прогноз по акциям

На Астру мы продолжаем смотреть позитивно. По итогам 2024 года компания продемонстрировала самые высокие темпы роста в IT-секторе среди публичных игроков. Выручка выросла на 81% до 17,2 млрд рублей, чистая прибыль подскочила на 66% до 6 млрд рублей, EBITDA выросла на 59% до 6,6 млрд.

Главный драйвер – продукты экосистемы, которые увеличили продажи в 3 раза, теперь они занимают уже треть выручки. При этом базовая операционная система Astra Linux тоже растет, хоть и скромнее – на 35%. Финансы у компании крепкие, долговая нагрузка остаётся минимальной: компания эффективно управляет своей ликвидностью и генерирует достаточный денежный поток для поддержания роста. В условиях текущей денежно-кредитной политики такой подход дает возможность продолжать инвестировать в технологические инновации. На 31 декабря 2024 года показатель чистый долг / скорректированная EBITDA составил 0,23х. Рентабельность по EBITDA на уровне 38%, что очень хорошо.

Правда, в 2025 году возможно некоторое замедление темпов роста из-за высокой ключевой ставки и некоторое снижение эффективности на фоне переезда в новый офис, так как это достаточно недешевое мероприятие.

( Читать дальше )

Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами

Последний обзор по ИКС5 делал 11 марта, тогда акции стоили 3465, я ожидал коррекции в район 3100, а после ожидал роста. По факту акции падали до 3095 🎯, а от туда начался рост 🎯. Пока что все было практически как и ожидал. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,74B$
▪️ P/E — 8.95
▪️ P/S — 0.24
▪️P/B — 3.41
▪️EPS — 380.43 р.
▪️EBITDA — 403.7B р.
▪️EV/EBITDA — 4.48
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором практические такая же оценка. Вышел отчет за 2024 год, его и разберем.

( Читать дальше )

18 апреля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов представил прогноз результатов компании «ЮГК». Аналитик ожидает, что во 2-м полугодии 2024 г. компания увеличит выручку на 10,2% г/г, до 42,6 млрд руб., благодаря более высоким мировым ценам на золото.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для акций компании «Покупать» с целевой ценой 0,7688 руб.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: veles-capital.ru/analytics/article/yugk_prognoz_rezultatov_2p24_msfo/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ЮГК

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Селигдар $SELG

Рыночная цена = 49.5₽
Справедливая цена = 53.7₽

Краткие итоги за 2024 года:

Выручка +5.94%
Чистый убыток +11.3%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Планы по увеличению производства золота сохраняются
🟢Золото на рекордных уровнях

Риски присущие Селигдару:

🔴Компания почти не экспортирует золото
🔴Долговая нагрузка ухудшилась
🔴Убыточность на протяжении не одного года

Слабый золотодобытчик, акции которого чаще используют для спекуляций. Фундаментально здесь всё плохо. Ну даже со стороны посмотреть на компанию: идеальная конъюнктура для золота, но Селигдар работает всё хуже и хуже.

Уровень задолженности высокий.
Долг увеличился на 130.5% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 3.5x.

Как менялись выплаты в последние годы:
8.6% выплачено за 2021 год
0% выплачено за 2022 год
5.8% выплачено за 2023 год
7.1% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2024 года.

Всё плохо. Для тех цен на золото, что мы видим сейчас, компания работает очень слабо. Затраты растут, как и себестоимость реализации. Более того, недавно ещё и от нескольких месторождений отказались, которые по прогнозам окажутся экономически нецелесообразными.

( Читать дальше )

Приветствуем наших подписчиков в долгожданную пятницу!
На фоне геополитической арены резко возникают развороты фондового рынка. Вчера Индекс Мосбиржи достиг уровня 2900 (+2,14%📈), но не закрепился и погрузился в коррекцию.

Если даже предположить возможное перемирие украинского конфликта, на которое Трамп надеется прямо на этой неделе, то откроется возможность возвращения иностранных компаний в России, то первой проблемой будет поиск новых сотрудников. А это будет большим плюсом для акций Хэдхантер👨‍🔧.

Даже в условиях высокой нестабильности экономики на фоне влияния жесткой ДКП и ключевой ставки 21%, многие компании банкротятся или переносят свои планы. Это выравнивает баланс на рынке труда в сторону работодателя. Поэтому компания не останется без клиентов.

Наша команда сохраняет позитивный взгляд на Хэдхантер. От главных факторов поддержки бизнеса, плавно переходим к самому отчету за 2024 г., который показал устойчивость компании:
1️⃣ Выручка выросла на 34,5% (39,6 млрд руб).
2️⃣ Чистая прибыль просто взлетала на 92,7% (23 млрд руб)

( Читать дальше )

⚠️ Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) завершил 2024 год со смешанными результатами. Выручка выросла всего на 0,7% и составила 768,5 млрд рублей. Такой рост стал возможен благодаря повышению цен на продукцию, но оказался минимальным из-за ослабления спроса и давления со стороны инфляции.

📉 Показатель EBITDA снизился на 21,8%, достигнув 153 млрд рублей, что отражает влияние роста издержек, включая удорожание сырья и повышение заработных плат. Рентабельность по EBITDA также просела, опустившись до 19,9% против 25,6% годом ранее. Чистая прибыль сократилась на 32,6% до 79,7 млрд рублей, что стало следствием роста затрат и падения продаж во втором полугодии.

