долга. Это положительно повлияет на его бизнес.

По расчётам аналитиков SberCIB, в следующие четыре года ТКС способен ежегодно наращивать кредитный портфель на 35%. В результате чистая прибыль может увеличиться с 106 млрд ₽ в 2024 году до 372 млрд ₽ в 2028 году, а рентабельность — с 25 до более 30%.
Уже в следующем году компания способна вернуться к выплате дивидендов. В 2025 году дивдоходность может составить 4%.
Кроме того, сегодня акции компании торгуются с дисконтом к историческим средним по мультипликатору P/E — на 40%, по P/BV — на 60%.

Так что новый таргет — 4 000 ₽ за акцию, потенциал роста — 37%, рекомендация — «покупать».

 

Новый выпуск подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»

🎲#1. Под ребрами...

Сделал для вас разбор санкций, а также разобрал Компанию «Самолёт», также разбираю идеи в своем канале, у нас уютно❤️ Если интересно заходи!

Итак сегодня хотел поговорить о Тинькофф банке, ныне Т-Банк. Точки входа, и перспективы роста дал дополнительно в канале!

Недавно CEO Тинькофф банка сделал заявление, которое достаточно много освещали телеграм-каналы. Речь идет о заявлениях по целевой рентабельности после объединения с Росбанком.

Представители компании спрогнозировали ROE — 40%

🤔Итак, учитель по фундаменталу. ROE (Return on Equity) — это показатель прибыли на собственный капитал. Простыми словами, сколько копеек прибыли приносит каждый вложенный рубль. И 40% — это, скажем так, весьма хорошие цифры.

Для сравнения:

• Сейчас у Тинькофф ROE около 28-30%
• У Сбербанка, на котором держится Финансовый сектор РФ (для некоторых), показатель ROE около 24%

 🧐Лично мое мнение, я как считал, так и считаю, что интеграция Росбанка не должна как-то создать проблемы $TCSG, думаю, они сильно заинтересованы, чтобы все прошло быстро и гладко. Станет ли это дополнительным "+" для Тинькофф? Думаю, да

( Читать дальше )

Хэндерсон опубликовал результаты работы за май 2024 года. 2-ой месяц подряд мы видим замедление темпов роста выручки c 30+%, которые мы видели в первые месяцы работы в 2024 году, до +22% в мае. (https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/14/32/31/2024/06/26/4041a03b0c.png) 

( Читать дальше )

 Мой обзор Займера перед IPO был тут: t.me/Vlad_pro_dengi/876 

 Я предупреждал о рисках, связанных с пониженной нормой резервирования в отчете за 2023 год (выглядит так, что компания специально снизила резервы под IPO). Писал, что«возврат к средней исторической норме может сильно снизить прибыль». Сделал вывод, что IPO не такое однозначное и «застрять в такой компании как Займер не хотелось». В надежде халявы (это был бычий апрель) все же участвовал очень малым объемом, мне дали акций на 2 500 рублей, которые я и продал в тот же день по цене IPO. 

С момента IPO акции Займера снизились с 235 до 185 руб., это минус 19%. Цена доходила и до 170 руб. Давайте разбираться, в чем причины, и интересны ли акции компании сейчас. 

 📊 Финансовые результаты

 
❌ Чистая прибыль Займера за 1 кв. 2024 = 0,46 млрд руб. (против 1,7 млрд руб. годом ранее) 

 Снижение прибыли в 1-м квартале и есть главная причина коррекции в акциях. 

( Читать дальше )

Компания предоставила операционные результаты за май и 5 мес. 2024 г. Динамика положительна по всем показателям, кроме трафика в сопоставимых магазинах (LFL) из-за длительных выходных в мае. Это несущественно, учитывая активный рост в онлайне, наращивание торговых площадей и рост выручки LFL.

Ключевые показатели за май 2024 г. и за 5 мес.:
Общая выручка: 1,54 млрд руб., +22,1%; 7,47 млрд руб., +29,8%
Доля онлайн-продаж от выручки: 20%, +3,8 п.п.; 20,2%, +2,8 п.п.
Торговая площадь: 52,5 тыс.кв.м, +21,1%; 50,5 тыс.кв.м, +20,3%
LFL-трафик оффлайн: -12%; -3,5%
LFL-выручка: 6,8%; 17,4%

Henderson активно развивается, делая ставку на омниканальность. Увеличение доли онлайн-сегмента, как через собственный интернет- магазин, так и через маркетплейсы, может позитивно сказаться на маржинальности. В оффлайн также отмечается рост торговых площадей и рост выручки в сопоставимых магазинах, что нивелирует некоторое снижение трафика LFL.