➕ Позитивным моментом можно назвать увеличение свободного денежного потока на 15,3%, до 35,5 млрд рублей, благодаря эффективному управлению оборотным капиталом и росту доходов от размещённых депозитов. Чистый долг ММК остаётся отрицательным, составляя -73,4 млрд рублей, что указывает на сильную финансовую устойчивость компании.

( Читать дальше )

ММК опубликовал ожидаемо слабые операционные результаты за 1 кв. Обсудим результаты, дадим наш взгляд на компанию и порассуждаем о том, какие изменения могли бы произойти с ней в случае ослабления санкционного давления (не является нашим базовым сценарием на текущий момент).

Операционные результаты

• Производство стали снизилось на 13% г/г, до 2,6 млн т.

• Продажи товарной металлопродукции снизились на 11% г/г, до 2,4 млн т.

• Продажи премиальной продукции снизились на 4%, до 1 млн т.

Взгляд на компанию

Результаты компании находятся под давлением из-за неблагоприятной конъюнктуры на внутреннем рынке стали (основной рынок сбыта для ММК). Высокая ключевая ставка негативно сказывается на инвестиционной активности и потреблении стали в России. В связи с капитальным ремонтом в сортовом производстве и производстве с покрытием выплавка ММК также снизилась.

Компания ожидает, что во 2-м квартале деловая активность в России повысится, что поддержит спрос на металлопродукцию. Однако отрицательный фактор высокой ключевой ставки сохранится.

( Читать дальше )

Напомню, что ранее ЮГК отчиталась о производстве 10,6 тонн золота в 2024 году (в 2023 = 12,8 тонн): t.me/Vlad_pro_dengi/1489

Поэтому, я жду слабых финансовых результатов ЮГК за 2024 год:

— Выручка 2024 = 74 млрд руб.

— Скорректированная прибыль 2024 = 6,8 млрд руб.

Можно сказать, что то, что мы увидим в отчете ЮГК — зеркало заднего вида. Цена золота в 2025 году растет, ЮГК обещает восстановить добычу до уровня 12-14,4 тыс. тонны.

❓Какие будут результаты у ЮГК в 2025 году?

Моя модель дает следующие результаты:

Выручка 2025 = 114 млрд руб.

Прибыль 2025 = 15,4 млрд руб.

В основе прогноза на 2025 год среднее значение из плана компании по производству золота, цена на золото 2 900 $, доллар 95.

❗️В таком сценарии ЮГК оценивается в 10 прибылей 2025 года, что совсем не дешево для циклической компании, цена на товар которой находится на историческом максимуме.

Если посчитать, что ЮГК придет к своему максимальному прогнозу по производству, золото будет 3 500, доллар 120, то тогда компания оценивается в 5 прибылей, и небольшой потенциал есть. Но насколько это вероятно?

( Читать дальше )

Введение: Почему X5 Retail Group в фокусе инвесторов? 

X5 Retail Group, крупнейший игрок российского продуктового ритейла, продолжает укреплять свои позиции, демонстрируя устойчивый рост даже в условиях высокой инфляции. Акции X5 Retail Group традиционно привлекают внимание инвесторов благодаря сочетанию дивидендной доходности и стратегической экспансии. В 2025 году компания стартовала с рекордных операционных результатов, что делает её ключевым объектом для анализа при формировании инвестиционного портфеля.  

 

В этой статье мы разберем:  

— Финансовые показатели X5 Retail Group за I квартал 2025.  

— Стратегические шаги компании: M&A, цифровизация, экспансия.  

— Дивидендную политику и прогнозы по акциям.  

— Почему инвестиции в акции X5 Retail Group остаются перспективным выбором.  

 

Основной раздел: Драйверы роста и инвестиционная привлекательность X5. 

 

1. Финансовые результаты: Инфляция как катализатор.  

( Читать дальше )

 Выпустили отчет РСБУ за Q1 25:
 
📍 Страховая выручка 17,7 b₽ (+6% г/г)
 
📍 Результат от страховых операций 2,2 b₽ (+38% г/г)
 
📍 Чистый инвестиционный доход 1,8 b₽ (+7% г/г)
 
📍 Чистая прибыль 1,7 b₽ (+21% г/г)
 
☝️ Этот отчет только Non-life сегмента (автострахование, ДМС, страхование грузов, собственности). Как известно, у компании есть более быстрорастущий life-сегмент, деятельность которого будет отражена в отчете МСФО.
 
👌 Отметим, что страховая выручка – не есть доход в классическом понимании. Для страховщика выручка – это премии брутто, которые также будут указаны в МСФО. А выручка в РСБУ – аналог чистых страховых премий + дохода от перестрахования.
 
Также есть нужно обратить внимание на валютную переоценку, которая привела к убытку более чем в 900m рублей. Это бумажный убыток, который с высокой вероятностью будет перекрыт валютной прибылью в следующие кварталы по мере ослабления рубля. Если не учитывать курсовой убыток, то ЧП RENI значительно выше.

( Читать дальше )