Цифры за 1 кв 2024:

• Чистая прибыль: 459 млн. (-73,2%)
• Резерв: (1 898 млн.) (+78,4%)
• ROE: ~15% за 1 кв и ~40% LTM

🩸 По деньгам выглядит очень плохо, всю прибыль съели резервы и маркетинговые расходы, ROE за квартал ~15%, для Займера это совсем мало (ранее работали в диапазоне 40-50%)

Компания поясняет, что расходы связаны с расширением клиентской базы, и в операционке мы это расширение действительно видим:

• Общий объем выдачи вырос на 7,2% (хуже, чем в среднем по 2023 году, но Займер уже лидер рынка и ждать от него сохранения прежних темпов не приходится)
• Объем выдач новым клиентам вырос на 33,8% (это смелый ход, многие МФО пока что уровень одобрения увеличивать не рискуют)
• Структурно – выдачи в ключевом для Займера направлении PDL (короткие и небольшие займы под самый высокий процент) снизились на 2%, а основной рост пришелся на менее маржинальный IL (более длинные и дешевые займы)

Сам Займер обещает, что вся эта подготовительная работа далее начнет транслироваться в деньги, годовой план в 6,8 млрд. прибыли будет выполнен и финрез следующих кварталов будет существенно выше за счет сделанных сейчас вложений

( Читать дальше )

Тверской районный суд города Москвы отправил под домашний арест Константина Бейрита и Сергея Васильева, на срок до 23 августа 2024 года. Константин Бейрит и Сергей Васильев подозреваются в совершении шести преступлений, предусмотренных ч. 4 ст. 159 УК РФ (мошенничество в особо крупном размере). 

Давайте попробуем разобраться, какие последствия для компании может вызвать это происшествие. 

Для начал посмотрим на текущую структуру акционеров👉 


Доли владения ООО «Максимус»: 

— Бейрит Константин Александрович 40%
— Васильев Сергей Анатольевич 17%

Как вы видите, Константин Бейрит и Сергей Васильев являются контролирующими акционерами Селигдара. 

На данный момент информации по делу немного, но известно, что их задержали в рамках дела Евгения Новицкого. Коммерсант сообщает, что всем фигурантам дела инкриминируются хищения в 2018–2019 годах у шести негосударственных пенсионных фондов 8,8 млрд рублей.

Селигдар так прокомментировал это задержание: — “Насколько известно, задержание Константина Бейрита никак не связано с работой ПАО «Селигдар». У нас стабильно и прозрачно работающая компания, с которой сотрудничают такие структуры, как «Росгеология», «Росатом» и другие. На оперативном управлении компанией это тоже никак не скажется: им занимаются генеральный директор и правление”.

( Читать дальше )

Железнодорожный оператор «Глобалтранс» остается одной из немногих компаний, где еще возможно отыграть ситуацию с юридической пропиской. Несколько месяцев назад доли российских акционеров выкупил казахстанский бизнесмен Кайрат Итемгенов. Также компания перерегистрировалась с Кипра в ОАЭ. Почему не в Россию? Ответа нет. Такое решение было бы вполне логичным даже для казахстанского бизнеса. Но все же решили усложнить.

Безусловным потенциальным драйвером роста котировок «Глобалтранс» является возврат к дивидендным выплатам. Согласно заявлению менеджмента, руководство ищет варианты возобновления див. выплат. Пытаются решить вопрос финансовой инфраструктуры. В феврале начали «открывать счета». Правда, сколько по времени займет этот процесс – непонятно.

Официальная див. политика компании является щедрой. На вознаграждение акционерам направляется не менее 50% от FCF при соотношении Чистый долг / Скорр. EBITDA <1.0х. Сейчас у компании ввиду отсутствия выплат за 2022 и 2023 гг. чистый долг и вовсе отрицательный (-27,4 млрд по итогам 2023 года). Если бы «Глобалтранс» все же осуществил дивидендную выплату, то на акцию пришлось бы 72 рубля (10,7% к текущим котировкам).

( Читать дальше )

Котировки акций Новатэка сейчас опустились ниже среднеисторических уровней — такое впечатление, что участники рынка перестали закладывать в цену запуск новых проектов компании.

Поток информации по Новатэку не успевает обновлять новостные ленты. Однако весь ли негатив уже в цене, как повлияют на бумаги новые санкции, останется ли компания привлекательной фундаментально, читайте в нашей статье.

   

Операционные показатели за I квартал 2024 года

• Добыча газа: 21.1 млрд м³, +1.2% (г/г)
• Добыча ЖУВ: 3.5 млн тонн, +2.7% (г/г)
• Реализация газа: 21.5 млрд м³, -3.8%(г/г)
• Реализация ЖУВ: 4.3 млн тонн, +11% (г/г)

Несмотря на беспрецедентное санкционное давление, отчетность относительно неплохая. Просели продажи газа из-за снижения объемов переработки, но отставание, скорее всего, будет перекрыто реализацией жидких углеводородов (ЖУВ), поскольку 54% в выручке приходится на продажи ЖУВ.

Финансовые показатели за I квартал 2024 года по РСБУ

( Читать дальше )

Прошлая заметка про портфель накануне конференции. ТЗА не принял див.политику 50% на дивиденды и акции посыпались, потеряв за 2 дня 25%.

( Читать дальше )